莫尼塔（北京）投資公司分析師陳殷認(rèn)為，中國(guó)2010年新能源汽車的推動(dòng)加快也有望成為行業(yè)內(nèi)值得關(guān)注的亮點(diǎn)。

　　據(jù)報(bào)道，作為傳統(tǒng)的汽車銷售旺季，12月份汽車銷量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的141萬(wàn)輛，其中轎車銷量也達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的82萬(wàn)輛。莫尼塔（北京）投資發(fā)展有限公司分析師陳殷認(rèn)為，短期行業(yè)供給由庫(kù)存決定，由于目前庫(kù)存消費(fèi)比仍然處于低位，供求偏緊的關(guān)系在一季度明顯改善的可能性不大，因而將有利價(jià)格的穩(wěn)定。在需求透支的問(wèn)題上，莫尼塔認(rèn)為重卡存在的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比轎車更��；而在低保有量的基礎(chǔ)上農(nóng)村市場(chǎng)空間仍存在對(duì)后期微車銷量的支撐空間；此外，2010年新能源汽車的推動(dòng)加快也有望成為行業(yè)內(nèi)值得關(guān)注的亮點(diǎn)。

　　最新公布的12月份銷量為2009年汽車市場(chǎng)畫上了句號(hào)。作為傳統(tǒng)的汽車銷售旺季，12月份汽車銷量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的141萬(wàn)輛，其中轎車銷量也達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的82萬(wàn)輛。由于低基數(shù)導(dǎo)致了高同比增速，莫尼塔用環(huán)比增速來(lái)觀察12月份的銷量情況；可以觀察到12月環(huán)比11月份的銷量增速相較歷史水平并不算高。在各車種中，乘用車在12月份的銷量占四季度銷量的比重低于過(guò)去幾年的平均水平，而整個(gè)四季度的轎車銷量環(huán)比三季度的增幅高于2007、2008 年，這顯示出12月份的轎車銷量仍處于四季度的高平臺(tái)期，但如果剔除季節(jié)性規(guī)律，莫尼塔發(fā)現(xiàn)并沒有比11月份有進(jìn)一步的擴(kuò)張。

　　結(jié)合微觀上消費(fèi)者需要等待提車的新聞，以及12月份的創(chuàng)紀(jì)錄銷量，莫尼塔認(rèn)為來(lái)自產(chǎn)量限制對(duì)銷量的制約以及四季度年底旺季提前啟動(dòng)，可能是導(dǎo)致12月份銷量按正常季節(jié)性規(guī)律來(lái)看環(huán)比漲幅并不大的原因，預(yù)計(jì)1月份可能會(huì)繼續(xù)處于這一平臺(tái)期，從而維持銷量景氣。

　　莫尼塔通過(guò)對(duì)比轎車、重卡和客車銷量在2009年的復(fù)蘇程度，可以發(fā)現(xiàn)2009年重卡和轎車的銷量復(fù)蘇明顯高于客車。其中轎車最終在2009年年底達(dá)到的高度仍處于明顯的上行趨勢(shì)線上，12月份的轎車銷量最終也創(chuàng)了新高。而重卡的復(fù)蘇彈性最大，折年銷量從2009年1月20萬(wàn)輛反彈至2009年 10月份的78萬(wàn)輛，反彈幅度達(dá)到3.6倍，但目前重卡年化銷量并不比2008年上半年水平高出多少。相較轎車和重卡，客車不僅是2009年的復(fù)蘇終點(diǎn)并不比2008年的水平高，也沒有像重卡那樣明顯的復(fù)蘇彈性，2009年的客車復(fù)蘇依然缺乏亮點(diǎn)。

　　莫尼塔認(rèn)為，重卡的需求透支壓力將好于轎車。對(duì)于需求透支問(wèn)題的討論需要建立在合理需求和實(shí)際銷量的對(duì)比之上，隨著2009年全年銷量的蓋棺定論，對(duì)于需求透支問(wèn)題的討論也獲得了全部的實(shí)際銷量數(shù)據(jù)。從轎車的需求透支觀察來(lái)看，如果假設(shè)合理增速是15%，則需求在2009年被提前透支80萬(wàn)輛；而在合理增速為20%的情況下，需求僅提前透支2萬(wàn)輛。用同樣的方法觀察重卡，可以發(fā)現(xiàn)在合理增速為15%的假設(shè)下，重卡銷量就不存在需求透支的問(wèn)題。從這個(gè)角度而已，在需求透支的問(wèn)題上重卡存在的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比轎車更小。

