印度尼西亞1月開始生效的針對煤礦、鎳礦等礦產(chǎn)資源出口的禁令，將對煤炭、鎳等礦產(chǎn)資源的貿(mào)易產(chǎn)生影響。

　　印尼貿(mào)易部部長吉達·威利亞萬對媒體表示，印尼的年輕一代將來不會只剩下出賣原煤這一種選擇。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，印尼是中國煤炭、鎳等礦產(chǎn)資源的主要來源地之一，這些礦產(chǎn)資源的進口成本或?qū)⑸仙�。同時，深入印尼礦業(yè)領(lǐng)域的中國企業(yè)面臨投資風險和轉(zhuǎn)型壓力。

　　印尼煤炭產(chǎn)業(yè)于2011年開始復蘇，可惜2012年再次不景氣，至今仍然困難重重。

　　“煤炭產(chǎn)業(yè)對印尼的經(jīng)濟發(fā)展有重大影響，投資者對印尼的煤礦地質(zhì)條件保持樂觀，但對投資條款和監(jiān)管體系存在的不確定性還有一定擔擾�！逼杖A永道咨詢公司合伙人蘇啟元說，“目前，外界對印尼煤礦投資環(huán)境的看法尚不明朗，持觀望態(tài)度者居多。”

　　國家安監(jiān)總局信息研究院(煤炭信息研究院)院長黃盛初表示，為了規(guī)避印尼的潛規(guī)則，中國煤炭企業(yè)最好找一家當?shù)氐墓�司合作�?/P>

　　不僅在印尼，中國煤炭企業(yè)在任何一個國家都可能遭遇類似風險。對此，北京雨仁律師事務所礦產(chǎn)能源部副主任范小強調(diào)侃道：“投資有風險，出海需謹慎。”

　　匯率波動 兗礦驚魂

　　匯率波動，煤炭企業(yè)做不了主，但是匯率風險必須考慮

　　山東兗礦集團是中國煤炭企業(yè)“走出去”較早的一個，其上市公司兗州煤業(yè)在2004年全資收購了澳大利亞澳思達煤礦。

　　接手澳思達煤礦后，兗州煤業(yè)采用了綜采放頂煤技術(shù)，使該礦回采率從50%提高到80%以上，給當?shù)卣�府留下了很好的印象�?/P>

　　2009年，兗州煤業(yè)及其全資子公司兗州煤業(yè)澳大利亞有限公司(簡稱兗煤澳洲)以33億澳元并購了澳大利亞菲利克斯資源公司。業(yè)界對此給予了高度評價：“這是中國煤炭企業(yè)‘走出去’最成功的一次資源并購�！�

　　公開資料顯示，并購次年，兗煤澳洲生產(chǎn)原煤1203萬噸，生產(chǎn)商品煤876萬噸，實現(xiàn)凈利潤26.64億元人民幣。之后，兗煤澳洲的利潤不斷增長。

　　2012年，兗州煤業(yè)又以80億澳元并購了澳大利亞格羅斯特煤炭公司。

　　然而，2013年以來，兗州煤業(yè)的利潤并沒有大幅度增長。由于煤炭市場疲軟，煤炭價格下滑，兗州煤業(yè)境外投資的煤礦中停產(chǎn)礦井較多，再加上匯兌損失，虧損非常嚴重。

　　據(jù)了解，2013年一季度，兗礦集團凈利潤下滑了77.49%，僅為4.8億元人民幣。為此，兗礦集團采取了減薪、裁員等措施。在這些措施的影響下，兗州煤業(yè)曾發(fā)布業(yè)績預告，稱2013年上半年仍然可以實現(xiàn)約10.2億元人民幣的盈利。

　　可是，不期而至的澳元貶值，將盈利的預期化為泡影。澳元兌美元的匯率下降，為兗煤澳洲的美元貸款帶來了匯兌損失，一個季度的匯兌損失高達32.6億元人民幣。

　　兗礦集團有關(guān)人士表示，在過去3年里，兗州煤業(yè)匯兌賬面收益曾高達20多億元人民幣。

　　2009年，兗州煤業(yè)收購菲利克斯資源公司，通過兗煤澳洲貸款30億美元，當時澳元兌美元匯率是0.9，收購完成后匯率升高至1.06，澳元升值使賬面贏利超過20億元人民幣。

　　2013年上半年，澳元兌美元匯率下降到0.89，兗州煤業(yè)遂造成30億元人民幣的賬面虧損。進入三季度，澳元兌美元匯率升高到0.96，兗州煤業(yè)又出現(xiàn)了10億元人民幣的賬面贏利。

