一、水泥行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì)高度吻合

    水泥行業(yè)作為典型投資拉動(dòng)性行業(yè)，水泥產(chǎn)量增速與固定資產(chǎn)投資增速高度相關(guān)。2006年以來水泥需求一直保持較高的增長(zhǎng)速度，但自去年4月起，水泥需求增長(zhǎng)放緩。主要原因是，固定資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)下滑。

    受國(guó)際金融危機(jī)的影響，我國(guó)開始實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，并設(shè)立了龐大的投資計(jì)劃。中央強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大投資出手要快，出拳要重，措施要準(zhǔn)，工作要實(shí)，顯現(xiàn)了中央加大基建投資的力度和決心。

    二、節(jié)能環(huán)保的政策引導(dǎo)促使行業(yè)向集約式發(fā)展過渡

    由于水泥行業(yè)屬于典型的高污染、高耗能行業(yè)，“十一五”前水泥行業(yè)的發(fā)展主要依靠粗放式擴(kuò)張方式，存在工藝水平落后、產(chǎn)業(yè)集中度低等問題。自“十一五”以來，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)一系列產(chǎn)業(yè)政策，包括《2007—2010年全國(guó)分省市淘汰落后水泥能力計(jì)劃表》和《淘汰落后水泥生產(chǎn)能力責(zé)任書》等。這些政策的發(fā)布有利于水泥行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，提高新型干法比例，推進(jìn)節(jié)能環(huán)保措施的實(shí)施，幫助水泥行業(yè)從粗放式擴(kuò)張向集約式發(fā)展過渡。

    目前水泥行業(yè)節(jié)能環(huán)保政策中運(yùn)用最普遍的就是余熱發(fā)電。余熱發(fā)電屬于廢物利用，不用任何能源，無污染。余熱發(fā)電節(jié)能降耗后的收益主要體現(xiàn)在節(jié)省電費(fèi)（噸水泥電耗96千瓦時(shí)，單位電價(jià)約0.6元，余熱可發(fā)電約35—40千瓦時(shí)，每千瓦時(shí)成本約0.2—0.3元，噸成本下降8—12元）。由于余熱發(fā)電技術(shù)只能在新型干法生產(chǎn)線中運(yùn)用，所以我們認(rèn)為循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，可通過市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的方式淘汰落后產(chǎn)能。

    三、基建投資支撐今年水泥需求

    國(guó)家目前正在加大經(jīng)濟(jì)適用房投資，3年投資額為9000億元。同時(shí)出臺(tái)了一系列政策擴(kuò)大內(nèi)需，加大基建投資建設(shè)，這些政策的詳細(xì)規(guī)劃正在陸續(xù)出臺(tái)。日前國(guó)家發(fā)改委已做出詳細(xì)規(guī)劃，這充分顯現(xiàn)了中央加大基建投資的力度和決心。

    基于此，國(guó)家對(duì)于基建項(xiàng)目的投資將支撐今年的水泥需求。明后兩年將成為基建投資大量釋放期。

來源：中國(guó)證券報(bào)