1、“雙碳”政策助推能源變革，傳統(tǒng)能源轉(zhuǎn)型已是大勢(shì)所趨

1.1、供給側(cè)改革疊加煤炭行業(yè)資本開(kāi)支高峰已過(guò)

“十三五”期間煤炭行業(yè)供給側(cè)改革。2016-2020 年，煤炭行業(yè)深化開(kāi)展了供給 側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，并取得顯著成效，五年內(nèi)累計(jì)淘汰落后產(chǎn)能超過(guò) 10 億噸，淘汰煤 礦數(shù)量一半以上，超額完成 2016 年提出的化解過(guò)剩產(chǎn)能目標(biāo)。根據(jù)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì) 數(shù)據(jù)，截至 2020 年底，全國(guó)累計(jì)退出煤礦 6100 處左右，2021 年我國(guó)煤礦數(shù)量進(jìn) 一步減少至 4500 處左右。煤炭行業(yè)落后產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)快速出清，煤炭產(chǎn)能結(jié)構(gòu)大幅優(yōu) 化。

煤炭行業(yè)資本開(kāi)支高峰期已過(guò)。煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資在2012年之后持續(xù)下滑，直到2018 年才有所回升，2021年在煤炭供給緊張的情況下，煤炭行業(yè)資本開(kāi)支回升至2015年水平。一般煤炭產(chǎn)能釋放平均需要3-5年的建設(shè)周期，大型井工礦建設(shè)周期甚至達(dá)到5-8年，2016-2018年煤炭行業(yè)低資本開(kāi)支影響2021年及以后煤炭產(chǎn)量釋放，是目前國(guó)內(nèi)煤炭供給偏緊的重要因素。

2019-2021年煤炭行業(yè)資本開(kāi)支有所回升，主因煤礦智能化改造和新批礦井開(kāi)始建設(shè)。2020年中國(guó)已建成智能化采煤工作面494個(gè)，較2019年增加了219個(gè)，煤礦智能化改造成為煤炭行業(yè)資本開(kāi)支的回升的重要因素。但2019-2021年煤炭行業(yè)資本開(kāi)支增速依然處于較低水平，煤炭行業(yè)資本開(kāi)支高峰期已過(guò)。在保供政策下，我們認(rèn)為2017-2021年煤炭行業(yè)新增產(chǎn)能已集中釋放，而相對(duì)較低的固定資產(chǎn)投資增速帶來(lái)的長(zhǎng)期產(chǎn)能增長(zhǎng)十分有限。

1.2、“雙碳”政策導(dǎo)致煤企新建產(chǎn)能意愿下降

“雙碳”政策從預(yù)期限制煤炭消費(fèi)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。2020 年 9 月以來(lái)，黨中央多次提及 “碳達(dá)峰”、“碳中和”的戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)。2021 年 10 月，《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā) 展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見(jiàn)》、《2030 年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》兩份綱領(lǐng)文件 發(fā)布，明確“十四五”時(shí)期將嚴(yán)控煤炭消費(fèi)增長(zhǎng)，“十五五”期間將逐步減少煤炭消費(fèi)， 預(yù)計(jì)我國(guó)在 2025 年非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到 20%左右，2030 年非化石能源消費(fèi)比重 達(dá)到 25%左右，2060 年非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到 80%以上。

根據(jù)《2030 年前碳達(dá)峰 行動(dòng)方案》，煤炭預(yù)計(jì)于 2025 年-2030 前后觸及需求天花板，經(jīng)測(cè)算峰值煤炭消費(fèi)量 或約 29.4 億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，相較于 2020 年復(fù)合年均增速約 0.8%。根據(jù)中煤協(xié)制定的煤 炭行業(yè)落實(shí)“十四五”發(fā)展規(guī)劃，化解過(guò)剩產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能仍是重點(diǎn)任務(wù)，到“十 四五”末，全國(guó)煤礦數(shù)量或?qū)�減少至 4000 處左右。

煤企新建產(chǎn)能意愿明顯減弱。持續(xù)發(fā)力的“雙碳”政策，對(duì)煤炭行業(yè)影響深遠(yuǎn)，“碳 達(dá)峰”、“碳中和”已成行業(yè)共識(shí)，遠(yuǎn)期煤炭需求的大幅下降必將對(duì)現(xiàn)在煤企新建產(chǎn)能 產(chǎn)生負(fù)面影響。一般煤礦開(kāi)采期限為 40-50 年，目前新建礦井達(dá)產(chǎn)后將很快迎來(lái)“碳 達(dá)峰”，可以預(yù)計(jì)在“碳達(dá)峰”后煤炭消費(fèi)量將逐漸下滑，投資新礦或已達(dá)不到煤企設(shè) 計(jì)的開(kāi)采年限，新建煤礦已不是煤企的最優(yōu)選擇。2020 年以來(lái)，我國(guó)新批煤炭產(chǎn)能 數(shù)量明顯減少，煤企新建產(chǎn)能意愿亦大幅減弱。國(guó)際煤炭新增產(chǎn)能增速亦或明顯下滑，2019 年以來(lái)全球化石能源資本開(kāi)支增速明顯下滑，“碳中和”已成為全球共識(shí)， IEA 預(yù)計(jì) 2022-2025 年全球煤礦新建產(chǎn)能中樞約 5000 萬(wàn)噸，大幅低于 2021 年的 1.4 億噸。

1.3、高盈利支撐煤企能源轉(zhuǎn)型

煤企高盈利有望持續(xù)，現(xiàn)金流充沛。2016 年以來(lái)，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、碳 中和政策帶來(lái)的供給約束以及俄烏沖突下出現(xiàn)的全球能源緊張，煤炭行業(yè)盈利穩(wěn)步 提升，當(dāng)前行業(yè)維持高景氣度，在新增供給受約束情況下，煤炭供給有望持續(xù)偏緊， 行業(yè)高盈利有望長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)。根據(jù) Wind 數(shù)據(jù)，2021 年，重點(diǎn)煤炭上市公司歸母凈 利達(dá) 1515 億元，同比增長(zhǎng) 74.9%，貨幣資金 4669 億元，同比增長(zhǎng) 47.5%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn) 金流量?jī)纛~ 3452 億元，同比增長(zhǎng) 70.8%。

2022 年上半年，重點(diǎn)煤炭上市公司歸母凈 利 1455 億元，同比增長(zhǎng) 98.7%，貨幣資金 5829 億元，同比增長(zhǎng) 43.0%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金 流量?jī)纛~ 1812 億元，同比增長(zhǎng) 46.6%，2021 年以來(lái)，重點(diǎn)煤炭上市公司盈利能力大 幅提升。由于煤企新增產(chǎn)能意愿減弱，2021 年重點(diǎn)煤炭上市公司用于購(gòu)建固定資產(chǎn)、 無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為 887 億元，同比僅增長(zhǎng) 0.2%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生 的現(xiàn)金流入與投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出，呈現(xiàn)明顯的背離，煤企現(xiàn)金流充沛。

高盈利支撐煤企開(kāi)啟能源轉(zhuǎn)型。在碳中和的大背景下，煤炭主業(yè)沒(méi)有明顯增量， 未來(lái)煤炭供給有望持續(xù)偏緊，煤炭?jī)r(jià)格中樞有望維持高位，煤企高盈利支撐傳統(tǒng)能 源轉(zhuǎn)型。能源轉(zhuǎn)型有望確保煤企的未來(lái)市場(chǎng)地位與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，能源轉(zhuǎn)型已成煤企共 識(shí)。同時(shí)，煤企能源轉(zhuǎn)型受到政策大力支持，《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》、《“十 四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》明確要加快推動(dòng)能源綠色低碳轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展風(fēng)電、 光伏、水電、生物質(zhì)等可再生能源，提高可再生能源的存儲(chǔ)、消納和外送能力。

2、煤企轉(zhuǎn)型多元化，四路徑或成主流

能源轉(zhuǎn)型是“雙碳”目標(biāo)的要求。推動(dòng)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型、發(fā)展可再生能源是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的關(guān)鍵。煤炭是我國(guó)資源最豐富的化石能源，根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年我國(guó)煤炭消費(fèi)占一次能源消費(fèi)的 56%左右，同時(shí)煤炭也是能源消費(fèi)碳排放的主要來(lái)源，煤炭利用產(chǎn)生的二氧化碳排放量約占能源消費(fèi)排放的 70%左右。煤企將向零碳、低碳方向轉(zhuǎn)型，同時(shí)煤炭行業(yè)將推進(jìn)煤炭的清潔高效利用，實(shí)現(xiàn)高碳能源 低碳化利用，從而如期實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)。

四種能源轉(zhuǎn)型路徑。（1）風(fēng)光綠電。風(fēng)光綠電轉(zhuǎn)型為運(yùn)營(yíng)型轉(zhuǎn)型路線，是煤企 能源轉(zhuǎn)型的主要路徑之一，該路徑具有投資額較小、項(xiàng)目可分解、技術(shù)門(mén)檻相對(duì)較 低、風(fēng)險(xiǎn)成本低等特點(diǎn)。風(fēng)光綠電建成期短并可分批建設(shè)，建成即能形成穩(wěn)定的現(xiàn) 金流。由于大部分煤企具有坑口火電廠，煤炭下游客戶主要為電廠，煤企具有一定 的電力運(yùn)營(yíng)能力，風(fēng)光綠電轉(zhuǎn)型是煤企轉(zhuǎn)型初期的主要路徑。（2）儲(chǔ)能電池。儲(chǔ)能 電池轉(zhuǎn)型為技術(shù)型轉(zhuǎn)型路線，儲(chǔ)能技術(shù)目前尚處于發(fā)展初期，具有前期投資額大、 風(fēng)險(xiǎn)成本較高、建成周期較長(zhǎng)、短期無(wú)收益、后期投資回報(bào)率高等特點(diǎn)。由于煤企 沒(méi)有儲(chǔ)能技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，通常需要與技術(shù)團(tuán)隊(duì)合作，需要持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新投入。