　　莫尼塔估算12月份車廠環(huán)節(jié)轎車的庫(kù)存水平，其單月庫(kù)存上升4.5萬(wàn)輛，2009年的轎車庫(kù)存走勢(shì)有別于歷史上的規(guī)律，年初庫(kù)存最低，全年逐漸回升，但從銷量庫(kù)存比來(lái)看，全年基本上均處于歷史最低水平，庫(kù)存水平目前仍然處于低位。這從12月份的價(jià)格走勢(shì)也可以得到印證，發(fā)改委統(tǒng)計(jì)的國(guó)產(chǎn)乘用車價(jià)格在12月份并沒有像歷史季節(jié)性規(guī)律那樣出現(xiàn)降幅加大，反而出現(xiàn)了環(huán)比上漲，這顯示出市場(chǎng)供求關(guān)系仍然偏緊。

　　短期的供給由庫(kù)存決定，由于庫(kù)存消費(fèi)比仍然處于低位，供求偏緊的關(guān)系在一季度明顯改善的可能性不大，而這將有利價(jià)格的穩(wěn)定。

　　莫尼塔認(rèn)為，微車的政策優(yōu)惠相當(dāng)于之前5年的價(jià)格總降幅。2009年微車銷量出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，全年交叉型乘用車銷量增速達(dá)到83%，接近200 萬(wàn)輛的水平。如果說(shuō)轎車和重卡在2009年明顯復(fù)蘇的銷量大部分可以被之前在2008年的推遲消費(fèi)所解釋的話，微車銷量在2009年的增長(zhǎng)來(lái)自需求推遲的因素微乎其微。莫尼塔認(rèn)為導(dǎo)致微車消費(fèi)啟動(dòng)的因素來(lái)自政府的汽車下鄉(xiāng)政策、農(nóng)村居民收入上升帶來(lái)的農(nóng)村居民微車可支付能力提高。

　　汽車下鄉(xiāng)的國(guó)家補(bǔ)貼幅度達(dá)到10%，再加上部分地方政府自己再疊加10%左右的優(yōu)惠幅度，一輛微車的購(gòu)買價(jià)格在考慮各種優(yōu)惠政策之后可能便宜 20%左右的幅度。莫尼塔看到微車的市場(chǎng)價(jià)格在2004-2005年的下降幅度是8%左右，在2006年的下降幅度是4%，而自2007年以來(lái)幾乎就沒有下調(diào)過(guò)，因此2009年發(fā)布的汽車優(yōu)惠政策使得微車車價(jià)相當(dāng)于降掉了2004年以來(lái)的所有降價(jià)幅度，自然對(duì)消費(fèi)的刺激作用巨大。

　　同時(shí)，農(nóng)村居民的收入增長(zhǎng)在近幾年也增加明顯，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，收入在5000元以上的農(nóng)村家庭比例在2008年已經(jīng)達(dá)到接近40%，這一比例在過(guò)去幾年中以30%的速度上升，農(nóng)村居民的收入提高將推動(dòng)農(nóng)村家庭增強(qiáng)微車消費(fèi)能力。從保有量基礎(chǔ)來(lái)看，目前百戶農(nóng)村家庭的彩電保有量達(dá)到99%，摩托車保有量達(dá)到52%，微車的農(nóng)村保有量數(shù)據(jù)并沒有統(tǒng)計(jì)，但簡(jiǎn)單估算，微車自2000年以來(lái)的累積銷量在870萬(wàn)輛左右，假設(shè)全部銷售在農(nóng)村地區(qū)，農(nóng)村居民有 1.8億戶，則農(nóng)村地區(qū)的每百戶家庭微車擁有量?jī)H為4.8%。從摩托車和家電在農(nóng)村保有量的增長(zhǎng)歷史來(lái)看，其保有量達(dá)到4%左右時(shí)都經(jīng)歷過(guò)一段高速增長(zhǎng)期，這顯示出在低保有量的基礎(chǔ)上農(nóng)村的市場(chǎng)空間仍存在對(duì)后期微車銷量的支撐空間。

　　新能源乘用車在2009年的銷量并沒有明顯改善，由于油價(jià)走低，新能源車在2009年的銷量反而不如油價(jià)走高的2006和2008年。莫尼塔認(rèn)為，新能源車在中國(guó)的發(fā)展需要按先后次序經(jīng)歷政策優(yōu)惠出臺(tái)、車廠量產(chǎn)以及消費(fèi)者接受三道關(guān)口。

　　而自去年年底以來(lái)，新能源車的推動(dòng)政策出臺(tái)增多。首先是國(guó)務(wù)院宣布將在5個(gè)城市進(jìn)行私人購(gòu)買新能源車的補(bǔ)貼；其次深圳、西安等不同城市的地方政府表態(tài)將對(duì)個(gè)人購(gòu)車提供補(bǔ)貼并且進(jìn)行電動(dòng)車充電網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；預(yù)計(jì)汽車行業(yè)對(duì)于新能源汽車的規(guī)劃也有望出臺(tái)。據(jù)此，莫尼塔認(rèn)為，2010年新能源汽車的推動(dòng)加快將有望成為行業(yè)內(nèi)值得關(guān)注的亮點(diǎn)。

來(lái)源：世華財(cái)訊