自7月11日到7月18日的一周內(nèi)，國(guó)際油價(jià)下跌了10.8%。本周二，國(guó)際油價(jià)早盤繼續(xù)大幅跳水，跌幅一度超過(guò)3美元，最低跌至121.12美元，為兩個(gè)半月以來(lái)最低點(diǎn)。至此，國(guó)際油價(jià)在短短兩周多時(shí)間內(nèi)累計(jì)跌幅已超過(guò)16%。

    油價(jià)暴跌難以撼動(dòng)煤化工等替代性燃料的盈利水平。昨日，相關(guān)專家在接受記者采訪時(shí)指出，即使考慮能量轉(zhuǎn)化的損失，原油產(chǎn)成品和煤炭產(chǎn)成品的成本比在1.4:1，煤炭制品的利潤(rùn)空間仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于石油制品。

“從中長(zhǎng)期看，高油價(jià)往往伴隨著高通脹，全球經(jīng)濟(jì)會(huì)因此慢慢進(jìn)入下降通道，從而導(dǎo)致對(duì)電力、鋼鐵、建材的需求下降，進(jìn)而影響煤炭需求的增速�！睂�(duì)煤化工有深入研究的平安證券研究員陳亮指出，未來(lái)煤炭類上市公司的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，除了自身產(chǎn)能的擴(kuò)張外，將主要來(lái)自于向下游煤化工的發(fā)展。

在他看來(lái)，進(jìn)入21世紀(jì)，全球煤化工技術(shù)也日趨成熟，穩(wěn)定性和經(jīng)濟(jì)性不斷提高，在高油價(jià)環(huán)境下，將掀起全球第二輪煤炭對(duì)石油的替代。

“盡管從2004年以來(lái)，國(guó)際煤價(jià)的漲幅超越了油價(jià)，但相同熱當(dāng)量的煤炭?jī)r(jià)格仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于原油�！标惲琳f(shuō)。

據(jù)其測(cè)算，1噸標(biāo)準(zhǔn)煤（7000大卡）相當(dāng)于0.7噸標(biāo)準(zhǔn)油當(dāng)量，即大約5桶原油。按照170美元/噸（6300大卡）的澳大利亞FOB價(jià)，和120美元/桶的原油價(jià)格計(jì)算，相同熱當(dāng)量的石油和煤炭?jī)r(jià)格比為3.18。

據(jù)介紹，目前國(guó)內(nèi)對(duì)原油制成化工成品的能量轉(zhuǎn)化效率大約為90%，而按照目前煤化工行業(yè)的測(cè)算，煤制甲醇等煤化工的能量轉(zhuǎn)化效率，保守估計(jì)在40%以上。

因此，“即使考慮能量轉(zhuǎn)化的損失，原油產(chǎn)成品和煤炭產(chǎn)成品的成本比在1.4:1，煤炭制品的利率空間仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于石油制品。”陳亮分析指出。

據(jù)悉，目前已經(jīng)介入煤化工領(lǐng)域的煤炭上市公司有中煤能源、兗州煤業(yè)，其他具有注入煤化工資產(chǎn)可能性的公司主要有中國(guó)神華、潞安環(huán)能。

來(lái)源：上海證券報(bào)