　　“匯率波動，煤炭企業(yè)做不了主，但是匯率風險必須考慮。”河南神火集團發(fā)展部主任說。

　　據(jù)悉，兗州煤業(yè)曾考慮更換貸款主體，對兗煤澳洲美元貸款進行重組，以規(guī)避匯兌損益風險。

　　各國貨幣均會隨匯率波動而貶值、升值，每一個“走出去”的企業(yè)都面臨外幣匯兌風險。在這方面，其他行業(yè)企業(yè)的經(jīng)驗值得借鑒。

　　浙江正泰太陽能科技有限公司副總裁陸川曾表示，其防控匯兌風險的主要對策是使融資和電費的貨幣品種盡可能一致。

　　跨國投資 風險重重

　　面臨局勢動蕩、投資政策限制、項目管理、稅務、運輸、環(huán)保等風險

　　跟兗礦集團一樣，中國不少煤炭企業(yè)將澳大利亞作為首選的目標投資國，但是一些風險仍不容忽視。

　　澳大利亞規(guī)定，外資收購澳大利亞公司股份超過15%且收購價值超過2.48億澳元，或者收購境外公司的重大權(quán)益，需要經(jīng)過審批。門檻限額于每年1月1日參考通貨膨脹指數(shù)進行調(diào)整。

　　澳大利亞貿(mào)易委員會高級投資總監(jiān)魏威表示，無論中國還是其他國家，如果是國有企業(yè)，無論投資金額多少，都必須通過澳大利亞海外投資委員會審批。

　　“中國投資者在澳大利亞常常面臨不善于管理復雜的項目、不善于在復雜的外國稅務轄區(qū)實施有效的稅務規(guī)劃戰(zhàn)略、不了解目標公司對金融衍生工具的使用情況、容易受到外國工會的影響等問題。”魏威說。

　　保利能源公司企業(yè)發(fā)展部副主任孫長云表示，中國煤炭企業(yè)需要高度關(guān)注目的國的資源開發(fā)政策和外資限制政策。如澳大利亞、蒙古國政府希望與國外資本合作，但都明確表示國外資本要與當?shù)毓�司合作進行，在初期項目中的投資比率不得超過50%。

　　另外，俄羅斯、泰國、印度等國近年來出臺了相關(guān)政策，強化了對外資投資的限制。

　　神華科學技術(shù)研究院有限責任公司副總經(jīng)理張廣軍曾明確表示，盡管中國煤炭企業(yè)海外發(fā)展處于比較良性的狀態(tài)，但是依然面臨嚴峻的挑戰(zhàn)，如復雜的海外局勢等。美國經(jīng)濟復蘇及新能源和氣候因素變化，對煤炭開發(fā)帶來了影響，中國煤炭企業(yè)海外開發(fā)具有一些不確定性。

　　中國煤炭企業(yè)海外開發(fā)煤炭資源，整體是比較理想的，但面臨政府管理、政策保護、企業(yè)管理、市場競爭、社會環(huán)境、項目管理六方面風險。

　　目前，中國缺乏境外投資的宏觀指導戰(zhàn)略，這將導致企業(yè)盲目跨國投資，產(chǎn)生戰(zhàn)略風險。另外，中國在投資審批方面比較嚴格，但尚無有效的事后監(jiān)管措施，以致有些企業(yè)財務管理混亂，造成了國有資產(chǎn)流失。

　　河南神火集團發(fā)展部主任表示，語言文化的差異導致價值觀、經(jīng)營方法不同，這將為企業(yè)管理帶來風險。

　　中煤建設安裝集團在蒙古國承擔了選煤廠項目。在吊裝SK803塔架時，由于體積大、重量大，需要一臺200噸吊車，但當時蒙古國僅有的一臺200噸吊車1個月以后才能調(diào)用。項目部建議利用現(xiàn)有的80噸吊車和70噸吊車共同抬吊。

　　為了證明這一建議安全可行，項目部的技術(shù)人員反反復復折騰了七八天，外國技術(shù)專家才同意在審批單上簽字。

　　范小強說，不同國家的語言、文化、習俗、法律間的差異和溝通障礙會在項目整合和運行過程中逐步暴露積累，如不及時剖析、化解，將直接轉(zhuǎn)化為法律風險。

　　另外，煤炭項目施工和煤炭消費會對植被、野生動物等產(chǎn)生影響，建議海外開發(fā)煤炭時防范環(huán)保風險。

　　運輸風險也不得不防�！鞍拇罄麃�、俄羅斯、印尼、蒙古國都不同程度存在運輸條件差、運力不足的問題，開發(fā)這些地區(qū)的同時應同步提高運輸能力，否則運輸將成為礦區(qū)開發(fā)的瓶頸�！崩畛�林說。