（3） 氫能�；覛洌ɑ蚋碑a(chǎn)氫）轉(zhuǎn)型一般需要煤化工或氣頭化工產(chǎn)業(yè)鏈，副產(chǎn)氫綜合運(yùn)用 發(fā)展氫能產(chǎn)業(yè)鏈具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)，目前氫能應(yīng)用尚處于起步階段，副產(chǎn)氫綜合利用是具有相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈煤企的重要轉(zhuǎn)型方向。綠氫（綠電的電解水制氫）轉(zhuǎn)型 需要投資風(fēng)光發(fā)電及電解水槽等設(shè)備，成本相對(duì)較高，但綠氫是氫能發(fā)展的最終目 標(biāo)。（4）高端新材料。高端新材料轉(zhuǎn)型為化工產(chǎn)業(yè)鏈延伸路線，煤企需配備煤化工 產(chǎn)業(yè)鏈，具備煤化工運(yùn)營(yíng)能力，下游延伸發(fā)展高端新材料，從傳統(tǒng)能源企業(yè)向科技 型企業(yè)轉(zhuǎn)型。

2.1、風(fēng)光綠電是煤企能源轉(zhuǎn)型主要路徑之一

2.1.1、風(fēng)電為綠電轉(zhuǎn)型重要路徑

我國(guó)風(fēng)能資源豐富，發(fā)展迅速。風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈由上游原材料及零部件、風(fēng)機(jī)組裝 和風(fēng)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)三部分組成。我國(guó)風(fēng)能資源豐富，西部地區(qū)開(kāi)發(fā)潛力巨大。根據(jù)國(guó)家能 源局?jǐn)?shù)據(jù)，2021 年我國(guó)風(fēng)電新增裝機(jī) 47.6GW，全國(guó)風(fēng)電裝機(jī)總量 328GW，同比增 長(zhǎng) 16.7%。

風(fēng)電產(chǎn)業(yè)受政策支持，未來(lái)發(fā)展空間廣闊。根據(jù)全球風(fēng)能理事會(huì)（GWEC）數(shù) 據(jù)，2021 年全球風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá) 837GW，2001-2010 年風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模復(fù)合 年均增長(zhǎng)率為 26%，2010-2015 年復(fù)合年均增長(zhǎng)率為 17%，2015-2021 年復(fù)合年均增 長(zhǎng)率為 12%，全球風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模保持高速增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)受到政策支持，市場(chǎng) 規(guī)模有望穩(wěn)步提升。

2022 年 2 月 10 日，國(guó)家發(fā)改委、能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于完善能 源綠色低碳轉(zhuǎn)型體制機(jī)制和政策措施的意見(jiàn)》，明確符合條件的海上風(fēng)電等可再生能 源項(xiàng)目可按規(guī)定申請(qǐng)減免海域使用金，鼓勵(lì)在風(fēng)電等新能源開(kāi)發(fā)建設(shè)中推廣應(yīng)用節(jié) 地技術(shù)和節(jié)地模式。2021 年，全國(guó)風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī) 47.6GW，為“十三五”以來(lái) 年投產(chǎn)第二多，其中，陸上風(fēng)電新增裝機(jī) 30.7GW、海上風(fēng)電新增裝機(jī) 16.9GW。“十 四五”期間，我國(guó)將推動(dòng)大型風(fēng)電光伏等可再生能源基地建設(shè)，風(fēng)電未來(lái)發(fā)展空間 廣闊。根據(jù) GWEC 預(yù)測(cè)，2025 年我國(guó)風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模預(yù)計(jì)約 60GW，2026 年將達(dá)約 65GW。

2.1.2、光伏為綠電轉(zhuǎn)型另一選擇

與風(fēng)電類似，光伏為綠電轉(zhuǎn)型的另一選擇。光伏是通過(guò)太陽(yáng)能光電效應(yīng)發(fā)電的 綠色產(chǎn)業(yè)，由于太陽(yáng)能取之不盡用之不竭，光伏成為綠電產(chǎn)業(yè)的重要支柱。光伏涉 及多種產(chǎn)業(yè)鏈，包括上游硅原材料的開(kāi)采和加工，中游光伏電池生產(chǎn)及組裝，下游 系統(tǒng)集成等。光伏發(fā)電系統(tǒng)可分為集中式光伏和分布式光伏，集中式大面積光伏主 要建設(shè)在沙漠、戈壁等地區(qū)，可以充分利用廢棄的土地資源，分布式光伏一般建設(shè) 在樓頂、屋頂、廠房頂和蔬菜大棚等地方，可充分利用空間。

光伏裝機(jī)有望保持高速增長(zhǎng)，成本有望進(jìn)一步降低。2021 年全國(guó)光伏新增裝機(jī) 54.9GW，為歷年以來(lái)年投產(chǎn)最多，其中光伏電站 25.6GW，分布式光伏 29.3GW。在 “雙碳”目標(biāo)下，清潔能源轉(zhuǎn)型推動(dòng)光伏裝機(jī)快速增長(zhǎng)，根據(jù) CPIA 預(yù)計(jì)，樂(lè)觀情況 下，2022-2025 年我國(guó)年均新增光伏裝機(jī)量將達(dá) 90-110GW，國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)有望保持 高速增長(zhǎng)。據(jù) IRENA 統(tǒng)計(jì)，過(guò)去十年全球太陽(yáng)能發(fā)電成本降低 82%，下降幅度遠(yuǎn)高 于其他能源，隨著光伏產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)的不斷成熟，光伏發(fā)電成本有望進(jìn)一步降低，光 伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期。

煤企可建立以煤電為核心，綠電互補(bǔ)的新型能源系統(tǒng)。各煤炭企業(yè)根據(jù)自身產(chǎn) 業(yè)結(jié)構(gòu)及戰(zhàn)略規(guī)劃，可切入風(fēng)電、光伏產(chǎn)業(yè)鏈，主要包括風(fēng)電運(yùn)營(yíng)、光伏材料及組 件的制造、光伏電站運(yùn)營(yíng)。煤炭企業(yè)普遍擁有較多礦區(qū)，除有豐富的煤炭資源優(yōu)勢(shì) 外，還有大量的土地、風(fēng)、光等其他資源。部分礦區(qū)煤炭資源臨近枯竭，采煤沉水區(qū)曾一度困擾各個(gè)煤礦，利用大片閑置土地發(fā)展風(fēng)電、光伏可很好解決土地閑置問(wèn) 題，充分利用土地資源。多數(shù)煤炭企業(yè)擁有關(guān)聯(lián)電廠，在發(fā)電、輸電、入網(wǎng)等領(lǐng)域 擁有資源和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，煤炭企業(yè)可以充分發(fā)揮煤礦區(qū)位優(yōu)勢(shì)，結(jié)合火電運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)， 發(fā)展以煤電為核心，風(fēng)電、光伏互補(bǔ)的清潔能源系統(tǒng)。

2.2、儲(chǔ)能電池也是煤企轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要方向

儲(chǔ)能技術(shù)是風(fēng)電、光伏大規(guī)模發(fā)展的前提技術(shù)�？稍偕�能源發(fā)電具有不連續(xù)、 不穩(wěn)定的特點(diǎn)，大規(guī)模并網(wǎng)會(huì)對(duì)電力系統(tǒng)的安全性、可靠性造成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。為解決 可再生能源發(fā)電的消納和不連續(xù)的問(wèn)題，必須配備相應(yīng)的儲(chǔ)能技術(shù)。儲(chǔ)能技術(shù)可有 效調(diào)控可再生能源發(fā)電的不穩(wěn)定性，實(shí)現(xiàn)其安全穩(wěn)定供電。因此，儲(chǔ)能技術(shù)是構(gòu)建 以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的關(guān)鍵支撐技術(shù)。2021 年 7 月 15 日，發(fā)改委、國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，計(jì)劃到 2025 年實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能從商業(yè)化初期向規(guī)模化發(fā)展的轉(zhuǎn)變，2030 年實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能全面市場(chǎng) 化發(fā)展。

儲(chǔ)能技術(shù)路線較多，目前呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的局面。現(xiàn)有儲(chǔ)能技術(shù)包括抽水儲(chǔ)能、 壓縮空氣儲(chǔ)能、飛輪儲(chǔ)能和超導(dǎo)磁儲(chǔ)能等物理儲(chǔ)能技術(shù)以及鈉離子電池、鋰離子電 池、鉛炭電池、液流電池、液態(tài)金屬電池和超級(jí)電容器等電化學(xué)儲(chǔ)能技術(shù)。隨著風(fēng) 電、光伏裝機(jī)量的快速提升，儲(chǔ)能電池行業(yè)呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的局面。由于儲(chǔ)能具有 一定的技術(shù)壁壘，煤炭企業(yè)進(jìn)入儲(chǔ)能行業(yè)時(shí)，往往需要和技術(shù)團(tuán)隊(duì)合作，并利用自 身風(fēng)、光、火、儲(chǔ)一體化的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，在技術(shù)成熟后，迅速擴(kuò)大儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)規(guī)模。

2.2.1、鈉離子電池應(yīng)用前景廣闊

鈉離子電池與鋰離子電池類似，但鈉離子電池具有成本優(yōu)勢(shì)。新能源汽車引領(lǐng) 電池革命，作為新一代高性能儲(chǔ)能裝置，鋰離子電池已在便攜式電子產(chǎn)品和電動(dòng)汽解液到達(dá)正極，外部電路中電子從負(fù)極流向正極，正極中過(guò)渡金屬呈得電子 價(jià)態(tài)。根據(jù) JEFFERSON LAB 數(shù)據(jù)，鈉元素在地殼中的含量排名第六位，約是鋰元 素的 422 倍，碳酸鈉價(jià)格亦遠(yuǎn)低于碳酸鋰價(jià)格，鈉離子電池具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)。

