鐵礦石是指含鐵量達(dá)到一定比例(一般是在25%以上)、具備工業(yè)使用價(jià)值的礦石，是鋼鐵冶煉的主要原料。高爐煉鐵的過程是以鐵礦石或鐵精粉為原料、以焦炭為燃料和還原劑、以石灰石為容劑，通過高溫焙燒將鐵元素從氧化物或礦物狀態(tài)還原成含鐵量94%左右的生鐵。根據(jù)礦物成分不同可將鐵礦石分為磁鐵礦、赤鐵礦、褐鐵礦和菱鐵礦，其中以磁鐵礦的使用范圍最廣，是當(dāng)今世界普遍認(rèn)為最適合煉鐵的鐵礦石。根據(jù)礦石品位不同可分為富礦和貧礦，一般富礦指含鐵量在60%以上，25%-60%之間的稱為貧礦，我國(guó)鐵礦石儲(chǔ)量豐富但有近80%屬于貧礦，開采難度大成本高。

    隨著我國(guó)工業(yè)快速發(fā)展和GDP總量的不斷增加，鋼鐵產(chǎn)量保持了多年來的高速增長(zhǎng)，2000-2007年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量平均增速達(dá)到了19%，連續(xù)6年成為全球最大鋼鐵生產(chǎn)國(guó)，對(duì)鐵礦石的需求量也不斷大幅增加，鐵礦石進(jìn)口量從2002年的1.12億噸提高到2007年的3.83億噸，大幅提高了2.4倍，平均年均增長(zhǎng)27%。

    鋼鐵產(chǎn)量的大幅增長(zhǎng)滿足了我國(guó)快速發(fā)展的國(guó)民經(jīng)濟(jì)，帶動(dòng)了鋼鐵行業(yè)以及下游產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，但也導(dǎo)致了若干重大問題的出現(xiàn)，其中最嚴(yán)重的就是進(jìn)口鐵礦石價(jià)格的連續(xù)性上漲，2002年進(jìn)口鐵礦石到岸均價(jià)是24.83美元/噸，目前上漲到139.3美元/噸，上漲了4.6倍之多；而近5年來鐵礦石談判結(jié)果均是以漲價(jià)告終，08年更是接受了巴西礦漲價(jià)65%、澳礦漲價(jià)79.88%的歷史最高漲幅，使我國(guó)鋼鐵企業(yè)遭受了巨大了損失。研究鐵礦石的供需關(guān)系和未來價(jià)格走勢(shì)對(duì)鋼鐵行業(yè)具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

    鐵礦石價(jià)格：高處不勝寒

    進(jìn)口鐵礦石價(jià)格分為協(xié)議價(jià)和現(xiàn)貨價(jià)，協(xié)議價(jià)是基于全球三大鐵礦石生產(chǎn)商與其購買方之間商定的合約價(jià)格確定的，一般是一年一議，經(jīng)過20多年的協(xié)議談判，傳統(tǒng)的談判機(jī)制基本形成了三大原則：一是只議價(jià)不談量，二是實(shí)行“多對(duì)對(duì)談判”方式，三是被動(dòng)接受原則，2008年的鐵礦石談判雖然維持了傳統(tǒng)的協(xié)議框架，但實(shí)質(zhì)談判機(jī)制已被瓦解，換而代之的是一對(duì)一的相機(jī)談判機(jī)制。

    由于全球粗鋼產(chǎn)量不斷增長(zhǎng)特別是中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)迅速，使鐵礦石的需求量大幅增加，而鐵礦石的國(guó)際貿(mào)易供給有70%以上掌握在三大國(guó)際礦業(yè)公司中(BHPbillion、Riotinto、Vale)，使鐵礦石的供需關(guān)系天平一直向供給方傾斜，鐵礦石價(jià)格近年來呈現(xiàn)了加速上漲的態(tài)勢(shì)。從2003年財(cái)年開始，國(guó)際鐵礦石談判結(jié)果均是以漲價(jià)告終，2003－2007年鐵礦石協(xié)議價(jià)分別漲幅為：8.9%、18.8%、71.5%、19%、9.5%，其中2007年漲價(jià)9.5%是由寶鋼集團(tuán)與巴西淡水河谷，可以說是比較成功的一次談判。

