中國電力行業(yè) 公布其于2008年第三季及2008年首9個月的整體發(fā)電量。

　　由于全國火電設(shè)備的平均機組利用小時繼2007年則下跌296個小時，即同比下跌5.3%后于2008年首9個月持續(xù)下跌166個小時，或同比跌下跌4.2%，故內(nèi)地發(fā)電商于2008年首9個月的發(fā)電量上升主要是新發(fā)電機組所致，并非由于基本增長。

　　于2008年第三季熱煤價格高企令內(nèi)地發(fā)電商持續(xù)受壓。秦皇島的5,500 kcal/kg-grade電煤平均價格于2008年第三季按季度上升35%至每噸人民幣916元。同期，上網(wǎng)電價按季度僅上升8%，預(yù)期華能國電、華電國際(1071.HK,$1.76,買入)及中國電力于2008年上半年錄得自上市后首次虧損后，其虧損將延續(xù)至2008年第三季。

　　秦皇島的熱煤價格已由7月中最高的每噸人民幣995元逐漸下跌至10月9日的每噸人民幣875元。由于國際煤價近期的顯著調(diào)整，如澳洲BJ現(xiàn)貨煤下跌35%，內(nèi)地與國際熱煤價格之間已再無差異。盡管中國于2008年首8個月仍是煤炭凈出口國，但若國際煤價持續(xù)下跌，內(nèi)地的煤價將仍受壓，因中國可能增加煤炭進口量以滿足內(nèi)地的需求。

　　上網(wǎng)電價由7月1日及8月20日起已累積增加每兆瓦時人民幣37元，升幅為11%，遠低于現(xiàn)貨煤價年初至今的68%升幅。我們對電價日后的升幅仍然樂觀，并預(yù)期電價將于2008年第四季進一步上升每兆瓦時人民幣20元，應(yīng)有助內(nèi)地發(fā)電商于本年最后一季取得收支平衡。

 來源：大福證券