鈉離子電池具有成本低和安全性高的特點(diǎn)，有望大規(guī)模應(yīng)用于儲(chǔ)能領(lǐng)域。由于 鈉元素相對(duì)原子質(zhì)量大于鋰元素，鈉離子電池能量密度低于鋰離子電池。但鈉離子 電池能量密度、循環(huán)次數(shù)高于鉛酸電池，相較于傳統(tǒng)鉛酸電池 30-50Wh/kg 的能量密 度，鈉離子電池已經(jīng)達(dá)到 100-150Wh/kg，約為傳統(tǒng)鉛酸電池能量密度的 2-5 倍，鈉 離子電池有望取代鉛酸電池在電動(dòng)低速車市場(chǎng)的地位。鈉離子電池安全性比鋰離子 電池更高，過(guò)充、過(guò)放、短路、穿刺等測(cè)試不起火不爆炸。同時(shí)，隨著鈉離子電池 的規(guī)�；�發(fā)展，其原料更易得，成本將遠(yuǎn)低于鋰離子電池，鈉離子電池有望在儲(chǔ)能 市場(chǎng)得到大規(guī)模應(yīng)用，發(fā)展前景非常廣闊。

2.2.2、液流電池有望成為大規(guī)模儲(chǔ)能的首選技術(shù)

液流電池具有本征安全性和循環(huán)次數(shù)高的突出優(yōu)勢(shì)。在眾多儲(chǔ)能技術(shù)中，液流 電池儲(chǔ)能技術(shù)具有本征安全性、生命周期內(nèi)性價(jià)比高、環(huán)境友好、循環(huán)次數(shù)高等優(yōu) 點(diǎn)。液流電池是通過(guò)電解液中活性物質(zhì)在電極上發(fā)生電化學(xué)氧化還原反應(yīng)（即價(jià)態(tài) 可逆變化）來(lái)實(shí)現(xiàn)電能和化學(xué)能的相互轉(zhuǎn)化。與其他傳統(tǒng)離子蓄電池相比，液流電 池的電池結(jié)構(gòu)不同，其能量?jī)?chǔ)存在正、負(fù)極電解液中。液流電池的正、負(fù)極電解液 儲(chǔ)罐是完全獨(dú)立分離放置在堆棧外部的，通過(guò)兩個(gè)循環(huán)動(dòng)力泵將正、負(fù)極電解液通過(guò)管道泵入液流電池堆棧中并持續(xù)發(fā)生電化學(xué)反應(yīng)，從而實(shí)現(xiàn)化學(xué)能與電能的相互 轉(zhuǎn)換。液流電池的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)及能量?jī)?chǔ)存方式使液流電池有安全性高、循環(huán)壽命長(zhǎng)的 突出優(yōu)勢(shì)，其循環(huán)次數(shù)超過(guò) 10000 次，被認(rèn)為是大規(guī)模儲(chǔ)能技術(shù)的首選技術(shù)之一。

液流電池種類多樣，鐵-鉻液流電池和全釩液流電池發(fā)展領(lǐng)先。液流電池可分為 鐵鉻液流電池、鋅溴液流電池、全鐵液流電池、全釩液流電池等。根據(jù)正負(fù)極電解 質(zhì)活性物質(zhì)的形態(tài)，液流電池又可分為液-液型液流電池和沉積型液流電池。電池正、 負(fù)極氧化態(tài)及還原態(tài)的活性物質(zhì)均為可溶于水的溶液狀態(tài)的液流電池為液-液型液流 電池，例如全釩液流電池、多硫化鈉/溴液流電池等。沉積型液流電池是指在運(yùn)行過(guò) 程中伴有沉積反應(yīng)發(fā)生的液流電池。電極正負(fù)極電解質(zhì)溶液中只有一側(cè)發(fā)生沉積反 應(yīng)的液流電池，稱為半沉積型液流電池，如鋅溴液流電池、鋅鐵液流電池等；電池 正負(fù)極電解質(zhì)溶液都發(fā)生沉積反應(yīng)的液流電池為全沉積型液流電池，如鉛酸液流電 池、鋅錳液流電池等。目前，鐵-鉻液流電池和全釩液流電池已處于產(chǎn)業(yè)化初期，有 望在未來(lái)的儲(chǔ)能市場(chǎng)嶄露頭角。

2.2.3、飛輪儲(chǔ)能有效解決新能源一次調(diào)頻

飛輪儲(chǔ)能是一種機(jī)電能量轉(zhuǎn)換物理儲(chǔ)能裝置。飛輪儲(chǔ)能是利用飛輪的高速旋轉(zhuǎn)， 將電能以機(jī)械能的形式進(jìn)行存儲(chǔ)。在儲(chǔ)能階段，通過(guò)電動(dòng)機(jī)拖動(dòng)飛輪，使飛輪本體 加速到一定的轉(zhuǎn)速，將電能轉(zhuǎn)化為動(dòng)能；在能量釋放階段，飛輪減速，電動(dòng)機(jī)作發(fā) 電機(jī)運(yùn)行，將動(dòng)能轉(zhuǎn)化為電能。飛輪存儲(chǔ)的能量可以表達(dá)為：E=1/2×Jω 2，J 為飛輪 繞旋轉(zhuǎn)軸的轉(zhuǎn)動(dòng)慣量，ω 為角速度。

飛輪儲(chǔ)能可以提升發(fā)電側(cè)慣量響應(yīng)能力與一次調(diào)頻能力。與其他常規(guī)儲(chǔ)能方式 相比，飛輪電池具有瞬時(shí)功率大、快速充放電、壽命長(zhǎng)、無(wú)污染、荷電量易準(zhǔn)確測(cè) 量、低損耗等優(yōu)點(diǎn)。飛輪儲(chǔ)能快速充放電的特征使其更適合于電網(wǎng)調(diào)頻、小型孤島 電網(wǎng)調(diào)峰、電網(wǎng)安全穩(wěn)定控制、電能質(zhì)量治理、車輛再生制動(dòng)及高功率脈沖電源等 領(lǐng)域。隨著飛輪儲(chǔ)能單元并聯(lián)技術(shù)及超導(dǎo)磁懸浮技術(shù)的逐漸成熟，其應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒅?/span> 步擴(kuò)展到大電網(wǎng)儲(chǔ)能領(lǐng)域。

2.3、氫能被認(rèn)為是最理想的能源

氫能是最理想的清潔能源。氫能有希望成為能源的終極解決方案，相比其他能 源，氫元素儲(chǔ)量豐富，氫取自于水，反應(yīng)后又生成水，具有發(fā)熱密度高、無(wú)污染等 優(yōu)點(diǎn)。我國(guó)氫氣制取多來(lái)自煤炭，煤炭企業(yè)在制氫領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

2.3.1、綠氫是氫能發(fā)展的最終目標(biāo)

氫能具有熱值高的特點(diǎn)，是一種重要的能源載體。氫（H）在元素周期表中排名 第一位，是地球的重要組成元素，常以化合態(tài)的形式出現(xiàn)（如H2O），通常的單質(zhì)形 態(tài)是氫氣（H2）。由于氫氣密度較低，熱值較高（高熱值 140.4MJ/kg，低熱值 120.0MJ/kg），是同質(zhì)量焦炭、汽油等化石燃料熱值的 2-4 倍。氫氣可從水、化石燃 料等含氫物質(zhì)中制取，是一種重要的工業(yè)原料和能源載體。氫能是指氫在物理與化 學(xué)變化過(guò)程中釋放的能量，可用于儲(chǔ)能、發(fā)電、各種交通工具用燃料、家用燃料等。

綠氫是氫能發(fā)展的最終目標(biāo)。氫能具有零排放、高熱值、高轉(zhuǎn)化率等多種優(yōu)勢(shì)， 被公認(rèn)為 21 世紀(jì)最具有發(fā)展?jié)摿Φ亩�次能源。盡管氫氣燃燒時(shí)本身具有零碳排放的特點(diǎn)，但目前氫氣制取路線會(huì)排放大量二氧化碳。根據(jù)制氫過(guò)程中碳排放的不同， 一般將氫能分為灰氫、藍(lán)氫及綠氫。灰氫和藍(lán)氫都是利用碳基化石燃料制取的氫氣， 制取過(guò)程一般伴隨著大量二氧化碳的排放。綠氫指使用可再生能源發(fā)電電解或光解 制取的氫氣，生產(chǎn)過(guò)程零碳排放。綠氫能真正做到零碳排放，是氫能發(fā)展的最終目 標(biāo)。

2.3.2、目前化石能源制氫占比較大，氫能發(fā)展得到政策支持

目前化石能源制氫占比較大，可再生能源助力綠氫成本較低。根據(jù)中國(guó)煤炭工 業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2020 年我國(guó)氫氣產(chǎn)量約 2500 萬(wàn)噸，其中煤制氫占比 62%，天然氣制 氫占比 19%，工業(yè)副產(chǎn)氫占比 18%，受限于電能成本和電解技術(shù)，以電解水為代表 的綠氫僅占 1%左右，煤制氫依然占據(jù)主導(dǎo)地位�！吨袊�(guó)氫能源及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮 書(shū) 2020》指出脫碳成為本輪氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的第一驅(qū)動(dòng)力，可再生能源制氫有望在2030 年實(shí)現(xiàn)平價(jià)，2060 年可再生能源制氫規(guī)模有望達(dá)到 1 億噸。氫氣需求的增長(zhǎng)基本將 由綠氫滿足，隨著可再生能源制氫成本的降低，綠氫將成為助力碳中和的關(guān)鍵，極 具發(fā)展?jié)摿Α?/span>

氫能頂層規(guī)劃發(fā)布，綠氫極具發(fā)展?jié)摿�。目前，�?shí)現(xiàn)碳中和已成為全球共識(shí)， 氫能是一種低碳、清潔的能源載體，發(fā)展氫能對(duì)于節(jié)能減排、深度脫碳具有非常重 要的意義。2022 年 3 月 23 日，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃（2021-2035 年）》�！兑�(guī)劃》明確了氫的能源屬性，氫能是未來(lái)國(guó)家能 源體系的組成部分，是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)方向，要充分發(fā)揮氫能清潔低碳特點(diǎn)， 推動(dòng)交通、工業(yè)等用能終端和高耗能、高排放行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型。氫能頂層規(guī)劃發(fā) 布，將氫能提升到國(guó)家戰(zhàn)略層面。

