油價(jià)跌破47美元，幾乎只有煉油板塊在'戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢'地享受這份不知何時(shí)終止的'美味蛋糕'，多數(shù)相關(guān)行業(yè)如化工，則在反復(fù)筑底中更加迷茫。

　　煉油'厚利'或?qū)⒔Y(jié)束

　　中石化公司人士對(duì)本報(bào)記者表示：'一般來(lái)說(shuō)，公司的煉油業(yè)務(wù)毛利在4.5美元時(shí)，就可以維持盈虧平衡。'但目前原油價(jià)格低于47美元，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格對(duì)應(yīng)的原油價(jià)格約為85美元，即使考慮到匯率波動(dòng)的影響，煉油業(yè)務(wù)的毛利也已經(jīng)是絕對(duì)的'厚利'。

　　不過(guò)，今年一直到9月份，油價(jià)才跌破100美元，對(duì)于大半年以來(lái)高達(dá)90美元以上的價(jià)格，中石化進(jìn)口高價(jià)原油產(chǎn)生的業(yè)績(jī)'大窟窿'什么時(shí)候才能被當(dāng)前的煉油'厚利'給填平，該人士表示不清楚。

　　不過(guò)很明顯，現(xiàn)在這種下游比上游更賺錢(qián)的狀況畢竟是不可持久的。業(yè)內(nèi)人士指出，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，保持煉油行業(yè)的長(zhǎng)期'微利'可能是維護(hù)國(guó)家能源安全比較有操作性的做法。煉油板塊上接能源，下接化工等基礎(chǔ)行業(yè)，保證煉油板塊的微利和發(fā)展，才能保證國(guó)家能源安全，同時(shí)不給下游產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)巨大壓力，保證整個(gè)化工產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)健康發(fā)展。

　　另一方面，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格相對(duì)過(guò)高，下調(diào)價(jià)格已在政府考慮之中，雖然具體時(shí)間尚未明確，但市場(chǎng)相信近期應(yīng)會(huì)有所動(dòng)作。而成品油價(jià)格如果下調(diào)到位的話，將結(jié)束煉油板塊的'厚利'局面，步入正常軌道。

　　而當(dāng)前討論火熱的燃油稅問(wèn)題，雖然對(duì)石油公司基本沒(méi)有什么影響，石油公司只是代扣代繳該稅收，不過(guò)因?yàn)殛P(guān)系到消費(fèi)者實(shí)際支付的油價(jià)，可能對(duì)終端消費(fèi)產(chǎn)生一定影響，從而間接影響到石油公司的銷(xiāo)售。

　　行業(yè)板塊苦樂(lè)不均

　　作為基礎(chǔ)能源產(chǎn)品，油價(jià)大幅下跌對(duì)各主要行業(yè)板塊均有直接或間接的影響。

　　其中，受到影響最大最直接的航空公司也是苦樂(lè)不均。中信建投研究員李磊指出，國(guó)航全年扭虧依賴(lài)于油價(jià)回升，油價(jià)大幅下挫導(dǎo)致公司產(chǎn)生巨額套期保值損失，截至10月末已產(chǎn)生31億元的公允價(jià)值損失。航油綜合采購(gòu)成本高于現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)成本，航空公司不能完全享受到油價(jià)下跌帶來(lái)的好處。

　　雖然上游勘探開(kāi)采的利潤(rùn)大幅減少，但油價(jià)仍高于特別收益金起征點(diǎn)40美元，表明上游仍然是'暴利'行業(yè)，主要石油公司也并未縮減在上游的投入。相反，投入勘探開(kāi)發(fā)的規(guī)模還在不斷擴(kuò)大。而相關(guān)的油田服務(wù)、工程等公司也早已用長(zhǎng)期合同來(lái)平抑風(fēng)險(xiǎn)。

　　而油價(jià)在下跌到一定程度之后，一瀉千里的化工市場(chǎng)也漸漸止跌回穩(wěn)，部分化工原料和產(chǎn)品價(jià)格弱勢(shì)整理。平安證券研究員付云峰指出，由于當(dāng)前化工產(chǎn)品主要以消耗庫(kù)存為主，成交低迷，預(yù)計(jì)主要化工產(chǎn)品價(jià)格將反復(fù)筑底。

　　雖然一般認(rèn)為油價(jià)與對(duì)新能源的開(kāi)發(fā)熱情成正比，不過(guò)申銀萬(wàn)國(guó)研究員矯健指出，油價(jià)下跌背景下，新能源行業(yè)的相對(duì)成本下降的邏輯仍然成立。由于國(guó)內(nèi)的新能源如水能、核能、風(fēng)能等主要用于發(fā)電，因此與電煤的價(jià)格關(guān)系密切。他認(rèn)為，油價(jià)主要通過(guò)影響新能源的相對(duì)成本（煤電電價(jià)）來(lái)影響新能源行業(yè)，綜合考慮幾項(xiàng)成本后，煤電的理論上網(wǎng)電價(jià)漲幅仍有較大空間，因此新能源的相對(duì)成本也還將大幅下降。

來(lái)源：化工報(bào)