在行業(yè)景氣度持續(xù)高位運行的背景下，水泥類上市公司今年以來的再融資熱情可謂“一浪高過一浪”。

　　繼祁連山本月18日宣布擬配股融資17億后，青松建化日前也表示將增發(fā)募資38億元。與此同時，包括冀東水泥、華新水泥、江西水泥在內(nèi)的水泥類上市公司的各類再融資計劃(包括增發(fā)、公司債等)也在緊密推進中，“先行一步”的海螺水泥更是在上月末已成功完成95億公司債的發(fā)行工作。

　　通過盤點不難發(fā)現(xiàn)，水泥類上市公司再融資的資金去向主要分為“償還債務”、“補充流動資金”以及“投建新項目”三大類。

　　“由于水泥企業(yè)負債率普遍較高，而隨著進入新一輪加息周期，在信貸日益趨緊的大環(huán)境下，企業(yè)從銀行等渠道進行融資的成本也日益提升。因此，一些公司通過再融資集中清償債務主要是為了在緩解資金緊張的同時，間接降低財務費用支出�！蹦橙�商分析人士稱。
　　的確，祁連山配股計劃中便明確指出募資中的4億元用于償還短期融資券，其余全部用于補充流動資金；海螺水泥公司債募資也主要用來償還商業(yè)銀行貸款及補充流動資金。

　　而與直接償債不同，水泥企業(yè)將再融資所獲資金補充流動資金或是為未來的兼并收購做鋪墊。上述人士指出，國家已將水泥列為產(chǎn)能過剩行業(yè)，監(jiān)管部門明確鼓勵現(xiàn)有水泥企業(yè)兼并重組，加快淘汰落后產(chǎn)能。鑒于水泥類上市公司多為區(qū)域龍頭，將成為區(qū)域整合的主導力量，面對激烈的競爭態(tài)勢，充足的資金儲備無疑將在未來收購中占得先機。

　　值得一提的是，工信部、發(fā)改委此前發(fā)文多次提出要嚴格控制新建水泥(熟料)生產(chǎn)線項目，但支持企業(yè)在生產(chǎn)線上進行余熱發(fā)電。受此影響，水泥企業(yè)在其再融資投向中已少有新建生產(chǎn)線項目的“身影”，大多轉(zhuǎn)向了余熱發(fā)電及混凝土攪拌站項目。不過，青松建化最新增發(fā)方案中即決定投建多條水泥生產(chǎn)線，但每個項目均配套了純低溫余熱發(fā)電，以滿足監(jiān)管部門要求。

　　在上述分析人士看來，水泥類上市公司頻繁實施再融資的根本目的即是借助資金優(yōu)勢來優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)，進一步完善區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)，加強區(qū)域資源整合能力，鞏固市場占有率。該人士預計，隨著水泥消費旺季的到來以及保障房項目建設(shè)步伐加快，今年下半年水泥需求仍將維持穩(wěn)步增長態(tài)勢。與此同時，在行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的帶領(lǐng)下，各企業(yè)在水泥價格上的協(xié)同效應也日漸體現(xiàn)，行業(yè)高度景氣之下，水泥類上市公司今年仍將有望取得較好的“收成”。

來源：中國證劵網(wǎng)-上海證劵報