一旦俄羅斯和西方關系在未來幾周持續(xù)惡化，迫使俄中止對歐洲天然氣供應，那此前受到打壓的美國煤炭企業(yè)股價可能因此得到提振。有分析認為，歐洲日益增加的能源安全擔憂或許是美國煤炭企業(yè)的機會。
　　
　　對俄制裁成機會
　　
　　烏克蘭東部危機令歐洲和美國準備再次向俄羅斯實施進一步制裁。但由于俄羅斯是歐洲最重要的能源進口國之一，使得歐洲處于兩難的境地。根據(jù)美國能源信息署（EIA）的數(shù)據(jù)，2013年歐洲大陸消費的天然氣中有近三分之一來自俄羅斯的出口。
　　
　　歐洲對能源安全擔憂的增加為美國煤炭企業(yè)提供了翻身的良機。近幾年來，國內(nèi)消費需求的下滑令美國煤炭企業(yè)倍受打擊，隨著冬天的臨近，這些煤炭企業(yè)可能抓住機會填補歐洲能源需求空缺。據(jù)路透社報道，有超過一半的美國能源出口目的地已經(jīng)是歐洲。
　　
　　“俄羅斯和烏克蘭局勢對歐洲天然氣有很大影響，出口需求必定增加�！辈剂帜獱栃磐泄�司首席投資官塞西莉亞（Ernie Cecilia）認為，“從短期來看，毫無疑問出口需求增加將有助于煤炭類股。”
　　
　　不過，美國國內(nèi)的重重不利因素很可能令煤炭類股價的反彈是短暫且難以為繼的。當前即便美國股市普遍從金融危機期間的低點反彈，煤炭股仍表現(xiàn)低迷。
　　
　　自2009年3月9日美國標準普爾500指數(shù)觸及金融危機時的最低谷至今，美國最大的煤炭生產(chǎn)商博地能源(Peabody Energy)的股價已下挫逾27%。盡管目前標普500指數(shù)已是當時的近3倍，同期的道瓊斯美國煤炭指數(shù)仍下滑7.7%。
　　
　　近三年多來，道瓊斯煤炭指數(shù)表現(xiàn)得尤其糟糕，自2011年4月來估值已跌掉近四分之三。該指數(shù)僅包括三支個股：博地能源、康索爾能源公司（CONSOL Energy），以及阿爾法自然資源公司（Alpha Natural Resources）。其中，康索爾能源公司業(yè)務更加多元化，三分之一的收入來自天然氣，是這三支個股中唯一一支今年仍上漲的個股。今年以來該股上漲了5.3%，但仍落后于標普500指數(shù)今年超過8%的漲幅。博地能源今年下挫了約20%，阿爾法則更是重挫45%。根據(jù)湯森路透StarMine的預測，這三家企業(yè)中，預計康索爾是唯一一家在未來兩年中能獲利的公司。
　　
　　根據(jù)EIA的數(shù)據(jù)，在天然氣競爭、可持續(xù)能源技術興起，以及新環(huán)境監(jiān)管規(guī)則等因素的影響下，2013年美國煤炭產(chǎn)量下跌到自1993年以來的最低水平。由于聯(lián)邦標準要求發(fā)電站減少碳排放，加速了燃煤發(fā)電站的關閉，2015年美國國內(nèi)煤炭消費預計將下降2.7%。EIA的數(shù)據(jù)顯示，美國煤炭消費在2007年達到高峰，自那之后便銳減了近37%。
　　
　　壞日子到頭了？
　　
　　近兩年來，供應過剩折磨著全球煤炭行業(yè)，導致一大批煤礦關停。而現(xiàn)在一些大承運商正發(fā)出信號：由于價格企穩(wěn)，最壞的日子可能已經(jīng)過去。
　　
　　據(jù)美國《華爾街日報》報道，一些煤炭業(yè)高管稱，大量煤礦的關門使全球煤炭供應過剩得到緩解，而中國和印度等買家需求回升，市場或許將高速重啟。
　　
　　煤炭是世界上最重要的能源產(chǎn)品，也是電力供應的最大來源，根據(jù)國際能源署（IEA）的數(shù)據(jù)，煤炭發(fā)電占全球發(fā)電總量的40%。對于像澳大利亞這樣的國家，煤炭是排在鐵礦石之后的第二大出口產(chǎn)品，也是重要的就業(yè)和收入來源。而在過去幾個月中，全球關閉煉焦煤產(chǎn)能超過2000萬噸，動力煤產(chǎn)能也在下降。
　　
　　澳大利亞懷特黑文煤炭公司（Whitehaven Coal Ltd.）首席執(zhí)行官弗林（Paul Flynn）表示，近幾個月來對市場前景更加樂觀。該公司向日本、中國和印度等國出售煤炭，煤炭價格的走低使該公司收入大幅減少，但弗林稱他看到了明年盈利回升的潛力。
　　
　　“我們感到了煤炭前景變好。”他稱，“環(huán)境非常糟糕，但我看到了供應過剩局面的緩解，這很好�！�
　　
　　布林莫爾信托公司首席投資官塞西莉亞說：“我不清楚俄羅斯和烏克蘭局勢是否足以克服國內(nèi)市場的巨大壓力�！笨傮w來說投資者對能源股仍頗為青睞，但未必會投資煤炭。
　　
　　“我們研究了美國國內(nèi)能源領域的情況，發(fā)現(xiàn)充足的天然氣供應對煤炭有很大影響。”Nationwide Funds產(chǎn)品管理和研究副總裁魯尼（Timothy Rooney）說，“總體來說，能源在美國是一項好的長期投資，但真正推動的是石油和天然氣。”
　　
　　不過，出于對自身經(jīng)濟反作用力的擔憂，主要歐洲國家在對俄進行嚴厲貿(mào)易制裁的問題上仍很猶豫，尤其是像意大利這樣嚴重依賴俄羅斯天然氣的國家。歐盟28國內(nèi)部的分歧顯然已阻礙了對莫斯科的集體行動。

    來源：一財網(wǎng)