同力水泥的新年不好過。

    1月23日，同力水泥發(fā)布公告，稱公司重大資產(chǎn)重組方案未獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)通過。這標(biāo)志著歷時(shí)愈半年的同力水泥重組計(jì)劃，距離成功僅一步之遙的時(shí)候，被打回了原形。

    去年6月1日，公司向包括大股東河南省投資集團(tuán)在內(nèi)的6名特定對(duì)象定向發(fā)行9254.4萬股，擬以每股11.48元的發(fā)行價(jià)格，購(gòu)買黃河同力水泥公司等4家水泥企業(yè)部分股權(quán)資產(chǎn)，總交易價(jià)格超過10億元。

    對(duì)于同力水泥來說，這項(xiàng)資產(chǎn)重組方案是同力的大手筆。從此項(xiàng)方案公布之日起，筆者就一直關(guān)注同力水泥（見《同力發(fā)力，逆市而上到底為什么？》一文）。然而增發(fā)方案公布后，就石沉大海，經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)月的拉鋸戰(zhàn)。

    終于，在今年1月20日，該資產(chǎn)重組案有了動(dòng)靜。公司接到中國(guó)證監(jiān)會(huì)通知稱，中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)于1月23日審核該公司向特定對(duì)象發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易事宜。公司股票也于1 月21日起停牌等候。

    然而，在短短的3天時(shí)間內(nèi)，同力水泥一下子從希望的頂端跌到谷底，資產(chǎn)重組方案未通過，不僅使同力水泥的重組進(jìn)程受阻，也使公司大股東河南省投資集團(tuán)逐步為上市公司注入股權(quán)資產(chǎn)的計(jì)劃暫時(shí)擱置。

    不僅如此，就在同力水泥資產(chǎn)重組方案被否決的前夕，其控股子公司駐馬店市豫龍同力水泥有限公司擬建設(shè)一條帶純低溫余熱發(fā)電的4500t/d水泥熟料生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)總投資5.99億元。

    根據(jù)同力水泥的公告顯示，該項(xiàng)目為豫龍同力二期項(xiàng)目，同力水泥與豫龍同力股東——駐馬店市投資有限公司共計(jì)向?qū)υ�龍同力增資2.1億元。其中，同力水泥按照持股比例增資1.47億，占增資額的70%。駐馬店市投資有限公司按持股比例增資6287.1萬，占增資額的30%。

    盡管公告中稱，這項(xiàng)決策是為了迅速擴(kuò)大豫龍同力的生產(chǎn)規(guī)模，提高豫龍同力的盈利能力。但也同時(shí)表示了這項(xiàng)增資也存在一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并且會(huì)給公司帶來一定的資金壓力和財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

    如此在同力水泥的超過10億元的資金注入方案被否決之后，很有可能會(huì)對(duì)同力水泥的項(xiàng)目以及各項(xiàng)戰(zhàn)略部署造成一些影響。

    事實(shí)上，同力水泥的市場(chǎng)狀況一直不是很樂觀。近年來，河南省水泥行業(yè)發(fā)展迅速、競(jìng)爭(zhēng)激烈，一些國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)紛紛加大了對(duì)中原地區(qū)市場(chǎng)的開發(fā)，區(qū)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力很大。從河南投資集團(tuán)組建同力水泥后，便一直處于這種激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，這從同力水泥放棄鄭州同力，轉(zhuǎn)讓給鄭煤集團(tuán)就可以看出端倪。

    據(jù)同力集團(tuán)稱，放棄鄭州同力正式為了規(guī)避未來市場(chǎng)需求不足的風(fēng)險(xiǎn)。

    另一方面，同力水泥相對(duì)來說，規(guī)模較小，區(qū)域市場(chǎng)控制力不足，這是個(gè)軟肋。原本通過此次資產(chǎn)重組，可以使同力水泥一躍成為產(chǎn)能規(guī)模位居河南省前列的龍頭水泥企業(yè)。然而，就目前看來，即便同力現(xiàn)在重啟增發(fā)方案，這個(gè)戰(zhàn)略規(guī)劃也至少還要等幾個(gè)月。

    在這個(gè)期間里，同力水泥仍然要面對(duì)來自本土的天瑞集團(tuán)、孟電集團(tuán)，已經(jīng)在河南扎根的中聯(lián)水泥、華新水泥的圍追堵截，還要應(yīng)對(duì)因?yàn)榻鹑谖�機(jī)所帶來的房地產(chǎn)需求下滑，市場(chǎng)疲軟的問題，接下來的日子可想而知。

    盡管國(guó)家出臺(tái)了拉動(dòng)內(nèi)需的4萬億刺激政策，但對(duì)于中原地區(qū)水泥企業(yè)眾多，產(chǎn)能規(guī)模大的河南省來說，所能帶動(dòng)的需求量畢竟有限。

    近日，同力水泥董秘李繼富對(duì)外宣稱，此次同力水泥的定向增發(fā)方案未能獲得證監(jiān)會(huì)通過，主要是“技術(shù)層面上的原因”，并且表示上市公司將繼續(xù)推進(jìn)重組工作。

    然而，對(duì)于重組方案被否決，使證券市場(chǎng)上對(duì)公司資產(chǎn)重組方案產(chǎn)生了疑問。如果不能很好地解決這個(gè)問題，將會(huì)對(duì)公司能夠維持目前的景氣度是一個(gè)打擊。

    而就目前二級(jí)市場(chǎng)來看，公司的股價(jià)仍呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。截至筆者發(fā)稿時(shí)，公司股價(jià)維持在7.99元/股。
來源：同力集團(tuán)