中國神華相關人士日前向媒體表示,公司目前在江西等省份洽購多個火電項目,并建造煤炭儲備基地,將利用有利時機“抄底”火電行業(yè)。
截至2010年底,位列發(fā)電集團第二陣營排頭的神華集團,發(fā)電裝機容量達3427萬千瓦,已經(jīng)占到第一陣營最末位中電投集團7073萬千瓦的一半左右。
無獨有偶,另有消息指出,中電投有意出讓漳澤電力的控股權,而接盤者很可能是同屬山西省的大同煤礦集團。
與中電投的頻頻“削藩”形成鮮明對比,今年以來,中國神華的電力棋盤里落子不斷。
神華奮起直追
在電荒連年加碼的形勢下,華東、華中、西南新增火電裝機容量由于火電虧損加重遲遲未獲大幅增長。與此同時,國內(nèi)最大的煤炭企業(yè)中國神華卻將旗下電力資產(chǎn)一一落子,發(fā)力火電。
2011年上半年,中國神華收購了超過10家從事煤炭、電力的公司。中國神華在半年報中披露,公司上半年從控股股東神華集團收購新投產(chǎn)的國華呼電2×600兆瓦燃煤機組,新設神皖能源公司,利用火電行業(yè)虧損的有利時機大力布局,收購了孟津等電廠,開始與五大發(fā)電集團進行正面競爭。
中國神華人士表示,由于內(nèi)地火電行業(yè)普遍虧損,因此現(xiàn)時估值較低,屬收購良機,目前已有數(shù)個項目在洽購中。公司下半年還將加大收購電力資產(chǎn)力度。大有直逼第一陣營之勢。
9月1日,神華集團與川投集團合資成立神華巴蜀電力有限責任公司,合作意向協(xié)議表明,巴蜀電力由神華集團占51%控股,川投占49%股份。
之前,五大發(fā)電集團已陸續(xù)進駐四川。與川投集團合資成立巴蜀電力成為神華集團落子四川,布局西南的第一步。據(jù)知情人士介紹,這比單獨新建一家火電企業(yè)至少縮短5年時間。
神華集團副總經(jīng)理韓建國稱,將借助這一平臺,涉足儲煤基地、火電、水電及其相關產(chǎn)業(yè)項目,深度介入四川經(jīng)濟發(fā)展。
選擇控股既有發(fā)電企業(yè)是最快速的方式。借此手法,7月8日,神華集團與安徽省能源集團有限公司簽署協(xié)議,出資2550萬元取得51%股權,與皖能公司合資設立神皖能源有限責任公司。
在此之前的5月11日,神華集團國華九江發(fā)電有限責任公司揭牌儀式在南昌舉行,成為其落地江西的第一個項目。
從神華集團獲得的最新數(shù)據(jù)顯示,神華集團在建和已投產(chǎn)火電裝機已達4500萬千瓦,逼近中電投2010年4946萬千瓦的火電裝機容量。
電力自我救贖
與神華在火電裝機上的積極逼近相比,五大電力已是力不從心。
根據(jù)已經(jīng)披露的2011上市公司半年報,截至9月1日,在A股虧損榜前十名的企業(yè)中,僅火電企業(yè)就占據(jù)四席。按虧損額計算,可排入A股虧損額前十的電企依次是華銀電力、長源電力、華電能源和漳澤電力。而這四家上市公司則分屬五大電力集團中的大唐、國電、華電及中電投四家電力央企。
中電聯(lián)一份五大發(fā)電集團前7個月火電業(yè)務虧損180.9億元的報告,讓業(yè)界一陣唏噓。由于部分電力上市公司連續(xù)虧損,其重組意愿高漲,五大電力的一些地方電廠甚至可能通過讓其脫離央企的方式來實現(xiàn)另謀出路,如漳澤電力的讓渡。
在上網(wǎng)電價上調(diào)無望的條件下,電企不得不通過調(diào)整電源結構降低成本。2009年至2010年,中電投水電裝機容量1774萬千瓦,連續(xù)兩年保持五大發(fā)電集團第一位。到2010年,在裝機規(guī)模大幅增長的情況下,清潔能源比重提高3.62個百分點,火電資產(chǎn)比重從61%下降到49%。
接近中電投人士稱,正是得益于電源結構和產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整,雖然上半年火電仍然虧損,但中電投仍然實現(xiàn)盈利。中電聯(lián)的資料顯示,上半年五大電力集團火電生產(chǎn)同比增虧95.2億元,但同期,中電投集團半年實現(xiàn)利潤5.32億元。
電企“挖煤”仍虧
為擺脫火電虧損局面,電企最主要的還是向上游采煤業(yè)延伸。一方面為降低火電經(jīng)營成本,另一方面也為開辟“第二戰(zhàn)場”尋找新盈利支撐點。
截至8月30日12時,A股中經(jīng)營范圍涉及“煤炭”字樣的全部74家上市公司中,有62家公布了2011年半年報。報告顯示6家凈利潤虧損,虧損的6家均是煤炭采選業(yè)外的上市公司,位居前三的分別是長源電力、安泰集團與華銀電力,其中兩家分屬央企火電。
華銀電力半年報顯示,其煤炭業(yè)務的營業(yè)利潤率為23.85%,比上年同期增加8.17個百分點。而電力業(yè)務營業(yè)利潤率為-3.05%,比上年同期減少2.36個百分點。長源電力其煤炭業(yè)務毛利率為-0.12%,比上年同期減少1.22%。而電力業(yè)務毛利率為-0.05%,比上年同期減少4.35%。
兩家上市公司的報告透露出目前電力行業(yè)虧損,希望向上游煤炭業(yè)務布局的愿望。而煤炭業(yè)務一虧一盈更揭示出跨行業(yè)發(fā)展面臨的潛在風險。
“不少火電企業(yè)本身自有資金就緊張,哪里還能維持大投入?”據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露,煤炭項目具有典型的投資大、周期長、不確定性大等特點。一般上市公司涉足礦業(yè)投資都是買入采礦權,后續(xù)礦產(chǎn)資源開發(fā)需要大量的資金。并且,從買入采礦權到經(jīng)營并為公司貢獻業(yè)績,中間不僅需要花費較長時間,資金投入也需持續(xù)不斷的。
而中電聯(lián)的數(shù)據(jù)顯示,6月底火電生產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負債率為74.2%,目前有部分火電企業(yè)的負債率甚至已經(jīng)超過100%。根據(jù)媒體報道,華電集團下屬的宜賓發(fā)電公司其資產(chǎn)負債率已經(jīng)高達106%,由于過高的負債率,電廠很難從銀行獲得貸款。發(fā)電公司的日常運轉,全靠其上級公司擔保的2000萬貸款。
接近中電投人士也稱,從單一產(chǎn)業(yè)發(fā)展向一體化協(xié)同發(fā)展,由此大規(guī)模投資引發(fā)的負債使得發(fā)電企業(yè)不堪重負。
另外還受限于中間審批程序復雜等原因,電企實現(xiàn)“煤電一體化”遠不如神華一帆風順。如此前在江西投資的中電投九江煤炭儲備中心,從2009年提出“煤電一體化”至今尚未動工。
“與此相比,煤電路港航縱向一體化運營卻是中國神華與生俱來的競爭優(yōu)勢。”中央財經(jīng)大學中國煤炭經(jīng)濟研究中心教授邢雷說。
來源:中國能源報
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