截至2月20日當(dāng)周，亞洲燃料油市場(chǎng)開(kāi)市連續(xù)三個(gè)交易日下跌，受周初市場(chǎng)缺乏新的需求、船用燃料油需求疲軟和新加坡燃料油庫(kù)存上升打壓。盡管后兩個(gè)交易日尾隨國(guó)際原油期貨市場(chǎng)漲勢(shì)反彈，同時(shí)受到來(lái)自西方、中和和韓國(guó)的船貨供應(yīng)減少支撐，但綜合整周市場(chǎng)價(jià)格水平，和前一周相比大幅下跌。不過(guò)，市場(chǎng)面強(qiáng)勁，周末燃料油/迪拜價(jià)差縮窄至接近5個(gè)月高點(diǎn)；180CST/380CST燃料油價(jià)差繼續(xù)縮窄�，F(xiàn)貨市場(chǎng)，交投相對(duì)活躍，上周共有五筆交易達(dá)成。

    上周亞洲基準(zhǔn)180CST燃料油現(xiàn)貨均價(jià)為每噸253美元，較上周市場(chǎng)每噸269美元均價(jià)下跌16美元；上周最高和最低價(jià)位分別為周一的每噸261美元和周三的每噸246美元。同時(shí)，380CST燃料油現(xiàn)貨均價(jià)也由上周的每噸268美元下跌至每噸250美元，跌幅為18美元；最高和最低價(jià)位分別為每噸 259美元和每噸243美元。此外，近月（3月）180CST燃料油紙貨均價(jià)為每噸252美元，較上周的每噸268美元均價(jià)下跌16美元；最高和最低價(jià)位分別為每噸260美元和每噸245美元。從整體上看，上周亞洲燃料油市場(chǎng)走勢(shì)與國(guó)際原油期貨市場(chǎng)走勢(shì)一致。

    上周國(guó)際原油期貨市場(chǎng)，周一因逢美國(guó)總統(tǒng)日，美國(guó)休市。周二、周三原油期貨結(jié)算價(jià)大幅走低，因全球經(jīng)濟(jì)不斷惡化，之前一周的漲勢(shì)很難延續(xù)。投資者越來(lái)越擔(dān)心一系列的政府救助計(jì)劃及經(jīng)濟(jì)刺激措施可能無(wú)法阻止經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期下滑。道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)周三一直在近6年的低點(diǎn)水平徘徊。Excel Futures總裁Mark Waggoner稱，現(xiàn)在油價(jià)完全追隨股市走勢(shì)而動(dòng)。但周四原油期貨反彈至10日高點(diǎn)，因美國(guó)能源部公布的石油庫(kù)存數(shù)據(jù)與預(yù)期增加290萬(wàn)桶相反，減少了 20萬(wàn)桶，這是自2008年12月以來(lái)的首次原油庫(kù)存量減少。周五延續(xù)漲勢(shì)。但交易員擔(dān)心油價(jià)上漲過(guò)早，其稱，原油市場(chǎng)依然受到全球需求疲軟和原油供應(yīng)過(guò)剩跡象的困擾。紐約WTI原油期貨價(jià)格周五收于每桶38.940美元，比上周五的每桶37.510美元上漲1.430美元。而倫敦洲際交易所（ICE：原為IPE）即期布倫特原油期貨合約周五收于每桶41.890美元，比上周五的結(jié)算價(jià)44.810下跌了2.92美元。

    不過(guò)，最近亞洲燃料油市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)已經(jīng)獨(dú)立于國(guó)際原油期貨市場(chǎng)，更多的依賴于自身基礎(chǔ)面的變化。上周一亞洲燃料油市場(chǎng)價(jià)格即逆前一交易日國(guó)際原油期貨市場(chǎng)走勢(shì)收低，因市場(chǎng)上缺乏新的需求。中國(guó)買(mǎi)興依然缺乏，1月1日上調(diào)燃油稅前大舉買(mǎi)入的陣勢(shì)開(kāi)始消退，庫(kù)存高企令人氣承壓。貿(mào)易商表示，目前來(lái)自中國(guó)的需求幾乎已降至零，預(yù)計(jì)需要數(shù)周時(shí)間中國(guó)才能消化目前已有的庫(kù)存。隨后兩個(gè)交易日市場(chǎng)繼續(xù)下行，受船用燃料油需求疲軟及新加坡庫(kù)存充裕打壓。最新官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日當(dāng)周，新加坡陸上燃料油庫(kù)存增長(zhǎng)107.5萬(wàn)桶，至2042.3萬(wàn)桶，接近3個(gè)月高點(diǎn)。庫(kù)存上升表明在全球經(jīng)濟(jì)下滑情況下，需求不斷下降。