2022 年 6 月 20 日，上海發(fā)布《上海市氫能產(chǎn)業(yè)發(fā) 展中長(zhǎng)期規(guī)劃（2022-2035 年）》，到 2025 年，上海在氫能制儲(chǔ)輸用產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵技術(shù) 上取得突破性進(jìn)展，具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)和工藝水平大幅提升，氫能在交 通領(lǐng)域的示范應(yīng)用取得顯著成效。將建設(shè)各類加氫站 70 座左右，燃料電池汽車保有 量突破 1 萬(wàn)輛，氫能產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破 1000 億元。隨著可再生能源制氫成本的降 低，氫氣需求的增長(zhǎng)基本將由綠氫滿足，綠氫有望成為低碳經(jīng)濟(jì)最具前景的能源載 體，是助力碳中和的關(guān)鍵技術(shù)之一，氫能極具發(fā)展?jié)摿Α?/span>

2.3.3、煤炭企業(yè)煤制氫具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)

煤制氫具有技術(shù)基礎(chǔ)。從供應(yīng)潛力看，中國(guó)當(dāng)前煤化工行業(yè)發(fā)展較為成熟，煤 制氫氣量大且產(chǎn)能分布廣，并可以基于當(dāng)前的煤氣化爐裝置生產(chǎn)氫氣，并利用 PSA 技術(shù)將其提純到燃料電池要求。一臺(tái)投入煤量 2000 噸/天的煤氣化爐，只需要把 2-3% 的負(fù)荷作用提純制氫，就可提供 1560-2340kg 的氫氣。

焦炭副產(chǎn)氫是煤化工副產(chǎn)品。焦炭是中國(guó)煉鋼行業(yè)的主要原材料，根據(jù)焦炭行 業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，煤焦化過(guò)程中每 1 噸焦炭可產(chǎn)生約 400 m3 的焦?fàn)t煤氣，其中氫含量約 44%，有 40%-50%供焦?fàn)t加熱，小部分作為合成氨與合成甲醇的原料，剩下 39%幾 乎全部放空。按 2018 年焦炭產(chǎn)量計(jì)算，焦化行業(yè)可提供約 271 萬(wàn)噸副產(chǎn)氫。煤炭企 業(yè)在氫能制取、存運(yùn)和使用產(chǎn)業(yè)鏈積累經(jīng)驗(yàn)后，可進(jìn)一步利用光伏和風(fēng)電解水制取 綠氫，氫能轉(zhuǎn)型具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

2.4、煤化工產(chǎn)業(yè)鏈延伸往高端新材料方向延伸

政策支持煤化工向高端新材料方向發(fā)展。由于煤炭碳元素的含量較高，氫元素 含量較低，合成煤基化學(xué)品的原料氣需要煤氣化后經(jīng)水煤氣變換調(diào)整方能滿足合成 甲醇或其它下游產(chǎn)品所需的氫碳比，因此煤化工具有耗水量大、碳排放高的特點(diǎn)。 由于煤化工的發(fā)展關(guān)系到國(guó)家的能源安全，雙碳背景下，現(xiàn)代煤化工將往碳減排、 新材料方向轉(zhuǎn)型。新增原料用能不納入能耗總量，政策支持現(xiàn)代煤化工發(fā)展，現(xiàn)代 煤化工對(duì)煤炭進(jìn)行高效清潔利用，是煤炭行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的重要方向。煤企轉(zhuǎn)型低碳 新材料產(chǎn)業(yè)鏈需配備煤化工產(chǎn)業(yè)鏈，具備煤化工運(yùn)營(yíng)能力的企業(yè)可向低碳新材料產(chǎn) 業(yè)鏈方向延伸。煤化工向下游延伸包括煤化工與其他產(chǎn)業(yè)一體化、碳捕集與利用、 綠氫耦合、做長(zhǎng)煤化工產(chǎn)業(yè)鏈、發(fā)展副產(chǎn)物精細(xì)化工等。

2.4.1、統(tǒng)籌煤化工和其他產(chǎn)業(yè)，發(fā)展低碳煤化工

現(xiàn)代煤化工帶動(dòng)傳統(tǒng)煤化工轉(zhuǎn)型升級(jí)。一方面可以實(shí)現(xiàn)煤化工和綠色電力的協(xié) 調(diào)發(fā)展，通過(guò)煤化工來(lái)解決綠電的波動(dòng)性和調(diào)峰的問(wèn)題。另一方面現(xiàn)代煤化工可以 帶動(dòng)傳統(tǒng)煤化工轉(zhuǎn)型升級(jí)，包括用煤制烯烴改造電石法 PVC，大化工聯(lián)產(chǎn)合成氨， 同時(shí)要以煤化工帶動(dòng)中西部省份其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。 對(duì)二氧化碳進(jìn)行捕集與再轉(zhuǎn)化。

對(duì)于煤化工項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，水煤氣變換反應(yīng)排出大 量二氧化碳，該部分 CO2 氣體可以采用 CCS(碳捕集和封存)技術(shù)將其封存在地下水 層中或利用其在氣田油田的開(kāi)采過(guò)程中驅(qū)油。同時(shí)，也可以利用綠色氫氣直接轉(zhuǎn)化 二氧化碳，利用水煤氣變換反應(yīng)的逆反應(yīng) CO2+H2=CO+H2O 可以直接轉(zhuǎn)化 CO2。氫 氣通過(guò)風(fēng)電、光伏電解水制得，生成的一氧化碳進(jìn)入后續(xù)工段。綠氫耦合煤化工既 可以直接減少水煤氣變化反應(yīng)以減少 CO2排放，也可以對(duì)捕集的 CO2 進(jìn)行再轉(zhuǎn)化， 是煤化工低碳發(fā)展的重要方向。

2.4.2、產(chǎn)業(yè)鏈延伸發(fā)展高端新材料

煤化工產(chǎn)業(yè)鏈延伸。煤化工產(chǎn)業(yè)鏈延使煤化工向新材料方向發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈延伸 將注重特種專用化學(xué)品的研發(fā)與生產(chǎn)，提升煤化工產(chǎn)品的附加值，并盡可能將更多 的碳保留在終端產(chǎn)品中，同時(shí)降低碳排放。比如可通過(guò)煤化工路線生產(chǎn) PGA、PBAT、 PBS 等新型可降解塑料；煤制烯烴進(jìn)一步發(fā)展光伏用 EVA、茂金屬聚烯烴等高端產(chǎn) 品；乙烯-煤制合成氣制備甲基丙烯酸甲酯（MMA）等。煤基化學(xué)品下游產(chǎn)品豐富， 煤化工產(chǎn)業(yè)鏈延伸可助力煤化工差異化、高端化發(fā)展。 煤化工副產(chǎn)物發(fā)展精細(xì)化工。煤化工副產(chǎn)的碳四、碳五以及芳烴，可以作為精 細(xì)化工發(fā)展方向。如通過(guò)副產(chǎn)物備可降解塑料，利用碳四制備丁二烯、丁二烯制備 BDO，BDO 作為下游高附加值產(chǎn)品的原材料。也可以將煤熱解生產(chǎn)芳烴與煤氣化生 產(chǎn)甲醇、烯烴結(jié)合起來(lái)開(kāi)發(fā)煤化工融合式的發(fā)展方式。

3、重點(diǎn)企業(yè)分析

3.1、電投能源：上市煤企中新能源運(yùn)營(yíng)規(guī)模最大

啟動(dòng)兆瓦級(jí)鐵-鉻液流電池項(xiàng)目。2022 年 8 月 15 日，國(guó)家電投集團(tuán)中央研究院 召開(kāi)鐵-鉻液流電池項(xiàng)目推介會(huì)，在內(nèi)蒙古霍林河啟動(dòng)首個(gè)兆瓦級(jí)鐵-鉻液流電池儲(chǔ)能 示范項(xiàng)目，項(xiàng)目由電投能源負(fù)責(zé)實(shí)施。截至 8 月 15 日 1MW 鐵-鉻液流電池項(xiàng)目已完 成土建施工，預(yù)計(jì) 2022 年底投產(chǎn)，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)鐵-鉻液流電池量產(chǎn)化及儲(chǔ)能技術(shù)產(chǎn)業(yè) 化的實(shí)現(xiàn)。隨著風(fēng)電、光伏的快速發(fā)展，公司鐵-鉻液流電池在儲(chǔ)能市場(chǎng)前景廣闊。

新能源運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目 1.55GW，在建 2.35GW，規(guī)劃 3.37GW。內(nèi)蒙古自治區(qū)風(fēng)光資 源豐富，公司在此區(qū)域不斷加碼布局新能源項(xiàng)目，夯實(shí)自身新能源業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，綠電 轉(zhuǎn)型提速開(kāi)辟第三增長(zhǎng)曲線。截至 2022 年 7 月 30 日，公司共有約 1.55GW 新能源 機(jī)組已并網(wǎng)，其中光伏占比 47%，風(fēng)電占比 53%；公司在建新能源運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目合計(jì) 2.35GW，其中光伏占比 18%，風(fēng)電占比 82%；規(guī)劃新能源運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目合計(jì) 3.37GW， 其中光伏占比 44%，風(fēng)電占比 56%。綠電裝機(jī)建設(shè)周期較短，2022 年公司并網(wǎng)容量 有望集中增長(zhǎng)。公司背靠新能源裝機(jī)龍頭央企國(guó)電投集團(tuán)，轉(zhuǎn)型方向明確，率先布 局綠電轉(zhuǎn)型且具備先發(fā)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，新能源項(xiàng)目持續(xù)加碼助力公司綠電轉(zhuǎn)型，開(kāi)辟新 增長(zhǎng)曲線。

