市場需求西移

　　過去，受益于沿海地區(qū)的快速發(fā)展，海螺水泥快速成長為水泥行業(yè)的領軍者。今年，水泥市場需求開始出現(xiàn)向中西部偏移的趨勢，這也給了眾多水泥行業(yè)的二三梯隊企業(yè)追趕海螺水泥的機會。

　　有調查顯示，今年1－9月，全國水泥產(chǎn)量9.84億噸，同比增長14.96%。山東省水泥產(chǎn)量1.31億噸，同比增長6.12%；以下依次為江蘇、浙江、河北、廣東和河南，產(chǎn)量分別為0.87億噸、074億噸、0.68億噸、0.68億噸和0.66億噸，其中河南水泥產(chǎn)量同比增長30.94%。而產(chǎn)量增速最快的省和自治區(qū)有內蒙古自治區(qū)、福建、遼寧、河南、陜西和四川，增速分別為36.97%、35.10%、32.17%、39.94%、29.07%和28.27%。

　　因水泥市場向好，行業(yè)固定投資也相應加快。截止9月份，全國水泥投資完成額387.46億元，同比增長46.80%；其中中部地區(qū)完成159.34億元，同比增長42.90%；西部地區(qū)完成139.89億元，同比增長84.60%；東部地區(qū)完成88.23億元，同比增長15.20%。其中，新疆、黑龍江、云南、貴州和天津的投資增速超過了100%，新疆同比增長371.80%，黑龍江增長296.50%。

　　與之相對應，以中西部、東北三省和沿海待發(fā)展地區(qū)為主要市場水泥企業(yè)如冀東水泥、江西水泥、福建水泥、祁連山、巢東股份、西水股份等企業(yè)的第三季度凈利潤較去年同期的同比增幅都在1倍以上，分別達到133.32%、265.82%、969.64%、105.89%、146.19%和145.04%。

　　資金窘境有望緩解

　　在今年眾多企業(yè)投身股市通過投資收益扮靚業(yè)績的大環(huán)境下，水泥行業(yè)卻罕有企業(yè)把資金賭在股票市場上。被視為行業(yè)異類的*ST秦嶺雖手握中國神華、鋅業(yè)股份、一致藥業(yè)、東阿阿膠四只股票，但其初始投資成本總和不過70萬元。

　　對此，業(yè)內專家劉作毅坦言，資金短缺讓水泥企業(yè)更愿把錢花在擴大生產(chǎn)上，而無暇跨行業(yè)投資。

　　不過，水泥行業(yè)的資金窘境因為國家政策的松綁而逐步得以緩解。劉作毅介紹道，由于水泥生產(chǎn)屬高能耗行業(yè)，此前水泥企業(yè)在申請銀行貸款時往往阻力重重，但去年底至今，國家連續(xù)對水泥行業(yè)下發(fā)了5個文件，使得用新型干法水泥熟料技術的企業(yè)的貸款難度降低。而在發(fā)改委剛剛發(fā)布的報告中，專門指出了“國內大型水泥集團較為普遍的存在可用于并購乃至發(fā)展資金不足”的問題，也預示著大型水泥企業(yè)獲取資金方面可得到更多支持。

　　“所謂的資金支持不一定體現(xiàn)在政府補貼上，更多的體現(xiàn)在銀行貸款審批和定向增發(fā)批復這一層面。”劉作毅這樣解讀。而海螺水泥、華新水泥、冀東水泥三巨頭紛紛邁上增發(fā)之路正是最直接的例證。

　　四季度為旺季

　　雖然水泥行業(yè)整體向好，但是第三季度的環(huán)比增幅卻并不高，包括海螺水泥、華新水泥、尖峰集團、福建水泥、祁連山、巢東股份、四川金頂?shù)榷嗉移髽I(yè)第三季度業(yè)績的環(huán)比增幅均為負值。

　　國信證券建筑行業(yè)資深分析師楊昕認為，這主要是跟水泥行業(yè)的季節(jié)性需求變動有關，南方第三季度的雨水天氣導致水泥企業(yè)需求放緩而庫存增加，而隨著第四季度南方雨水的減少，水泥行業(yè)尤其是位于南方的水泥企業(yè)將迎來傳統(tǒng)旺季，業(yè)績有望進一步提升。

　　以去年第四季度的環(huán)比增幅為例，海螺水泥、福建水泥、江西水泥、巢東股份、四川金頂5家企業(yè)去年第四季度的凈利潤環(huán)比增幅分別為80.21%、2148.56%、270.77%、822.37%和215.48%。