由于基本面偏弱，近期甲醇期價(jià)的反彈高度將較為有限，若本周甲醇期價(jià)繼續(xù)反彈，投資者可背靠2750一線沽空。
近期，ME1301合約價(jià)格在2700附近呈偏強(qiáng)振蕩格局。量能方面，持倉(cāng)量雖有增加，但成交量下跌至幾乎地量水平。從多空力量對(duì)比上看，主力多頭持倉(cāng)態(tài)度堅(jiān)決，而空方力量則較為分散，這導(dǎo)致雖然前期ME1301合約價(jià)格曾幾次下跌至2700之下，但是始終不能有效跌破。筆者認(rèn)為，由于基本面偏弱，近期甲醇期價(jià)的反彈高度將較為有限，若本周甲醇期價(jià)繼續(xù)反彈，投資者可背靠2750一線沽空。
宏觀環(huán)境難言利多
匯豐銀行上周四公布的11月PMI指數(shù)為50.4，連續(xù)四個(gè)月回升，創(chuàng)13個(gè)月新高，一年多以來(lái)首次重返榮枯線50上方。該數(shù)據(jù)雖顯示出中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所回暖，但是仍存在隱憂：一是產(chǎn)出擴(kuò)張的同時(shí)，需求并未顯著回升，這意味著產(chǎn)出擴(kuò)張可能是去庫(kù)存后的庫(kù)存回補(bǔ)所致；二是內(nèi)外需求仍處于低位，尤其外需顯著依賴的外圍經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇仍難以樂(lè)觀。筆者認(rèn)為，短期整體經(jīng)濟(jì)雖有所企穩(wěn)，但長(zhǎng)期看結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力依舊巨大，因此對(duì)商品市場(chǎng)的提振作用將有限。
煤炭?jī)r(jià)格松動(dòng)
近兩周，秦皇島動(dòng)力煤庫(kù)存持續(xù)走高，動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)。從10月下旬開(kāi)始，秦皇島港口動(dòng)力煤庫(kù)存量開(kāi)始反彈，11月初，庫(kù)存數(shù)量超過(guò)600萬(wàn)噸，目前已經(jīng)上升至660萬(wàn)噸左右。在動(dòng)力煤庫(kù)存顯著反彈的同時(shí)，動(dòng)力煤價(jià)格開(kāi)始走弱。目前，秦皇島港口大同優(yōu)混（Q5800K）平倉(cāng)價(jià)為680元/噸，相比月初下降了20元/噸。作為國(guó)產(chǎn)甲醇的主要原料，煤價(jià)的松動(dòng)在降低生產(chǎn)企業(yè)成本的同時(shí)也對(duì)甲醇價(jià)格構(gòu)成直接壓力。
開(kāi)工率繼續(xù)上升，現(xiàn)貨價(jià)格跟跌
近期，國(guó)內(nèi)甲醇開(kāi)工率繼續(xù)上升。上周，統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)主要40家甲醇生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率為74%，該數(shù)據(jù)為今年5月以來(lái)的最高水平。從現(xiàn)貨市場(chǎng)看，在近期甲醇期貨價(jià)格下跌過(guò)程中，現(xiàn)貨價(jià)格跟跌非常明顯。目前，江蘇甲醇出罐價(jià)格在2710元/噸附近，較前期出現(xiàn)明顯的下跌。進(jìn)口方面看，前期進(jìn)口甲醇價(jià)格偏強(qiáng)格局已經(jīng)發(fā)生改變。
下游行情低迷
甲醛方面，雖然江浙地區(qū)甲醛企業(yè)出貨依舊順暢，但基于原料甲醇價(jià)格下跌，部分企業(yè)下調(diào)出廠價(jià)。華北地區(qū)，隨著十八大閉幕，河北部分甲醛企業(yè)陸續(xù)開(kāi)車或準(zhǔn)備重啟，市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)調(diào)整，跌幅在90元/噸左右。冰醋酸方面，國(guó)內(nèi)主要的生產(chǎn)商裝置均保持穩(wěn)定良好的開(kāi)工率，目前冰醋酸行業(yè)開(kāi)工率在72%左右，較前期有大幅上升，但隨著市場(chǎng)供應(yīng)的逐步增量，而下游需求有所縮減，冰醋酸價(jià)格逐步下跌，上周華東地區(qū)價(jià)格下跌50元/噸。二甲醚方面，上周二甲醚行情波動(dòng)較小，原料成本偏低，企業(yè)利潤(rùn)空間尚可，二甲醚生產(chǎn)企業(yè)整體開(kāi)工率變化不大。由于甲醇價(jià)格存在下行預(yù)期，二甲醚市場(chǎng)仍有看跌情緒。隨著氣溫下降，二甲醚熱值低的缺點(diǎn)將顯現(xiàn)，并且隨著月底到來(lái)，北方液化氣廠家或?qū)⒁驇?kù)存壓力繼續(xù)降價(jià)促銷排庫(kù)，這些都對(duì)二甲醚價(jià)格不利。
總體來(lái)看，甲醛、冰醋酸、二甲醚近期市場(chǎng)行情均較為低迷。一旦行業(yè)開(kāi)工率有所上升，市場(chǎng)價(jià)格均面臨很大壓力。
來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)
