9月上旬，煤炭市場在產(chǎn)量釋放不及預(yù)期、下游補(bǔ)庫需求仍較為強(qiáng)勁的背景下，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲，環(huán)渤海主要煤炭下水港（秦皇島港、京唐港區(qū)、曹妃甸港區(qū)、黃驊港，以下簡稱北方四港）動(dòng)力煤交投活躍。

　　供應(yīng)側(cè)，國家調(diào)控力度不斷加大。8月25日，發(fā)改委通知蒙東地區(qū)六大煤礦復(fù)產(chǎn)，據(jù)相關(guān)部門預(yù)測，將有8800萬噸/年的產(chǎn)能得到釋放。28日，發(fā)改委發(fā)布關(guān)于就《關(guān)于建立健全煤炭最低庫存和最高庫存制度的指導(dǎo)意見（試行）》和《煤炭最低庫存和最高庫存制度考核辦法（試行）》公開征求意見的公告，目的在于避免煤價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，使其在合理區(qū)間運(yùn)行。長期來看，動(dòng)力煤供應(yīng)能得到保障，供需整體平衡，但短期內(nèi)受十九大安檢升級(jí)、環(huán)保檢查加強(qiáng)等因素的制約，煤炭企業(yè)生產(chǎn)、運(yùn)輸均受到一定影響，供需目前依然呈現(xiàn)階段性偏緊。

　　北方四港調(diào)進(jìn)方面： 在國家保供穩(wěn)價(jià)的政策下，鐵路港口密切聯(lián)系、積極配合，保障港口貨源調(diào)進(jìn)。9月1日-11日，四港日均調(diào)進(jìn)合計(jì)164.9萬噸，環(huán)比增加3.8萬噸。

　　需求側(cè)，進(jìn)入9月份，隨著高溫天氣的褪去，六大沿海電廠日耗明顯回落，9月1日-12日，日均日耗71萬噸，環(huán)比減少8.2萬噸。階級(jí)性需求支撐雖快速大幅減弱，但存煤可用天數(shù)增加并不明顯：截至12日，六大電廠存煤可用天數(shù)僅為15.8天，同比增加2天左右，按照《關(guān)于建立健全煤炭最低庫存和最高庫存制度的指導(dǎo)意見（試行）》（征求意見稿）中關(guān)于鐵水聯(lián)運(yùn)的燃煤電廠20天存煤天數(shù)的要求，電廠仍存在繼續(xù)補(bǔ)庫的需求。此外，10月份大秦線秋季檢修即將到來，且部分內(nèi)陸電廠存煤依然偏低，以上綜合因素導(dǎo)致下游北上拉運(yùn)需求較為強(qiáng)勁。

　　北方四港調(diào)出方面：下游的積極補(bǔ)庫導(dǎo)致拉運(yùn)船舶集中到港，9月11日，四港合計(jì)錨地船舶高達(dá)182艘次，較上月同期上漲37艘次。1日-11日日均錨地船舶154艘次，環(huán)比增加1艘次；日均調(diào)出164.6萬噸，環(huán)比上漲8.8萬噸。

　　北方四港庫存方面：截至11日，四港場存合計(jì)1586.5萬噸，較上月同期小幅下降20萬噸左右，9上旬北方港口存煤總量整體上平穩(wěn)運(yùn)行在1550-1600萬噸之間。

　　綜合來看，9月上旬雖“迎峰度夏”已過，但北方四港調(diào)進(jìn)量、調(diào)出量環(huán)比同向上漲，存煤總量維穩(wěn)運(yùn)行，港口交易活躍，動(dòng)力煤平倉價(jià)繼續(xù)上漲。目前5000K現(xiàn)貨主流成交價(jià)格在585-595元/噸之間，部分優(yōu)質(zhì)煤種上限報(bào)價(jià)超過600元/噸；5500K現(xiàn)貨主流成交價(jià)格在650-660元/噸之間，部分報(bào)價(jià)超過600元/噸。后續(xù)分析來看，9月13日，沿海六大電廠日耗重回70萬噸以上，存煤可用天數(shù)不足15天，電廠補(bǔ)庫需求仍存。天氣方面，下周 “秋老虎”將帶動(dòng)部分地區(qū)氣溫上漲，民用電或?qū)⑿》�回升。此外，在國家�?jīng)濟(jì)整體企穩(wěn)回暖的支撐下，工業(yè)用電繼續(xù)提振煤炭需求，短期內(nèi)動(dòng)力煤市場需求依然較為樂觀，預(yù)計(jì)煤價(jià)將繼續(xù)高位震蕩的可能性較大，甚至繼續(xù)小幅上漲。