3.2、盤(pán)江股份：背靠盤(pán)江煤電，發(fā)展“風(fēng)光火儲(chǔ)”多能互補(bǔ)一體化

公司背靠盤(pán)江煤電開(kāi)啟能源轉(zhuǎn)型。盤(pán)江煤電集團(tuán)統(tǒng)籌安排由盤(pán)江股份作為投資 主體，在安順市開(kāi)展盤(pán)江“風(fēng)光火儲(chǔ)”多能互補(bǔ)一體化項(xiàng)目。2022 年 7 月 7 日，盤(pán) 江煤電集團(tuán)取得省國(guó)資委《關(guān)于同意盤(pán)江集團(tuán)安順市“風(fēng)光火儲(chǔ)”多能互補(bǔ)一體化 項(xiàng)目開(kāi)展前期工作的通知》，規(guī)劃電源規(guī)模 612 萬(wàn)千瓦，其中：風(fēng)電項(xiàng)目 30 萬(wàn)千瓦、 光伏項(xiàng)目 300 萬(wàn)千瓦、火電項(xiàng)目“盤(pán)江普定 2×66 萬(wàn)千瓦超超臨界燃煤發(fā)電”、抽水 蓄能項(xiàng)目 150 萬(wàn)千瓦。

綠電項(xiàng)目進(jìn)度進(jìn)展順利。公司已在安順市關(guān)嶺縣、普定縣、西秀區(qū)、鎮(zhèn)寧縣獲 得風(fēng)電光伏發(fā)電年度建設(shè)規(guī)模項(xiàng)目 21 個(gè)，規(guī)模合計(jì) 258 萬(wàn)千瓦，初步規(guī)劃總投資約 98.95 億元。盤(pán)江股份 2022 年 8 月 13 日發(fā)布公告，擬投資設(shè)立四個(gè)新能源發(fā)電公司 （名稱暫定）：新能源關(guān)嶺公司、新能源普定公司、新能源西秀公司、新能源鎮(zhèn)寧公 司，由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)開(kāi)展各區(qū)域內(nèi)風(fēng)電光伏發(fā)電項(xiàng)目核準(zhǔn)備案等前期工作以及項(xiàng)目 的投資建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理。

3.3、陜西煤業(yè)：以股權(quán)投資為主，布局新能源、新材料、芯片賽道

陜西煤業(yè)的新能源、新材料、芯片賽道布局，主要依托股權(quán)投資。面對(duì)新一輪 科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，陜西煤業(yè)以新能源和新材料為突破口，以“碳達(dá)峰”、“碳中 和”為指引，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)投資地圖，依托投顧模式，借助外部智庫(kù)，布局新能源、新 材料、芯片等行業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，構(gòu)建“傳統(tǒng)能源+新能源”、“煤炭+輕資產(chǎn)”的資產(chǎn)組 合。 投資新能源新材料產(chǎn)業(yè)鏈。陜西煤業(yè)先后投資贛鋒鋰業(yè)（002460）、圣湘生物、 通威股份（600438）等近三十家上市公司股份，且多數(shù)獲利頗豐。公司直接持有或 通過(guò)朱雀投資等基金公司間接持有新能源產(chǎn)業(yè)中諸多龍頭公司股份，包括隆基綠能 （光伏行業(yè)龍頭）、贛鋒鋰業(yè)（新能源材料鋰礦龍頭），以及欣旺達(dá)、鉑力特、彤程 新材等一大批新能源產(chǎn)業(yè)鏈公司。2022 年上半年，公司投資受益達(dá) 46 億元（占利潤(rùn) 總額 11.3%），公允價(jià)值變動(dòng)受益達(dá) 97 億元。

布局芯片賽道。2022 年 2 月，陜西煤業(yè)成立深圳超摩微芯產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)， 持股 99.86%。隨后與上海國(guó)科注冊(cè)成立深圳超摩半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)，持股 99.975%。

3.4、中國(guó)神華：成立基金，打造綠電產(chǎn)業(yè)新亮點(diǎn)

中國(guó)神華將通過(guò)國(guó)能基金，加速發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)，打造綠電產(chǎn)業(yè)新亮點(diǎn)，培育 新的增長(zhǎng)極。2020 年 12 月，公司第五屆董事會(huì)第五次會(huì)議審議通過(guò)，中國(guó)神華出資 40 億元，以有限合伙人方式參與設(shè)立北京國(guó)能新能源產(chǎn)業(yè)投資基金（“國(guó)能基金”）。 2021 年 1 月 22 日，國(guó)能基金合伙協(xié)議正式簽約。國(guó)能基金整體規(guī)模 100.2 億元，主 要投資方向?yàn)轱L(fēng)電、光伏，以及氫能、儲(chǔ)能、綜合智慧能源等新興產(chǎn)業(yè)的新技術(shù)項(xiàng) 目。根據(jù)公司公告，國(guó)能基金投資運(yùn)作后，預(yù)計(jì)將撬動(dòng)約 500 億元的資金流向新能 源產(chǎn)業(yè)，可帶動(dòng)超過(guò) 600 萬(wàn)千瓦的風(fēng)電、光伏項(xiàng)目落地。 中國(guó)神華出資 20 億元參與設(shè)立國(guó)能低碳基金，并與龍?jiān)措娏�、�?guó)電電力、國(guó)能 資本等簽署《國(guó)能綠色低碳發(fā)展投資基金（有限合伙）合伙協(xié)議》，參與綠色低碳項(xiàng) 目投資。

除產(chǎn)業(yè)基金投資外，公司還積極布局建設(shè)光伏項(xiàng)目。為加快推進(jìn)新能源項(xiàng)目建 設(shè)，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，2021 年 4 月 24 日，中國(guó)神華與濰坊海賦合資設(shè)立濰坊 公司，注冊(cè)資本人民幣 5 億元，其中神華以現(xiàn)金出資人民幣 4.5 億元，占比 90%；濰 坊海賦以現(xiàn)金出資人民幣 0.5 億元，占比 10%。濰坊公司初步將主要開(kāi)發(fā)光伏發(fā)電、 能源水務(wù)等綜合能源項(xiàng)目。公司與呼和浩特政府達(dá)成合作意向，將參與呼和浩特市 “零碳”產(chǎn)業(yè)園建設(shè)，子公司國(guó)能北電勝利能源有限公司勝利能源露天排土場(chǎng) 15 萬(wàn) 千瓦光伏項(xiàng)目，已列入“內(nèi)蒙古自治區(qū) 2021 年保障性并網(wǎng)集中式風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng) 目名單”，正在有序推進(jìn)后續(xù)工作；另外神華廣東分公司的多個(gè)屋頂分布式光伏發(fā)電 項(xiàng)目正在進(jìn)行開(kāi)工準(zhǔn)備工作。

此外，公司進(jìn)軍 CCS 碳捕集項(xiàng)目。2021 年 6 月 30 日，公司發(fā)布《關(guān)于錦界能 源燃煤電廠燃燒后二氧化碳捕集與封存全流程示范項(xiàng)目通過(guò) 168 小時(shí)試運(yùn)行的公告》。 錦界 CCS 示范項(xiàng)目位于陜西省榆林市，建設(shè)規(guī)模 15 萬(wàn)噸/年，依托錦界能源 1 號(hào) 600 兆瓦亞臨界機(jī)組，集成新型復(fù)合胺吸收劑、高效節(jié)能工藝等多項(xiàng)新技術(shù)工藝，形成 一套適用于我國(guó)燃煤電站煙氣 CO2 高效、低能耗捕集的新技術(shù)體系。在項(xiàng)目試運(yùn)行 期間，實(shí)現(xiàn) CO2 捕集率大于 90%、捕集 CO2 濃度超過(guò) 99%。這為我國(guó)燃煤電站推 進(jìn)實(shí)現(xiàn)“近零排放”提供了技術(shù)支撐，為我國(guó)火電廠開(kāi)展百萬(wàn)噸級(jí)大規(guī)模碳捕集項(xiàng) 目積累了實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對(duì)落實(shí)“雙碳”目標(biāo)具有重要意義。

3.5、兗礦能源：提出5-10年轉(zhuǎn)型規(guī)劃，發(fā)展綠電、氫能、高端新材料

兗礦能源于 2021 年 12 月 6 日更名，12 月 15 日發(fā)表戰(zhàn)略公告，計(jì)劃在現(xiàn)有產(chǎn)業(yè) 布局的基礎(chǔ)上，確定礦業(yè)、高端化工新材料、新能源、高端裝備制造、智慧物流五個(gè)未來(lái)的發(fā)展方向，率先提出轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略并提出 5-10 年規(guī)劃，規(guī)劃明確，具有國(guó) 際視野。就在未來(lái) 5-10 年公司主要發(fā)展目標(biāo)為： 礦業(yè)產(chǎn)業(yè)：力爭(zhēng) 5-10 年煤炭產(chǎn)量達(dá)到 3 億噸/年，建成 8 座以上千萬(wàn)噸級(jí)綠色智 能礦山，拓展鉬、金、銅、鐵、鉀等礦產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)由單一煤礦到多煤礦類型的開(kāi)發(fā)。 高端化工新材料產(chǎn)業(yè)：按照高端綠色低碳發(fā)展方向，延伸現(xiàn)有化工產(chǎn)業(yè)鏈，建 設(shè)化工新材料研發(fā)基地，力爭(zhēng) 5-10 年化工品年產(chǎn)量 2000 萬(wàn)噸以上，化工新材料和高 端化工品占比超 70%。

新能源產(chǎn)業(yè)：推進(jìn)風(fēng)光及配套儲(chǔ)能等新能源產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目建設(shè)，依托現(xiàn)有煤化工產(chǎn) 業(yè)優(yōu)勢(shì)，有序發(fā)展下游制氫產(chǎn)業(yè)。力爭(zhēng) 5-10 年新能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模達(dá)到 1000 萬(wàn) kW 以上，氫氣供應(yīng)能力超過(guò) 10 萬(wàn)噸/年。 高端裝備制造業(yè)：在現(xiàn)有裝備制造業(yè)的基礎(chǔ)上，專注發(fā)展高端煤機(jī)制造等傳統(tǒng) 優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，拓展風(fēng)機(jī)等新能源裝備制造，培育中高端系列產(chǎn)品。 智慧物流產(chǎn)業(yè)：統(tǒng)籌產(chǎn)品、用戶、第三方服務(wù)商，構(gòu)建智慧化物流體系。

