廣發(fā)證券9月22日研究報告中指出，灣圖溝煤礦預計下個月投產，產能300萬噸，可采儲量2.54億噸。明年至少貢獻200萬噸產量，配套選煤廠有望明年年中建成，屆時洗出5800大卡優(yōu)質動力塊煤。蒙大新能源擬于中煤能源合作，共建納林河二號礦井，可采儲量達7.62億噸。該礦產能500萬噸，預計于2010年底投產，所產動力煤熱值7000大卡左右，煤質優(yōu)良。

　　未來三年遠興能源煤炭權益產能將達到500 萬噸左右。預計2009—201年煤炭業(yè)務收益分別為0.15元、0.61元和1.21元。目前公司煤炭權益可采儲量7.42億噸，市值67億元，煤炭資源價值明顯低估。公司蘇天化及博源聯(lián)化甲醇裝置于年初不同程度停產，目前隨著甲醇價格的回升運行穩(wěn)定，目前甲醇業(yè)務處于微利狀態(tài)，未來隨著反傾銷、甲醇汽油推廣應用以及國際天然氣價格上漲等因素影響，甲醇價格將繼續(xù)回升。但由于上半年虧損嚴重，預計全年甲醇維持盈虧平衡。預計明年甲醇業(yè)務迎來轉機，2010—2011年分別為公司貢獻0.19元和0.38元的業(yè)績，甲醇價格對公司業(yè)績影響較大，未來可能存在超預期情況。

　　綜合預計公司2009—2011年每股收益為0.15元、0.80元和1.59元，對應2010—2011年市盈率分別為16.43倍和 8.28倍。公司目前化工類權益凈資產價值9.05億元，每股凈資產為1.77元，按目前化工行業(yè)平均4倍PB估值，相當于約7.08元股價。隨著 2011年煤炭產量的迅速提高，公司業(yè)績將迎來爆發(fā)式增長，公司煤炭業(yè)務2010年每股收益約0.61元，給予25PE則相當于15.25元股價，公司合理價位應在22.23元左右，給予“買入”評級。

來源：廣發(fā)證券