兗州煤業(yè)的煤炭銷售以現(xiàn)貨為主，在經(jīng)濟(jì)周期上行的階段，可充分獲得價格上漲的最大收益。公司現(xiàn)貨價格未來仍有進(jìn)一步提價的空間，預(yù)計2010年綜合售價為565元/噸，漲幅近10%。靈活的現(xiàn)貨銷售方式，充分受益價格上漲

　 公司的煤炭銷售以現(xiàn)貨為主，在經(jīng)濟(jì)周期上行的階段，可充分獲得價格上漲的最大收益。公司現(xiàn)貨價格未來仍有進(jìn)一步提價的空間，預(yù)計2010年綜合售價為565元/噸，漲幅近10%。收購Felix對公司2010年業(yè)績小幅增厚Felix公司Moolarben露天煤礦1200萬噸預(yù)計2010年3月份投產(chǎn)，全年規(guī)劃原煤產(chǎn)量600萬噸，商品煤產(chǎn)量420萬噸。考慮到高額的銀行貸款所增加的財務(wù)費用和資產(chǎn)評估后所增加的折舊攤銷后，對Felix公司2010年業(yè)績估算，預(yù)計對2010年EPS增厚0.307元。
　　
　 受貨幣政策緊縮，以及對房地產(chǎn)市場的調(diào)控影響，市場擔(dān)心固定資產(chǎn)投資增速下滑，煤炭股前期大幅調(diào)整。但我們認(rèn)為隨著政府推動經(jīng)濟(jì)適用房、廉租房的建設(shè)，固定資產(chǎn)投資增速仍會維持在相對的高位。前期市場可能太過悲觀，隨后出臺的數(shù)據(jù)將可能驗證下游需求的堅挺，從而再次推動投資品上漲。同時，經(jīng)過前期下跌，煤炭股估值優(yōu)勢顯現(xiàn)，存在反彈修復(fù)的必要條件。