對需求的影響有限
全國范圍內(nèi)房地產(chǎn)建設(shè)用水泥僅占水泥消費(fèi)總量的約30%，即便在發(fā)達(dá)地區(qū)，這一比例也不超過40%。鑒于國家繼續(xù)強(qiáng)調(diào)增加供應(yīng)且一旦政府擔(dān)憂整體建設(shè)活動急劇下滑或?qū)⒎潘赡承┱�，我們認(rèn)為整體建設(shè)活動受到影響不會很大。
近期市場情緒負(fù)面
不過，將水泥行業(yè)前景與房地產(chǎn)業(yè)走勢直接掛鉤的邏輯簡單而直接。因此，針對房地產(chǎn)業(yè)的嚴(yán)厲緊縮政策已經(jīng)使得市場對于水泥板快的投資情緒惡化。就股價而言，基本面改善和普遍擔(dān)憂需求前景分別是上行和下行的催化劑。不過在基本面改善出現(xiàn)更多確鑿證據(jù)前，短期內(nèi)水泥股價格上行空間受限。
來源：瑞銀證券
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