自今年1月份開始，中國不斷增加現(xiàn)貨焦煤的進口量，而印度也繼續(xù)執(zhí)行折價后的焦煤長協(xié)采購合約。中印兩國焦煤需求的增加，使得澳大利亞和加拿大的主焦煤生產(chǎn)商避免了大幅度地縮減產(chǎn)量。然而，隨著折價后的焦煤大量流入國際市場，2008財年主焦煤的出口均價實際上也是大打折扣：價格將高于100美元/噸而低于30美元/噸。

　　麥格理認為，目前焦煤主要銷往三個完全不同的市場：

　　基準市場，繼續(xù)按照08財年確定的長協(xié)價格進口焦煤，但是進口量已經(jīng)大幅度下降；

　　印度市場，該國的鋼鐵廠已經(jīng)設法通過談判，降低了焦煤的采購價格，即在08財年長協(xié)價格的基礎上打折；

　　中國市場，因國內(nèi)焦煤價格高于進口價格，正在以現(xiàn)貨方式采購焦煤。

　　執(zhí)行“基準價格”的國家有日本、韓國、中國臺灣和西歐等國。這些國家的鋼鐵企業(yè)會繼續(xù)按照08財年的主流長協(xié)價格采購，也就是主焦煤的合同價格依然是300美元/噸。然而，以這個價格水平發(fā)貨的焦煤數(shù)量會大幅度減少。例如，2月份韓國進口的焦煤數(shù)量同比下降了20%，這也反應出目前鋼鐵市場的極度低迷。

　　印度市場，因為鋼鐵需求疲軟，該國的主要鋼鐵企業(yè)已經(jīng)要求澳大利亞煤炭生產(chǎn)商降低了合約價格。首先，力拓已經(jīng)同意按照175美元/噸的價格向日本鋼鐵企業(yè)供應焦煤。然后，必和必拓也同意以150美元/噸的價格向印度鋼鐵工業(yè)公司供應焦煤（據(jù)推測包括延期發(fā)貨的焦煤，而不是采取直接取消的做法）。這幾筆交易的達成，主要是出于維持煤礦正常生產(chǎn)的意圖。對于澳大利亞煤炭生產(chǎn)商而言，如果不同意下調(diào)價格，就會因為印度鋼鐵企業(yè)采購需求的大量萎縮而進一步減產(chǎn)。相比之下，他們更傾向于保持煤炭的發(fā)貨量來避免煤礦減產(chǎn)，即便是以150美元/噸的價格銷售煉焦煤，生產(chǎn)商還是可以有很大的利潤空間（麥格理預測他們的生產(chǎn)成本小于65美元/噸）。

　　中國是另一個國際煤炭供應商以低價銷售焦煤的市場，焦煤需求劇減、價格大幅下降，也使得中國進口的焦煤價格遠低于國內(nèi)焦煤的價格，而這也為焦煤供應商創(chuàng)造了商機。中國有許多小煤礦都在停產(chǎn)整頓，供應量的降低使得國內(nèi)煤價持續(xù)偏高，尤其是在2月22日發(fā)生“屯蘭礦難”后，焦煤的價格一直保持高位運行。因此，麥格理預測大約有500萬噸的焦煤從澳大利亞流入中國，其中3月份將有200萬噸的焦煤被動運到中國。

　　中國采購的現(xiàn)貨焦煤數(shù)量可以從澳大利亞港口發(fā)貨的船期表得以印證，從船期表上可以看出發(fā)往中國的運煤貨輪大幅度增加。下表是必和必拓在昆士蘭省Hay Point港預定發(fā)往中國的煤炭船舶的比例圖：

2009年3月18日 Hay Point港船期分配比例

2008年3月28日 Hay Point港船期分配比例

　　盡管發(fā)往中國和印度的焦煤銷售量足以保證澳洲煤礦的生產(chǎn)正常進行，但是實現(xiàn)的銷售額卻比按照08財年的主導價格銷售減少了一般。根據(jù)Hay Point港的船期表，可以推測出這些貨物實際的平均價格如下：

市場	份額	價格范圍
中國	48%	130-150美元/噸
印度	16%	150-200美元/噸
基準市場	37%	300美元/噸
總計		195-213美元/噸

　　澳洲和加拿大的其他焦煤生產(chǎn)商很可能也會面臨同樣的價格差異。麥格理認為:在中國需求旺盛，焦煤出口量繼續(xù)增加，但是這個季度的合約均價很可能會大幅度低于08財年確立的長協(xié)價格。因此，3月份焦煤的平均價格很可能高于100美元/噸而遠低于300美元/噸。