3.6、中煤能源：新能源產(chǎn)業(yè)邁出新步伐

新能源產(chǎn)業(yè)邁出新步伐。根據(jù) 2021 年年報(bào)，公司將大力發(fā)展多能互補(bǔ)清潔能源 產(chǎn)業(yè)。按照因地制宜、突出示范、多能互補(bǔ)、多措并舉的發(fā)展導(dǎo)向，統(tǒng)籌煤電化產(chǎn) 業(yè)集聚區(qū)和其他適宜地區(qū)資源稟賦、建設(shè)條件、市場(chǎng)消納等因素，全面強(qiáng)化資源配 置，積極打造示范工程，加快風(fēng)電、光伏項(xiàng)目布局建設(shè)，推動(dòng)氫能、儲(chǔ)能等技術(shù)儲(chǔ) 備和產(chǎn)業(yè)實(shí)踐，促進(jìn)新能源與現(xiàn)有主業(yè)的互補(bǔ)耦合協(xié)同，推進(jìn)能源供給低碳化轉(zhuǎn)型。 上海能源公司新能源示范基地一期工程 263MW 光伏項(xiàng)目先期 30MW成功并網(wǎng)發(fā)電， 新能源開(kāi)發(fā)邁出新步伐。

3.7、靖遠(yuǎn)煤電：遠(yuǎn)期規(guī)劃光伏裝機(jī)容量達(dá)1GW

遠(yuǎn)期規(guī)劃光伏裝機(jī)容量達(dá) 1GW，新能源轉(zhuǎn)型可期。2021 年 1 月公司發(fā)布公告， 與上海核工程設(shè)計(jì)院簽署《合作框架協(xié)議》，擬共同開(kāi)發(fā)靖遠(yuǎn)煤電風(fēng)電、光伏、分布 式風(fēng)電能源、智慧能源、核能供熱、氫能利用等市場(chǎng)，并計(jì)劃開(kāi)發(fā)建設(shè)靖遠(yuǎn)礦區(qū) 1GW 農(nóng)光互補(bǔ)智慧能源工程項(xiàng)目，規(guī)劃總裝機(jī)容量將超過(guò) 1GW，項(xiàng)目將建設(shè)成集智慧能 源光伏電站與畜牧業(yè)產(chǎn)供銷一體化相結(jié)合的現(xiàn)代化示范基地。項(xiàng)目當(dāng)前仍處于前期 規(guī)劃階段，或在遠(yuǎn)期為公司提供新能源轉(zhuǎn)型增長(zhǎng)潛力。我們預(yù)計(jì)該項(xiàng)目若順利建成 投產(chǎn)或?qū)⒇暙I(xiàn)年化業(yè)績(jī)約 1 億元。

擬建設(shè) 28MW 光伏發(fā)電自用項(xiàng)目。2021 年 11 月，公司發(fā)布公告組建合資公司 晶虹新能源（公司持股 60%）并投資建設(shè)靖遠(yuǎn)煤電 28MW 光伏自發(fā)自用工程項(xiàng)目。 項(xiàng)目位于白銀市平川區(qū)，項(xiàng)目裝機(jī)容量 31MWp，由 13MWp 片區(qū)(王家山)、18MWp （大水頭、魏家地）兩個(gè)片區(qū)構(gòu)成，采用分塊發(fā)電、集中并網(wǎng)方案，上網(wǎng)模式為 100% 自發(fā)自用，余電不上網(wǎng)，建設(shè)工期 6 個(gè)月。靖遠(yuǎn)煤電作為傳統(tǒng)能源企業(yè)，投建光伏項(xiàng)目符合國(guó)家可再生能源發(fā)展規(guī)劃和能 源產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，有利于增加可再生能源的比例，優(yōu)化系統(tǒng)電源壓力，減輕公司環(huán) 保壓力，降低公司生產(chǎn)成本，提升經(jīng)營(yíng)效益。同時(shí)，項(xiàng)目選址位于公司主要生產(chǎn)礦 井附近，充分利用當(dāng)?shù)刎S富的光熱自然資源，使用公司閑置土地，通過(guò)擴(kuò)建使原有 母線接入原系統(tǒng)，自發(fā)自用，就地消納，實(shí)現(xiàn)公司綠色低碳、高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)。

3.8、華陽(yáng)股份：鈉離子電池、光伏、飛輪儲(chǔ)能一體化能源解決方案

華陽(yáng)股份與鈉電池行業(yè)龍頭中科海鈉合作關(guān)系緊密，開(kāi)啟鈉離子電池路線布局。 中科海鈉主導(dǎo)鈉電池技術(shù)研發(fā)。公司負(fù)責(zé)鈉離子電池全產(chǎn)業(yè)鏈布局工作。目前，公 司已實(shí)現(xiàn)鈉離子電池布局全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，包括正負(fù)極材料生產(chǎn)、電芯生產(chǎn)以及電池 組裝部分。其中，正負(fù)極材料生產(chǎn)項(xiàng)目由子公司山西新陽(yáng)清潔能源有限公司與中科 海鈉合作推進(jìn)。而電芯生產(chǎn)部分由孫公司山西華鈉芯能科技有限公司負(fù)責(zé)，電解液 部分與多氟多合作生產(chǎn)。電池組裝部分由公司負(fù)責(zé)。

2021 年，公司通過(guò)受讓集團(tuán)旗下陽(yáng)煤智能制造基金 49.8%股份，間接持有中科 海鈉 7.75%股份，截至 2022 年 6 月，公司及集團(tuán)合計(jì)持有中科海鈉 15.53%股份，為 第二大股東。同時(shí)，公司成立山西新陽(yáng)清潔能源全資子公司，通過(guò)該子公司與中科 海鈉合資成立山西華鈉銅能科技有限責(zé)任公司、山西華鈉碳能科技有限公司兩家孫 公司，正式布局鈉離子電池正負(fù)極生產(chǎn)線。其中，子公司山西新陽(yáng)清潔能源公司與 中科海鈉分別持股兩家孫公司 45%、55%股份。

2021 年 4 月，公司各投資 8000/6000 萬(wàn)元新建鈉離子電池正、負(fù)極材料各 2000 噸生產(chǎn)項(xiàng)目（約 0.8GWh）；2021 年 6 月，公司與中科海鈉合作打造全球首個(gè)具有里 程碑意義的 1MWh 鈉離子電池光伏儲(chǔ)能系統(tǒng)。自 9 月起，公司依次同多氟多新材料 股份有限公司就電解液添加劑以及負(fù)極材料等領(lǐng)域展開(kāi)合作、通過(guò) 1GWh 鈉離子 Pack 電池生產(chǎn)線可研報(bào)告、完成生產(chǎn)線設(shè)備調(diào)試，根據(jù)公司及集團(tuán)官方網(wǎng)站公布， 預(yù)計(jì)鈉離子 Pack 電池生產(chǎn)線以及電芯廠將于三季度投產(chǎn)，未來(lái)正負(fù)極產(chǎn)能預(yù)計(jì)擴(kuò)充 至 10GWh。

規(guī)劃 5GW 高效光伏組件項(xiàng)目，首條光伏組件生產(chǎn)線于 2022 年 1 月全面投產(chǎn)。 2021 年 1 月，全資子公司新陽(yáng)公司成立山西華儲(chǔ)光電有限公司，專業(yè)生產(chǎn)光伏組件。 根據(jù)公司相關(guān)公告，公司在 2021 年 2 月份于山西省陽(yáng)泉市規(guī)劃建設(shè) 5GW 高效光伏 組件生產(chǎn)基地，采用中來(lái)股份 N 型 TOPCon 高效光伏組件制造技術(shù)，項(xiàng)目規(guī)劃占地 356 畝，預(yù)計(jì)項(xiàng)目總投資 10.7 億元。2022 年 1 月，公司首條 0.5GWh 生產(chǎn)線全面投 產(chǎn)，第二條生產(chǎn)線進(jìn)入單班產(chǎn)能爬坡階段。

積極拓展物理儲(chǔ)能（飛輪儲(chǔ)能）業(yè)務(wù)。針對(duì)解決新能源發(fā)電不穩(wěn)定、儲(chǔ)能問(wèn)題， 公司積極涉足“電化學(xué)儲(chǔ)能+物理儲(chǔ)能”領(lǐng)域，公司物理儲(chǔ)能業(yè)務(wù)主要是飛輪儲(chǔ)能業(yè) 務(wù)。在電力富足條件下，由電能驅(qū)動(dòng)飛輪到高速旋轉(zhuǎn), 電能轉(zhuǎn)變?yōu)闄C(jī)械能儲(chǔ)存，當(dāng)系 統(tǒng)需要時(shí)，再將機(jī)械能換成電能，該項(xiàng)業(yè)務(wù)可以廣泛應(yīng)用于發(fā)電廠、地鐵等領(lǐng)域。 公司致力于打造全國(guó)最大的飛輪儲(chǔ)能生產(chǎn)基地，飛輪儲(chǔ)能項(xiàng)目依托下屬子公司山西 新陽(yáng)清潔能源有限公司的參股公司陽(yáng)泉奇峰聚能科技有限公司（持有股份 49%）開(kāi) 展，項(xiàng)目總投資 1 億元，當(dāng)前年規(guī)劃產(chǎn)能 200 臺(tái)套。