    然而，從周四開(kāi)始，亞洲燃料油市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始反彈，除受國(guó)際原油期貨市場(chǎng)漲勢(shì)引領(lǐng)外，更主要的是受到價(jià)格下滑后船用燃料油需求出現(xiàn)及當(dāng)前市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)緊俏支撐。亞洲燃料油不斷下跌后，買(mǎi)主開(kāi)始重返市場(chǎng)，新加坡船用燃料油銷售情況好轉(zhuǎn)。同時(shí)，當(dāng)前亞洲燃料油市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)緊俏。盡管來(lái)自中國(guó)方面的需求低迷，但同時(shí)來(lái)自西方、中東和韓國(guó)的供應(yīng)也在減少。首先，美國(guó)煉廠降低開(kāi)工率和開(kāi)始例行維護(hù)后，該國(guó)需求強(qiáng)勁，吸引原本前往亞洲的歐洲燃料油船貨。2月西方套利船貨可能降至270-290萬(wàn)噸，1月為350-360萬(wàn)噸。3月西方船貨目前預(yù)計(jì)為300萬(wàn)噸，和2月相比持穩(wěn)。此外，韓國(guó)和中東船貨供應(yīng)也在減少，因這些國(guó)家為本國(guó)公共事業(yè)和電力公司冬季用油保留供應(yīng)。受其影響，上周亞洲市場(chǎng)面保持強(qiáng)勁，周末3月燃料油/迪拜價(jià)差縮窄至每桶-2.66美元，接近5個(gè)月高點(diǎn)。

    上周亞洲燃料油現(xiàn)貨市場(chǎng)，交投相對(duì)活躍，共有五筆交易達(dá)成。首先，BP公司于周三以3月均價(jià)平價(jià)價(jià)格從新加坡石油購(gòu)得2萬(wàn)噸3月5-9日裝180CST燃料油；以243美元/噸價(jià)格從興隆公司購(gòu)得2萬(wàn)噸3月5-9日裝380CST燃料油。之后，Kuo石油公司于周四以247美元和249美元/噸價(jià)格從興隆公司購(gòu)得兩船2萬(wàn)噸/船380CST高硫燃料油船貨。同時(shí)，又以較新加坡均價(jià)平價(jià)價(jià)格從BP公司購(gòu)得2萬(wàn)噸180CST高硫燃料油船貨。船期均為3月 6-10日。

    上周亞洲船用燃料油市場(chǎng)，價(jià)格緊隨亞洲燃料油市場(chǎng)走勢(shì)先將后升，綜合整周市場(chǎng)價(jià)格水平，和前一周相比大幅下跌。上周新加坡基準(zhǔn)380CST船用燃料油均價(jià)為每噸254.60美元，較上周市場(chǎng)每噸273.20美元均價(jià)下跌18.60美元；最高和最低價(jià)位分別為周一的每噸261.00美元和周三的每噸 247.00美元。新加坡市場(chǎng)，市場(chǎng)面基本保持穩(wěn)定，價(jià)格下滑支撐了需求，買(mǎi)主于周三開(kāi)始返場(chǎng)，供應(yīng)逐漸縮緊。駐新加坡東方�；瘦喆�公司（NOL）欲在未來(lái)兩個(gè)月內(nèi)上調(diào)亞洲至歐洲航線油輪運(yùn)費(fèi)。運(yùn)費(fèi)反彈可能暗示油輪需求增加，進(jìn)而將支撐船用燃料油消費(fèi)需求。日韓市場(chǎng)，供應(yīng)依然緊張。貿(mào)易商表示，船用燃料油市場(chǎng)逐漸將ICE布倫特原油期貨走勢(shì)作為參考基準(zhǔn)，脫離NYMEX原油期貨指引。

    本周展望：

    新加坡180CST燃料油供應(yīng)充�？赡軐⒗^續(xù)使得燃料油粘度價(jià)差縮窄。

    一貿(mào)易商表示：'燃料油供應(yīng)不符合規(guī)格，這將支撐市場(chǎng)，并使燃料油/迪拜價(jià)差縮窄，盡管截至2月18日當(dāng)周新加坡渣油庫(kù)存飆升至2040萬(wàn)桶十一周高點(diǎn)。'

    需求疲軟已經(jīng)導(dǎo)致180CST燃料油供應(yīng)過(guò)剩，并使得高粘度燃料油供應(yīng)縮緊。

    下月將有大約300萬(wàn)噸西方燃料油套利船貨抵達(dá)亞洲。雖然流入量與2月相當(dāng)，但貿(mào)易商稱可能難以改變當(dāng)前市場(chǎng)不平衡狀況。

    與此同時(shí)，貿(mào)易商可能將從印度和中東出口商處尋求更多高粘度燃料油船貨。

    另一位貿(mào)易商預(yù)期紙貨市場(chǎng)粘度價(jià)差將保持在2-5美元/噸左右，但現(xiàn)貨市場(chǎng)粘度價(jià)差有望縮窄。

    一些船用燃料油貿(mào)易商已經(jīng)準(zhǔn)備以380CST船用燃料油價(jià)格銷售180CST船用燃料油。

來(lái)源：中國(guó)化工報(bào)