四萬億政策的刺激下催生了一大批瘋狂的漲停板塊，而這其中尤以水泥板塊為最“�！�。累計本周，水泥板塊就上漲了8.16%，板塊里22只股票當中，有19只上漲。而其中領頭正是有“11月第一妖股”之稱的太行水泥（600553）。

　　周五太行水泥再展雄風，逆勢大漲，早盤雖然一度下跌3%，但很快被拉起，下午一開盤更是被直接封到了漲停板，從11月4日的當天最低價2..28元起，太行水泥拉了十個漲停，截至昨日收盤，該股已經達到6.03元，漲幅接近150%。

　　市場人士小心翼翼地拿起放大鏡觀察這只“妖股”時，卻失望地發(fā)現幾乎找不到一個可以支撐其瘋狂的理由。而讓他們不安的是，江湖游資的炒作竟是股價拉升的“原動力”。

　　又一場擊鼓傳花的游戲開始了，只是現在誰都不知道，鼓聲會在何時突然停止。

　　瘋狂始于“四萬億”

　　11月5 日，在一片呼喊救市聲中，國務院常務會議研究出臺擴大內需促進經濟增長的10 項措施，導致水泥板塊狂漲，當天幾乎全線都上漲5%以上。

　　而這其中太行水泥尤為強勁，甚至公布原定注入的水泥資產打包赴港上市消息后，仍呈現連續(xù)漲停之勢。實際上，國家確定的水泥行業(yè)60強名單中，太行水泥排名并不靠前，今年三季度0.0256元的每股收益也是差強人意。

　　11月19日，因連續(xù)三日漲幅偏離值累計達20%而停牌1小時的太行水泥，復牌后強勢依舊，截至收市，上漲5.90%，報5.92元，不過，換手率連續(xù)第二天超過20%。

　　太行水泥11月14日的公告稱，邯鄲分公司現有4 臺Φ3.2×8.5m中卸烘干磨，至今已運轉近40年。不僅設備嚴重老化、維修成本高，而且工藝落后、電耗高、臺時產量低。為降低成本，擬投資近3000萬元，在5井窯增設Φ1800×1000輥壓機終粉磨生料工藝作為代替。

　　太行水泥某內部人士稱，取而代之的將是一條日產5000噸的先進生產線，但這并不意味著產能的激變。盡管上述消息將使公司生產方面發(fā)生積極變化，但顯然無法構成連續(xù)十個漲停的理由。

　　政策面支撐或乏力

　　金元證券行業(yè)分析師王昕認為，太行水泥的基本面非常一般，國家刺激政策對水泥行業(yè)的帶動作用具有滯后性。有研究也顯示，目前水泥行業(yè)的投資水平依然很高，要實現2009年水泥需求基本平衡都有一定難度。

　　國都證券建材研究員馬琳娜表示，考慮到政策的落實進度，今年水泥行業(yè)需求下降的事實將不會有所改觀。目前，作為對水泥需求最大的房地產業(yè)，新增施工面積有限，前景未明，四萬億投資計劃對水泥行業(yè)的影響程度究竟多大尚無法明確。

　　從行業(yè)以及宏觀數據看，需求下滑已開始侵蝕水泥行業(yè)。轉折點出現在8月：月度產量增速大幅下降，創(chuàng)出6年來新低，這意味著水泥需求快速萎縮。

　　聯合證券水泥行業(yè)分析師周煥在近日出具的報告中稱，研究9月份的數據，及進入10月傳統銷售旺季后各地市場的表現，判定經濟增長特別是房地產投資放緩，成為需求下滑的最重要原因。

　　不過值得欣慰的是，本輪調整不太可能出現2005年行業(yè)利潤下降40％的情景，周煥認為，政府以加大鐵路等基礎設施建設的手段維持經濟增長，及淘汰落后產能來有效防止供需嚴重失衡。

　　而今年原燃料成本上升,也對水泥企業(yè)造成重大影響。上半年，由于煤、電價格上漲使水泥生產成本增加，太行水泥營業(yè)成本增長49.12%，增幅超過收入42.23%，致使上半年公司毛利率為17.32%，低于上年同期2.77個百分點。

　　資產注入均傳落空

　　而對于大股東的資產注入，業(yè)內人士顯得更為悲觀。11月14日太行水泥公告稱，其控股股東金隅集團確認北京金隅股份已正式向香港聯交所提交了上市申請。雖然太行水泥回應表示，金隅股份H股發(fā)行事宜并不影響金隅集團繼續(xù)履行對太行水泥的有關注資承諾，但金隅集團下屬的42家子公司中最有希望注入太行水泥的就是北京金隅水泥，金隅集團未來拿什么往上市公司注入就不得而知。

　　去年10月，金隅集團收購太行水泥大股東河北太行華信建材有限責任公司時承諾；“本次收購完成后，金隅集團將在時機成熟時，通過資產重組與整合將與水泥相關產業(yè)的資產與業(yè)務，全部注入上市公司，以解決同業(yè)競爭問題”。