3.9、永泰能源：釩礦&全釩液流電池，儲(chǔ)能電池前景廣闊

永泰能源設(shè)立德泰儲(chǔ)能進(jìn)軍全釩液流電池。2022 年 8 月 31 日公司發(fā)布公告，與 海德股份共同出資設(shè)立德泰儲(chǔ)能，注冊(cè)資金 10 億元，公司擬持股 51%。德泰儲(chǔ)能與 公 司 控 股 子 公 司 沙 洲 電 力 合 作 在 沙 洲 電 力 二 期 2 × 1000MW 機(jī) 組 上 增 設(shè) 30MW/30MWh 全釩液流電池儲(chǔ)能系統(tǒng)，投資金額 1.50 億元。本次儲(chǔ)能項(xiàng)目將進(jìn)一 步加快公司在全釩液流電池儲(chǔ)能應(yīng)用領(lǐng)域的拓展，形成公司在儲(chǔ)能材料資源整合、 提純冶煉、儲(chǔ)能新材料、電解液加工、電堆、裝備研發(fā)制造和項(xiàng)目集成等全釩液流 電池儲(chǔ)能領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。

泰德儲(chǔ)能進(jìn)一步布局上游釩礦。德泰儲(chǔ)能擬出資 1.92 億元收購(gòu)新疆匯友集團(tuán)持 有的釩礦資源公司匯宏礦業(yè) 65%股權(quán)，截至 2022 年 6 月 30 日，匯宏礦業(yè)擁有釩礦石資源量 2490 萬(wàn)噸，五氧化二釩資源量 24.15 萬(wàn)噸，五氧化二釩產(chǎn)能 3000 噸/年。 通過(guò)本次收購(gòu)，公司可以獲取優(yōu)質(zhì)釩礦資源以及提升高純釩冶煉技術(shù)，為全釩液流 電池全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展奠定基礎(chǔ) 此外永泰能源還推進(jìn)轉(zhuǎn)型布局了四大項(xiàng)目： 一是布局光伏發(fā)電機(jī)組，公司已布局光伏發(fā)電多年，河南汝陽(yáng)三吉利、江蘇華 晨電力等光伏機(jī)組 2021 年發(fā)電 4059 萬(wàn)千瓦時(shí)，并在當(dāng)?shù)赝七M(jìn)整縣屋頂分布式光伏 試點(diǎn)工作。

二是公司所屬電廠利用自身優(yōu)勢(shì)正有計(jì)劃開(kāi)展發(fā)電側(cè)儲(chǔ)能及綠電相關(guān)業(yè)務(wù)。子 公司華元新能源與三峽電能有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作開(kāi)發(fā)光伏、風(fēng)電、智 慧綜合能源等新能源項(xiàng)目，未來(lái)公司將加快在新能源領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型和布局。2022 年 3 月 18 日，公司發(fā)布公告將與長(zhǎng)江電力、三峽集團(tuán)成立合資子公司，預(yù)計(jì) 2030 年合 資子公司投資建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理的儲(chǔ)能項(xiàng)目和其他新能源項(xiàng)目總裝機(jī)規(guī)模達(dá)到 1,000 萬(wàn)千瓦，將與永泰能源所屬的火電項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，既滿足儲(chǔ)能項(xiàng)目的用電需求，也 會(huì)大幅提升公司火電項(xiàng)目發(fā)電小時(shí)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，同時(shí)，合資公司將在河南全省同步 開(kāi)發(fā)建設(shè)集中式風(fēng)電和光伏項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)“風(fēng)光火儲(chǔ)”一體化布局。

三是積極實(shí)施生物質(zhì)耦合發(fā)電，張家港沙洲電力污泥耦合發(fā)電項(xiàng)目已列為國(guó)家 84 個(gè)燃煤耦合生物質(zhì)發(fā)電技改試點(diǎn)項(xiàng)目之一，日處理脫水污泥可達(dá) 900 噸。 四是設(shè)立國(guó)能永泰合資子公司。2021 年 12 月 18 日，公司所屬全資公司華瀛山 東與國(guó)家能源集團(tuán)下屬全資公司國(guó)能山東簽署了《股東協(xié)議書(shū)》，擬在山東省泰安市 共同出資設(shè)立國(guó)能永泰，計(jì)劃發(fā)展風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電、生物質(zhì)能發(fā)電。

3.10、美錦能源：煉焦-制氫一體化，全方位布局氫能產(chǎn)業(yè)鏈

美錦能源布局制氫業(yè)務(wù)。公司利用采煤-煉焦-制氫一體化優(yōu)勢(shì)，采用焦?fàn)t煤氣變 壓吸附（PSA）的方式制取氫氣。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)煉焦過(guò)程中釋放的焦?fàn)t煤氣中富含氫 氣(氫含量 55%左右)，焦?fàn)t煤氣變壓吸附制氫是目前低成本、高效率、大規(guī)模制氫的 重要方式。公司全資子公司華盛化工項(xiàng)目包括焦?fàn)t煤氣制高純氫的項(xiàng)目，三期建設(shè) 全部竣工之后，高純氫產(chǎn)能可達(dá)每小時(shí) 2 萬(wàn)標(biāo)方，年產(chǎn)能可達(dá) 1.56 萬(wàn)噸，生產(chǎn)的氫 氣純度可達(dá) 99.9%。

公司積極參與全國(guó)各地加氫站的建設(shè)。截至 2021 年 12 月 31 日，公司擁有 8 座 已建成加氫站，其中廣東佛山 1 座、云浮 1 座，山西晉中 1 座，北京市 2 座、青島 1 座、嘉興 1 座；根據(jù)美錦能源公告，公司將于 3-5 年內(nèi)規(guī)劃建設(shè)上百座加氫站(含油 氫汽電綜合能源站)。

公司參股國(guó)內(nèi)首家膜電極產(chǎn)業(yè)化企業(yè)鴻基創(chuàng)能和全球最大燃料電池電堆生產(chǎn)商 國(guó)鴻氫能。鴻基創(chuàng)能是國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)質(zhì)子交換膜燃料電池膜電極產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，國(guó) 鴻氫能是一家以氫燃料電池為核心產(chǎn)品的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。2018 年 9 月公司與廣 東鴻運(yùn)高新技術(shù)投資有限公司共同投資設(shè)立廣州鴻錦投資有限公司，持股占比 45%， 通過(guò)該平臺(tái)進(jìn)行氫能源產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)投資。

2019 年 1 月，鴻錦投資向鴻基創(chuàng)能科技 有限公司增資 1.02 億元，增資完成之后，廣州鴻錦持有鴻基創(chuàng)能 51%股份。2020 年 9 月，為進(jìn)一步深化公司轉(zhuǎn)型發(fā)展氫能戰(zhàn)略和優(yōu)化公司投資結(jié)構(gòu)，公司平價(jià)收購(gòu)鴻錦 投資持有的鴻基創(chuàng)能 22.95%股權(quán)。由于隨后有新進(jìn)股東對(duì)鴻基創(chuàng)能進(jìn)行增資，公司 目前持有股權(quán)比例為 19.9%。2019 年 7 月，公司利用自有資金向廣東國(guó)鴻氫能科技 有限公司增資 1.8 億元，增資完成之后，公司持有國(guó)鴻氫能 9.033%股權(quán)。

公司還進(jìn)軍氫燃料汽車領(lǐng)域。公司旗下有兩大新能源商用車整車生產(chǎn)制造和銷 售公司，飛馳科技和青島美錦，合計(jì)年生產(chǎn)能力 10000 臺(tái)。2018 年，公司先后受讓 國(guó)內(nèi)最大的氫燃料電池客車企業(yè)佛山市飛馳汽車制造有限公司 36.2%和 15%股權(quán)， 正式成為飛馳汽車控股股東。2021 年 1 月，飛馳汽車正式更名為佛山市飛馳汽車科 技有限公司，標(biāo)志著飛馳從傳統(tǒng)客車整車制造向新能源汽車科技智造的轉(zhuǎn)型，圍繞 系統(tǒng)集成、整車控制系統(tǒng)、燃料電池、車身輕量化等核心技術(shù)，研發(fā)生產(chǎn)氫燃料電 池客車系列產(chǎn)品，車型覆蓋公路客車、旅游客車、城市客車、特種裝備車等，涉及 柴油、LNG 及新能源、氫能源等多種動(dòng)力形式。此外，青島美錦嘉創(chuàng)作為公司旗下從事股權(quán)投資基金管理業(yè)務(wù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)，獨(dú) 立于美錦能源進(jìn)行新能源、新材料、高端裝備等領(lǐng)域優(yōu)秀企業(yè)的挖掘和投資。

3.11、寶豐能源：煤化工產(chǎn)業(yè)鏈延伸與綠氫布局

煤化工向高端化方向發(fā)展。寶豐能源通過(guò)煤化工產(chǎn)業(yè)鏈，布局高端新材料。寧 東三期：100 萬(wàn)噸/年煤制烯烴及 C2-C5 綜合利用制烯烴項(xiàng)目（含 25 萬(wàn)噸 EVA）進(jìn)展 順利，前段甲醇計(jì)劃于 2022 年末投料試車，后端烯烴和 EVA 預(yù)計(jì) 2023 年上半年投 產(chǎn)。寧東四期：50 萬(wàn)噸/年煤制烯烴項(xiàng)目預(yù)計(jì) 2022 年完成審批并開(kāi)始建設(shè)。內(nèi)蒙烯 烴：一期 300 萬(wàn)噸/年煤制烯烴項(xiàng)目審批已經(jīng)進(jìn)入最后階段，待環(huán)評(píng)批復(fù)后即可開(kāi)工。 高端聚烯烴：2021 年 7 月 10 日，寶豐能源雙環(huán)管 HDPE 裝置茂金屬聚乙烯產(chǎn)品試 生產(chǎn)成功，產(chǎn)品質(zhì)量指標(biāo)達(dá)到合格范圍，成為國(guó)內(nèi)首家雙環(huán)管 HDPE 工藝生產(chǎn)茂金 屬產(chǎn)品的企業(yè)。

