春節(jié)過(guò)后，甲醇期貨走出一波較為猛烈的空頭行情，主力1305合約價(jià)格跌幅達(dá)到8%。雖然甲醇下游需求恢復(fù)遲緩，但后期生產(chǎn)企業(yè)檢修較為集中，供需面將有一定程度的改善，預(yù)計(jì)甲醇后市下行空間不大。
　　企業(yè)集中檢修，供應(yīng)壓力減輕
　　進(jìn)入3月份，國(guó)內(nèi)甲醇企業(yè)將步入裝置檢修期。數(shù)據(jù)顯示，截至3月8日，甲醇行業(yè)開(kāi)工率為65.2%，較月初下降了2.2個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了連續(xù)3周的上行趨勢(shì)。3月中旬以后至4月底前，陜西關(guān)中、山東及西北地區(qū)許多大中型甲醇生產(chǎn)企業(yè)將陸續(xù)執(zhí)行裝置檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)甲醇行業(yè)開(kāi)工率會(huì)出現(xiàn)明顯的下滑，而現(xiàn)貨市場(chǎng)供給壓力的減輕將對(duì)甲醇價(jià)格形成一定支撐。
　　下游需求恢復(fù)遲緩
　　傳統(tǒng)下游恢復(fù)遲緩，現(xiàn)貨成交量難以提升。
　　甲醛方面，隨著兩會(huì)即將結(jié)束和霧霾天氣散去，河北、山東等北方地區(qū)停車(chē)整頓的甲醛裝置已經(jīng)緩慢恢復(fù)啟動(dòng)；華東地區(qū)中大型甲醛企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷保持在七八成的較高水平。由于下游板材、粘合劑主要用于建材領(lǐng)域，目前房地產(chǎn)調(diào)控依然有“靴子”未落地，甲醛下游需求將維持低迷態(tài)勢(shì)，對(duì)甲醛市場(chǎng)拉動(dòng)作用有限。
　　醋酸方面，進(jìn)入3月份山東兗礦和安徽華誼兩家企業(yè)裝置進(jìn)行檢修，江蘇索普(600746,股吧)裝置開(kāi)工一直不穩(wěn)定，行業(yè)開(kāi)工率的降低對(duì)醋酸價(jià)格形成支撐，華北、華東、華南地區(qū)出貨價(jià)格較2月底上漲了25—40元/噸，但下游醋酸乙酯、醋酸丁酯等終端需求不佳，市場(chǎng)成交有限。
　　二甲醚方面，隨著“3·15”節(jié)日的臨近，國(guó)內(nèi)相關(guān)部門(mén)對(duì)二甲醚市場(chǎng)監(jiān)察力度加大，下游客戶(hù)觀望心態(tài)加重，導(dǎo)致二甲醚企業(yè)出貨不暢，社會(huì)庫(kù)存明顯增加，短期內(nèi)二甲醚頹勢(shì)難改，對(duì)甲醇需求形成拖累。總體來(lái)看，下游需求的低迷對(duì)甲醇價(jià)格形成壓制。
　　港口現(xiàn)貨下跌空間有限
　　受高庫(kù)存壓制，近期港口現(xiàn)貨價(jià)格低迷。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月8日當(dāng)周，華東港口庫(kù)存約為50.5萬(wàn)噸，連續(xù)五周保持上升趨勢(shì)，較2月初增加了近21%，處于歷史高位。在高庫(kù)存制約下，節(jié)后江蘇地區(qū)甲醇出罐均價(jià)從2870元/噸附近持續(xù)下滑至2730元/噸附近。國(guó)際甲醇價(jià)格也出現(xiàn)了下滑，CFR中國(guó)價(jià)格較節(jié)3月初下跌了8美元/噸左右。
　　不過(guò)，隨著山東地區(qū)裝置檢修的陸續(xù)啟動(dòng)，未來(lái)港口甲醇現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)得到一定支撐。3月下旬，山東部分裝置例行春季檢修，而下游企業(yè)維持正常開(kāi)工，屆時(shí)會(huì)促使當(dāng)?shù)丶状棘F(xiàn)貨量減價(jià)高，縮小與江蘇地區(qū)港口價(jià)差，山東廠家將貨物運(yùn)到港口銷(xiāo)售無(wú)利可圖。我們從近期現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)看到，山東地區(qū)價(jià)格保持堅(jiān)挺，港口地區(qū)價(jià)格持續(xù)陰跌，兩地價(jià)差由月初的260元/噸降至200元/噸附近，低于甲醇的運(yùn)輸成本。由此可見(jiàn)，后期國(guó)產(chǎn)貨源對(duì)港口甲醇沖擊力度減弱，從而對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐。
　　綜上所述，雖然甲醇下游需求低迷，但甲醇生產(chǎn)企業(yè)即將執(zhí)行春季檢修，現(xiàn)貨供應(yīng)壓力減輕將對(duì)甲醇價(jià)格形成支撐，因此甲醇后市不宜過(guò)度看空。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)