　　對此，太行水泥稱，公司目前的財務狀況在可預見的時期內，尚不具備通過增資發(fā)行股份或進一步利用銀行貸款，以及通過其他方式融資尋求大規(guī)模擴張水泥業(yè)務的條件。此外，金隅集團下屬、控股或具有實際控制權的其他企業(yè)的與水泥相關的資產和業(yè)務，暫時存在不具備注入上市公司的法律障礙。而且，金隅集團曾向北京市國資委請示但尚未取得批準。

　　盡管公司方面表示，H股發(fā)行事宜并不影響金隅集團繼續(xù)履行對太行水泥的有關承諾。但其做法與業(yè)界期待顯然是大相徑庭。

　　今年8月，銀河證券水泥行業(yè)分析師洪亮表示，金隅集團作為新的實際控制人，與太行水泥管理層經過1年多磨合，已實現順利對接。接下來的主要工作將是，以上市公司作為金隅集團水泥產業(yè)的整合平臺和資本運作平臺，對金隅集團內部及環(huán)渤海京津冀區(qū)域內的相關水泥產業(yè)資源進行優(yōu)化配置。

　　意外的是，資產注入預期落空并未阻擋住太行水泥上漲的腳步，此次公告后的三個交易日均以漲停收盤。

　　幕后推手應是游資

　　上交所公開的交易資料顯示，在交易龍虎榜中，太行水泥中并沒有看到機構的身影，幾乎都是券商營業(yè)部。其中，亮相最多的是渤海證券深圳福中路營業(yè)部、招商證券杭州湖墅南路營業(yè)部、華泰證券蘇州何山路營業(yè)部、國信證券深圳泰然九路營業(yè)部等，這些券商營業(yè)部多為游資出沒的地方，因此，太行水泥的“妖氣”很可能是游資背后炒作。

　　Topview數據顯示，11月5日前低吸太行水泥的資金高達2195萬元，其中包括私募比較集中的國泰君安上海江蘇路營業(yè)部、海通證券深圳紅嶺中路營業(yè)部等；11月6日后，招商證券杭州湖墅南路營業(yè)部、渤海證券深圳福中路營業(yè)部、財通證券溫嶺東輝北路營業(yè)部等一批“漲停敢死隊”開始不斷介入其中，資金規(guī)模在4500萬左右。

　　11月11日開始，買入前十位中同樣出現杭州湖墅南路等“敢死隊”的身影，另外還增加了財通證券紹興人民中路營業(yè)部、聯合證券成都浣花北路營業(yè)部、東方證券上海新川路營業(yè)部等地資金進出，涉及資金高達1500萬左右。而機構資金在此期間完全沒有流入。由此可以佐證，“漲停敢死隊”正是太行水泥妖異走勢的幕后推手。

　　一位不愿透露姓名的分析師對記者表示，游資一直在尋找市場能夠炒作的熱點，而這次國家大規(guī)模投資使得市場對水泥等行業(yè)有較高的預期，游資就借助市場心理而選擇太行水泥作為炒作對象。因此建議投資者最好借高出貨，賺取短期收益。

　　“該公司無論是從業(yè)績，還是從市場預期，都不具備如此強勁上漲的動力，最好的解釋就是游資炒作，建議投資者借機高拋，不宜戀戰(zhàn)�！�

　　專家建議“散戶回避”

　　“盡管水泥股行情瘋狂，但投資者一定要保持冷靜。”江南證券杭州分析師陳建國對記者說。

　　市場人士認為，在選擇殺入股市之前，投資者還是應該先思考一些問題，比如國家刺激經濟的方案是否可以真的讓水泥未來的業(yè)績增長到足以支撐數個漲停板的地步嗎？作為傳統的周期性行業(yè)，在經濟下滑的過程中，其盈利能力必定會受到嚴重的沖擊。而4萬億的投資機會僅僅是給了水泥行業(yè)一個消化庫存、恢復生產的機會，燙平水泥行業(yè)調整的過程。但對于水泥行業(yè)未來的業(yè)績增長來說，能起到的支撐作用實在是有限�！八�泥股的瘋狂上漲，可以說是透支了未來相當長一段時間的成長空間�！�

　　而事實是，這種不顧業(yè)績的短線炒作不僅僅出現在水泥板塊，比如4萬億經濟刺激方案推出當天，鋼鐵板塊暴漲9.77％。從21只鋼鐵股的資金進出來看，流入資金高達3億，但一天之后鋼鐵板塊的資金流出卻高達2.7億。近3億元的資金僅僅是在鋼鐵板塊中上演了一日游。再比如航空股，盡管三季度全行業(yè)虧損，四季度乃至明年業(yè)績下滑幾成定局，但在若有似無的注資預期的帶動下，航空股也一度封住漲停。

　　對于普通散戶，陳建國建議，在選擇股票的時候，還是要關注個股的基本面情況，而不是跟風投機炒作，畢竟決定股票的價值的還是上公司的業(yè)績。雖然看上去投機所能帶來的利益會很高，但其背后的風險也同樣很高。而且對于一般投資者來說，這種短線的投機炒作是難以把握的，參與的結果經常是追高被套。