綠氫轉(zhuǎn)型契合碳中和。寶豐能源將零碳的綠色氫能作為企業(yè)綠色、低碳發(fā)展的 重大戰(zhàn)略選擇，提前布局氫能產(chǎn)業(yè)，將現(xiàn)代煤化工與綠色創(chuàng)新技術(shù)融合，成為現(xiàn)代 煤化工企業(yè)“碳中和”的領(lǐng)跑者。2019 年，公司投資 14 億元建設(shè)太陽(yáng)能電解水制氫儲(chǔ) 能與應(yīng)用示范基地，計(jì)劃建設(shè) 20Wkw 太陽(yáng)能發(fā)電裝置和產(chǎn)能為 2 萬(wàn)標(biāo)方/小時(shí)的電 解水制氫裝置。根據(jù)公告，未來(lái) 5 年公司還將繼續(xù)擴(kuò)大“太陽(yáng)能光伏發(fā)電+電解水制 氫”的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，預(yù)計(jì)新增 3 億標(biāo)方綠氫、1.5 億標(biāo)方綠氧，每年可新增削減化工系 統(tǒng) 5%碳排放，力爭(zhēng)用 10 年減少企業(yè) 50%碳排放，20 年率先實(shí)現(xiàn)企業(yè)“碳中和”。

3.12、金能科技：發(fā)展氫能和漁光互補(bǔ)一體化項(xiàng)目

進(jìn)入氫能行業(yè)，布局新能源儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。2021 年 8 月 16 日，金能科技子公司金能 化學(xué)與青島董家口經(jīng)濟(jì)區(qū)管理委員會(huì)和青島董家口發(fā)展集團(tuán)簽訂框架協(xié)議，擬對(duì)金能生產(chǎn)的工業(yè)副氫進(jìn)行提純、壓縮、儲(chǔ)運(yùn)、充裝，全面配套氫能交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展，逐 步擴(kuò)大氫能應(yīng)用領(lǐng)域，進(jìn)一步延伸化工產(chǎn)業(yè)鏈，提升工業(yè)副氫附加價(jià)值。青島西海 岸新區(qū)高度重視氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，已率先開(kāi)啟公交示范運(yùn)營(yíng)模式并計(jì)劃至 2035 年底全 區(qū)建設(shè)加氫站 25 座。根據(jù)公司公告，公司 90 萬(wàn)噸 PDH 生產(chǎn)線副產(chǎn)氫氣約為 3.5 萬(wàn) 噸/年。

公司布局漁光一體化項(xiàng)目。根據(jù) 2021 年 8 月 17 日公告，公司下屬金能化學(xué)在 山東省青島市黃島區(qū)沐 官 島 主 要 建 設(shè) 1000MW 海上光伏發(fā)電裝置配套 100MW/200MW 儲(chǔ)能設(shè)施，兼容發(fā)展海水漁業(yè)養(yǎng)殖和生態(tài)旅游，養(yǎng)殖采用延繩、吊 籠方式養(yǎng)殖牡蠣等當(dāng)?shù)貪O業(yè)品種，計(jì)劃建設(shè)周期 12 個(gè)月，項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年可實(shí) 現(xiàn)發(fā)電約 12 億度，減排二氧化碳 135 萬(wàn)噸。 金能科技還投資投產(chǎn)一期 90 萬(wàn)噸 PDH 和 48 萬(wàn)噸炭黑項(xiàng)目，另外規(guī)劃了二期 90 萬(wàn)噸 PDH 項(xiàng)目。

3.13、淮北礦業(yè)：成立“綠色化工研究院”，多方位布局產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型

淮北礦業(yè)延伸焦化產(chǎn)業(yè)鏈。公司通過(guò)焦化進(jìn)一步開(kāi)展煤化工產(chǎn)業(yè)，預(yù)計(jì) 2022 年 50 萬(wàn)噸焦?fàn)t煤氣制甲醇項(xiàng)目即將建成投產(chǎn)；此外，公司 60 萬(wàn)噸無(wú)水乙醇項(xiàng)目也已開(kāi) 工建設(shè)。 公司通過(guò)成立“綠色化工研究院”多方位布局新產(chǎn)業(yè)。2021 年 12 月 27 日，公 司董事會(huì)同意公司下屬淮礦股份、臨渙焦化、碳鑫科技與關(guān)聯(lián)方華塑股份出資設(shè)立 淮北礦業(yè)綠色化工研究院，用于開(kāi)展新材料、新能源、綠色化工的技術(shù)開(kāi)發(fā)；氫能、 碳捕集及轉(zhuǎn)化、高分子材料、石墨烯材料技術(shù)研發(fā)及利用；煤化工、氯堿化工及其 產(chǎn)業(yè)鏈延伸領(lǐng)域的產(chǎn)品、工藝、催化劑研發(fā)及利用等。 公司投資進(jìn)行分布式光伏運(yùn)營(yíng)。公司利用所屬礦、廠房屋及工業(yè)廣場(chǎng)投資建設(shè) 的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目，總裝機(jī)容量約 40MW，已于 2021 年底開(kāi)工建設(shè)，預(yù)計(jì) 2022 年底基本建成投產(chǎn)。

3.14、廣匯能源：大力發(fā)展綠氫、輸氫、儲(chǔ)氫、用氫產(chǎn)業(yè)鏈

廣匯能源正大力發(fā)展氫能產(chǎn)業(yè)鏈。廣匯能源累計(jì)現(xiàn)存投入運(yùn)營(yíng) LNG 氣化站、 L-CNG 加注站共 182 座，累計(jì)鋪設(shè)民用管網(wǎng) 1713km。公司在淖毛湖地區(qū)擁有 9 座加 氣站，均可作為氫能產(chǎn)業(yè)鏈中可充分利用的應(yīng)用站點(diǎn)配置。公司不需要追加大額投 資，只需在現(xiàn)有的加氣站基礎(chǔ)上，升級(jí)改造成為“四合一”站點(diǎn)：LNG、L-CNG、加 氫、充電，就可轉(zhuǎn)變成為新型綠色復(fù)合型加能站。氫能源產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)劃將充分發(fā)揮氫 能同時(shí)具備能源和儲(chǔ)能兩重屬性的特點(diǎn)，培育并帶動(dòng)綠電制氫、輸氫、儲(chǔ)氫、用氫 以及相關(guān)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

公司正在規(guī)劃建設(shè)氫能項(xiàng)目。公司計(jì)劃配置內(nèi)容包括：537 套 1000Nm3/h 電解 水制氫裝置；180 臺(tái) 1000m3 儲(chǔ)氫罐（1.6MPa）；汽車加氫站 46 座；氫燃料重卡替代 1565 輛；同時(shí)，2022-2030 年配套風(fēng)間帶光伏新能源發(fā)電總裝機(jī)規(guī)模 625 萬(wàn) kW（包 括風(fēng)力發(fā)電 500 萬(wàn) kW，光伏發(fā)電 125 萬(wàn) kW）其中：“十四五”末新增新能源發(fā)電總 裝機(jī)規(guī)模 320 萬(wàn) kW（風(fēng)電 255 萬(wàn) kW，光伏 65 萬(wàn) kW）；“十五五”末新增新能源發(fā) 電總裝機(jī)規(guī)模 305 萬(wàn) kW（風(fēng)電 245 萬(wàn) kW，光伏 60 萬(wàn) kW）。

公司積極布局 CCUS 和管輸及驅(qū)油一體化項(xiàng)目。2021 年 5 月 20 日，廣匯能源 設(shè)立 100%全資子公司廣匯碳科技公司，投資建設(shè)二氧化碳捕集（CCUS）及驅(qū)油項(xiàng)目，公司整體規(guī)劃建設(shè) 300 萬(wàn)噸/年二氧化碳捕集、管輸及驅(qū)油一體化項(xiàng)目，采用分 期建設(shè)。其中：首期建設(shè) 10 萬(wàn)噸/年二氧化碳捕集與利用示范項(xiàng)目，生產(chǎn)液態(tài) CO 產(chǎn)品，用于油氣田驅(qū)油，提高原油采收率。公司將在二氧化碳捕集、封存及利用領(lǐng) 域形成新的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，致力于轉(zhuǎn)型成為傳統(tǒng)化石能源與綠色新型能源相結(jié)合的能源 綜合開(kāi)發(fā)企業(yè)。

3.15、中國(guó)旭陽(yáng)集團(tuán)：有望成為北方制氫龍頭

公司布局焦?fàn)t煤氣制氫。旭陽(yáng)集團(tuán) 2021 年 9 月公司發(fā)布的《旭陽(yáng)集團(tuán)氫能發(fā)展 規(guī)劃》，旭陽(yáng)集團(tuán)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)焦化規(guī)模 1210 萬(wàn)噸/年，預(yù)計(jì) 2025 年達(dá)到 3000 萬(wàn)噸/年，2030 年達(dá)到 6000 萬(wàn)噸/年；目前公司氫氣年產(chǎn)量為 26.6 億方/年，預(yù)計(jì) 2025 年公司氫氣年 產(chǎn)能可達(dá) 65 億方/年，到 2030 年氫氣年產(chǎn)量可達(dá) 130 億方/年。公司采用焦?fàn)t煤氣制 氫方式，制氫成本為 0.7-1 元/方，低于煤制氫成本，遠(yuǎn)低于其他方式制氫，有望成 為北方制氫龍頭。

公司與河北、內(nèi)蒙政府開(kāi)展加氫站項(xiàng)目合作。公司開(kāi)始從事氫氣生產(chǎn)儲(chǔ)運(yùn)以及 加氫站建設(shè)運(yùn)營(yíng)，根據(jù)公司公告披露，公司于 2020 年 3 月與河北定州市政府簽訂戰(zhàn) 略合作框架協(xié)議，2020 年 7 月開(kāi)始在進(jìn)行氫氣試產(chǎn)。此外，公司邢臺(tái)生產(chǎn)園區(qū)一座 日產(chǎn) 500kg 加氫站項(xiàng)目獲列入河北省 2021 年氫能產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)謀劃推進(jìn)第二批專案清單。 公司還與內(nèi)蒙古呼和浩特市清水河縣政府簽訂氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，在 氫氣產(chǎn)運(yùn)以及加氫站建設(shè)領(lǐng)域進(jìn)行全方位戰(zhàn)略合作。

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