日照港公司主要業(yè)務(wù)為煤炭、礦石等雜貨的裝卸、堆存等港口業(yè)務(wù)。2009年前三季度共完成貨物吞吐量10,754.2 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)24%,外貿(mào)貨物吞吐量占比 82.34%,內(nèi)貿(mào)貨物吞吐量占比17.66%。其中,金屬礦石占比76.82%,煤炭及制品吞吐量占比17.10%,金屬礦石和煤炭及其制品同比分別增長(zhǎng)23%和33%。兩項(xiàng)業(yè)務(wù)量占公司總業(yè)務(wù)量的比例近94%,為公司主要貨種。
    日照港與青島港、連云港距離較近,山東、山西、河北、河南、陜西等經(jīng)濟(jì)腹地部分重合,三個(gè)港口存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系,其中煤炭和鐵礦石是三個(gè)港區(qū)的主要競(jìng)爭(zhēng)貨種。金屬礦石接卸方面,目前, 日照港擁有設(shè)計(jì)水深20.5 米和24.5 米的特大型礦石專業(yè)化泊位各1 個(gè),青島港礦石接卸泊位為20 萬(wàn)噸級(jí),而連云港受水深影響,僅能容納15 萬(wàn)噸級(jí)的船舶進(jìn)出,處于相對(duì)弱勢(shì)。煤炭及其制品接卸方面,09 年上半年日照港吞吐量701萬(wàn)噸,連云港共完成吞吐量 525.58 萬(wàn)噸。10 月份,日照港吞吐量為179.7萬(wàn)噸,青島港吞吐量為141 萬(wàn)噸,連云港吞吐量為86.3 萬(wàn)噸,煤炭及其制品吞吐量數(shù)量少于其他兩個(gè)港口。
    日照港此次提高鐵礦石基本費(fèi)率3.6%,或?qū)⒅率股贁?shù)鐵礦石貨源轉(zhuǎn)道青島港和連云港,預(yù)計(jì)鐵礦石吞吐量將少量減少。而煤炭(內(nèi)貿(mào))基本費(fèi)率大幅提高16.2%,或?qū)⒔o公司吞吐量帶來(lái)一定分流影響。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):按照鐵礦石基本費(fèi)率提升3.6%,煤炭(內(nèi)貿(mào))基本費(fèi)率提升16.2%,鎳礦石基本費(fèi)率提升5.6%、其他貨種基本費(fèi)率平均提升8%計(jì)算,此次調(diào)價(jià),將促使公司裝卸費(fèi)率平均提高6.05%,綜合考慮吞吐量因素,預(yù)計(jì)2010 年公司營(yíng)業(yè)收入為22.68 億元,毛利率水平提高3.8 個(gè)百分點(diǎn)。09 年、10 年和11 年可實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.27 元、0.36元和0.40 元,12 月15 日收盤價(jià)7.15 元,對(duì)應(yīng)09 年、 10 年和11 年動(dòng)態(tài)市盈率為26 倍、20 倍和18 倍,給予“買入”評(píng)級(jí),6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為9元。
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