近日，大型礦商力拓和必和必拓發(fā)布的財報顯示，兩家企業(yè)的鐵礦石產量和發(fā)貨量均繼續(xù)大幅增長，同時兩家企業(yè)都在強調正在全力降低成本和擴大產量以應對大宗商品市場價格持續(xù)下跌的壓力。

    近期，鐵礦石價格仍然持續(xù)下跌，并已經跌至近5年半來的新低。對此，路透社認為，礦商采取擴產和降本兩項措施的實際應對效果甚微。不僅如此，外媒報道認為，此前大型礦商通過降低成本、擴大產量打市場“消耗戰(zhàn)”，以淘汰小型、高成本礦商搶占市場份額的策略遇到了新的挑戰(zhàn)和變化，礦商此舉可能難以如愿。

   “兩拓”擴產降本收效不明顯

    近日，必和必拓和力拓各自發(fā)布了其財報。其中，擴產和降本是兩家企業(yè)財報的重要內容。

    根據力拓的財報，2014年該公司全球鐵礦石發(fā)貨量為3.026億噸，同比增長17%；鐵礦石產量為2.954億噸，同比增長11%。另外，2015年力拓計劃開采3.3億噸鐵礦石。在擴產建設方面，力拓在澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)的擴建項目仍然在進行當中，年運輸能力擴大至3.6億噸的基礎設施建設項目已經完成近80%，同時年產能為4000萬噸的棕地擴建項目也正在進行中。在降低企業(yè)成本方面，力拓的資本支出從2013年的129億美元降低到2014年的85億美元，并將進一步減少到2015年的80億美元。

    必和必拓公布的財報顯示，2014～2015財年上半財年（2014年7月~12月份），必和必拓在西澳大利亞州的鐵礦石產量同比增長15%達到1.25億噸，同時該地區(qū)的鐵礦石銷售量也由于直接發(fā)貨量比重的增加，達到創(chuàng)紀錄的1.26億噸，其鐵礦石產量將提升至2.45億噸。

    必和必拓還強調，正在用最少的成本進行擴產。該公司表示，不用增加其他的固定設備投資，鐵礦石供應鏈的能力就可以提升至2.7億噸/年。除此之外，港口的建設和吉姆布萊巴（Jimblebar)第二期項目的建設，都能夠以最小的資本投入將鐵礦石的總生產能力在2016~2017財年進一步提升至2.9億噸/年。

   盡管兩家礦業(yè)巨頭的財報，都強調能夠通過降低成本來抵御大宗商品價格下降帶來的負面影響，但路透社的評論認為，從這兩家礦商擴產的規(guī)模就可以發(fā)現，它們面對的挑戰(zhàn)是相當艱巨。就擴產而言，必和必拓的鐵礦石產量雖然有了一定的增長，但是在收益上損失了15.6億美元，這也說明礦商提升產量應對價格下跌的策略并不是那么成功。路透社稱，對礦山企業(yè)而言，降低成本從企業(yè)行為上來說是一次性的，只要運營過程中的一項花銷取消了，就沒有可以進一步削減成本的部分了。路透社分析認為，礦商降低成本的做法最后導致的結果，往往是由于購買新型設備和進行生產運營維修造成成本上升。

   另外，有國外媒體稱，如果平均礦價維持在當前價格附近，按照力拓3.3億噸的產量計算，將帶來222.4億美元的收益，比2014年的收益減少14億美元。

   鐵礦石市場競爭格局出現新變化

   《金融時報》在其1月20日的報道中稱，力拓、必和必拓以及淡水河谷仍在“賭”鐵礦石市場的低價格能夠將小型礦業(yè)競爭者淘汰出全球市場，從而平衡目前已經失衡的市場供需格局。努米斯證券公司（NumisSecurities）的分析師稱：“目前，力拓仍然還在提升產量，很明顯大型礦商還是寄希望于用‘產量游戲’將高成本礦商擠出大宗商品市場�！�

    但是，宏觀經濟環(huán)境近期出現非常大的變化。第一，相關貨幣貶值。近4個月以來，澳元和巴西雷亞爾都貶值超過10%�；ㄆ煦y行稱，由于貨幣匯率的變動，鐵礦石成本按照美元計價下降了近7美元/噸。第二，油價大幅下跌，使得運費成本明顯下降。

    這些使礦商“猝不及防”的變化給予了小型礦商喘息的機會。比如，澳大利亞第五大鐵礦石生產商阿特拉斯鐵礦近來稱，其成本有了大幅的下降。倫敦天達證券（InvestecSecurities）認為，這些變化使得大型礦商通過擴產拉低價格、搶占市場份額的經營策略難以奏效，現在不管是低成本礦商還是高成本礦商，其成本都在下降，成本曲線也都在下降，最終會促使鐵礦石價格進一步下跌。

   并且，彭博社的報道稱，大型礦商之間的競爭也出現了一些變化。之前，因為運距較遠而在礦商巨頭中處于競爭劣勢的淡水河谷，近來因為油價大幅下跌，運費驟降，已經成為全球成本最低的礦商。相關數據顯示，由于油價下跌了近50%，淡水河谷當前運送到中國的鐵礦石產品成本已經比澳大利亞礦商便宜了6美元/噸（包括開采成本）。

  鐵礦石供給過剩仍在擴大

  《金融時報》1月26日報道稱，鐵礦石價格在5年半以來第一次下降至63美元/噸的水平。今年到目前為止，鐵礦石價格已經下跌了11%。

   就在大宗商品價格“一潰千里”之際，全球各大投資分析機構繼續(xù)紛紛下調鐵礦石價格預期。

    高盛集團在其近期的報告中指出，2015年鐵礦石的均價將從原來預測的80美元/噸下跌到66美元/噸，2016年為61美元/噸，2017年和2018年的價格預期均為60美元/噸。而2015年1月份以來，高盛集團至少為第5家下調鐵礦石價格預期的分析機構，花旗銀行等機構也加入了下調鐵礦石價格預期的行列。

    彭博社的報道稱，花旗銀行下調了鐵礦石價格預期，鐵礦石平均價格2015年預計為58美元/噸，2016年預計為62美元/噸，而該機構此前的預期是2015年和2016年鐵礦石價格均為65美元/噸。

    路透社的報道認為，目前全球大宗商品市場上存在一個既定事實，就是無論產量如何增長、成本如何縮減，大宗商品的價格下降將成為必然趨勢。根據必和必拓的財報，其鐵礦石實際平均價格呈現全線下降態(tài)勢，2014年下半年的鐵礦石平均價格為70美元/噸（FOB），比2013年同期的價格112美元/噸下降了38%，比2014年上半年的價格96美元/噸下降了27%。

    凱投宏觀（CapitalEconomics）的分析師拜恩（Bain）稱：“我們測算在2015年中國的鐵礦石產量將有20%的縮減。但是，我們預計一些更有效率和成本更低的企業(yè)也將出現。因此，大型礦商的擴產計劃可能也僅僅將部分全球高成本的生產商淘汰出局，但是鐵礦石市場的供應過剩將持續(xù)使價格承壓。”

    另一機構分析師認為，市場為了進一步平衡供求關系，鐵礦石價格一定會持續(xù)低于邊際成本。礦商之間的擴產“消耗戰(zhàn)”將影響企業(yè)的利潤，但是鐵礦石仍然會是大宗商品中利潤較好的產品，而且這一領域的低成本擴產項目預計仍將持續(xù)。

    高盛也表示，全球鐵礦石市場的供需關系平衡實際上還有很遠的路要走，2015年近1億噸鐵礦石新的供應量又將進一步沖擊市場，而且鐵礦石產量的擴大很可能將持續(xù)，因為全球幾家主要的鐵礦石開采公司仍在擴大鐵礦石產量，預計這將使全球鐵礦石的供給過剩從今年的4700萬噸增長到2018年的2.6億噸。并且，該機構預計至少需要10年以上的時間全球鐵礦石市場才能恢復牛市。

來源：中國冶金報