　　范小強提醒，中國企業(yè)曾吃過稅務風險的虧。2012年，中海油服在挪威的子公司COSL Drilling Europe AS(后更名為CDE)收到當?shù)囟悇諜C關(guān)的通知，要求該公司繳納約7.8億挪威克朗(約合人民幣8.7億元)的額外稅項及罰款。上述稅款涉及CDE某些子公司在2006年和2007年的經(jīng)營活動，而中海油服是在2008年9月收購CDE的。

　　知己知彼 百戰(zhàn)不殆

　　選擇國內(nèi)咨詢機構(gòu)作為海外煤炭項目總顧問，組織國際知名會計師事務所和律師事務所構(gòu)成項目咨詢團隊。

　　中方想盡快推進項目，澳方卻“不著急”，中煤進出口公司澳大利亞中煤資源有限公司在項目開發(fā)時遇到了這樣的問題。怎么辦?按當?shù)卣�策辦。不符合中方利益的，按照市場規(guī)則，爭取最大的利益。

　　“知己知彼，百戰(zhàn)不殆。中國煤炭企業(yè)海外開發(fā)必須在政策研判方面做足功課，堅持企業(yè)自身調(diào)查與專業(yè)機構(gòu)調(diào)查相結(jié)合，并購前必須摸清目標企業(yè)和國家的情況�！狈缎�強說。

　　有的企業(yè)一上來就問：“我們可以控股嗎?”對此，范小強表示，如果目標企業(yè)經(jīng)營狀況良好，只是想引資提高產(chǎn)能，不可能有轉(zhuǎn)讓控股權(quán)的意思。控股不是目的，而是實現(xiàn)資源鎖定和權(quán)益保障的手段。如果控股不是必需的，可以考慮先參股，或者先合作，輸出技術(shù)，逐步控股。

　　據(jù)張廣軍介紹，從大型跨國煤炭公司參與海外煤炭開發(fā)的方式和戰(zhàn)略來看，他們非常注重資本運作和跨國并購，實現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模擴大和發(fā)展;重視對優(yōu)勢資源的控制和占有，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展;注重地區(qū)布局的多元化和經(jīng)營方式的多元化，降低企業(yè)的經(jīng)營風險;注重參與基礎(chǔ)設施建設，延伸企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)業(yè)鏈;注重承擔企業(yè)的社會責任，為企業(yè)的跨國經(jīng)營提供保障。

　　目前，正是中國煤炭企業(yè)“走出去”的時候。孫長云建議，組建海外投資企業(yè)聯(lián)盟。在考察目標國家時，應綜合考慮政治局勢、經(jīng)濟和人文環(huán)境、相關(guān)的投資政策與法律等因素。在國際化競爭背景下，要置身國家能源安全保障的高度，選擇對中國有較大影響和綜合競爭力強的國家進行海外煤炭資源開發(fā)或企業(yè)并購。

　　“中國煤炭企業(yè)應關(guān)注自身業(yè)務，通過業(yè)務重組和聯(lián)合，快速降低成本，改善現(xiàn)金流。”畢馬威企業(yè)咨詢(中國)公司總監(jiān)徐鋼說。

　　“選擇國內(nèi)咨詢機構(gòu)作為海外煤炭項目總顧問，組織國際知名會計師事務所和律師事務所構(gòu)成項目咨詢團隊，是海外煤炭開發(fā)項目成功的關(guān)鍵�！秉S盛初說，重視培養(yǎng)國際化管理人員和工程技術(shù)人員，能夠流利講英語或該國語言，同樣是海外煤炭開發(fā)項目成功的關(guān)鍵因素。

　　魏威認同上述觀點�！皶�計師事務所和律師事務所是海外投資中非常重要的因素，要選擇有信譽的會計師事務所和律師事務所。投資前，要對項目進行分析和可行性研究，選擇合適的合作伙伴，錄用有經(jīng)驗的專業(yè)經(jīng)理�！蔽和�說。

　　歐瑞創(chuàng)新投資公司首席執(zhí)行官李騰飛表示，煤炭等礦業(yè)投資需要有當?shù)氐暮匣锶嘶蚝献骰锇椋�管理層最好具有國際化背景，并且在投資方面具有豐富的經(jīng)驗。對于煤炭等礦業(yè)投資來說，需要和投資地區(qū)的政府與監(jiān)管機構(gòu)建立聯(lián)系，并保持充分的溝通。

　　“中國煤炭企業(yè)應重視原住民問題，為當?shù)匕l(fā)展積極承擔社會責任，幫助當?shù)亟ㄔO學校，雇用職工本土化，更好地融入當?shù)厣鐣��！秉S盛初說。

來源：中國煤炭報