    2008年的鐵礦石談判是歷時(shí)最長(zhǎng)、分歧最大的一次，由于礦業(yè)公司與鋼企代表之間存在很大的差異，使全球談判陷入一片混沌，最終的結(jié)果是日本與巴西達(dá)成粉礦漲幅65%、塊礦漲幅71%，而我國(guó)被動(dòng)接受；中國(guó)與澳礦代表的談判一度陷入僵局，最終不得不接受粉礦上漲79.88%、塊礦上漲96.5%的結(jié)果，作為對(duì)澳礦的一個(gè)運(yùn)費(fèi)補(bǔ)償�？梢哉f2008年的談判最終是以鋼鐵企業(yè)失敗告終，鋼鐵企業(yè)再次陷入成本上漲壓力，更為糟糕的是傳統(tǒng)的協(xié)議定價(jià)機(jī)制被瓦解，這對(duì)一直以來處于談判弱勢(shì)的鋼鐵企業(yè)來說是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，增添了往后談判的難度。

    從鐵礦石協(xié)議價(jià)格歷史走勢(shì)看，全球鐵礦石價(jià)格處于大幅上漲態(tài)勢(shì)，近年來更是呈現(xiàn)加速上漲態(tài)勢(shì)，從1988年至今，20次的國(guó)際鐵礦石談判中只有6次是價(jià)格下跌了，且下跌的幅度都比較小，其余年度均是不同程度的上漲。以巴西Vale的卡拉加斯塊礦為例，2000年該礦協(xié)議價(jià)格為16.19美元/干噸，到了2008年則上漲到了81.36美元/干噸，短短9年就上漲了4倍多，這對(duì)于大宗原料來說是巨大的漲幅。

    從現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)看，由于鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格受到短期需求以及海運(yùn)費(fèi)波動(dòng)的影響，價(jià)格漲幅高于協(xié)議價(jià)漲幅，以巴西塊礦為例，2008年協(xié)議價(jià)比2002年高出393%，而截至目前進(jìn)口價(jià)格比2002年則高出461%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于協(xié)議價(jià)格漲幅。即使扣除海運(yùn)費(fèi)后現(xiàn)貨價(jià)格也高于協(xié)議價(jià)，如今年7月份巴西現(xiàn)貨進(jìn)口礦均價(jià)為155.16美元/噸，扣除運(yùn)費(fèi)89美元后為66.16美元/噸，折合為90.92美元/干噸，比2008年協(xié)議的81.32美元/干噸還高出了近12%，顯示了現(xiàn)貨市場(chǎng)仍然是需求旺盛。今年前8個(gè)月我國(guó)進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨到岸價(jià)為139.3美元/噸，比去年提高了57.9%，其中巴西礦上漲了43.98%、澳礦上漲了44.83%、印度礦上漲了60.34%。

    國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格走勢(shì)與進(jìn)口礦基本一致，近年來也呈現(xiàn)了加速上漲態(tài)勢(shì)，唐山鐵精粉(66%)價(jià)格由2002年的255元/噸上漲到目前的750元/噸，累計(jì)漲幅為195%；2008年唐山鐵精粉均價(jià)為1161元/噸，同比2007年的857元/噸上漲了35.47%。但國(guó)內(nèi)鐵精粉價(jià)格走勢(shì)與需求關(guān)系(即鋼鐵產(chǎn)量)聯(lián)系更為密切，價(jià)格波動(dòng)較為明顯。自今年6月份以來，由于鋼鐵需求疲軟、鋼價(jià)大幅下跌，傳導(dǎo)到上游鐵礦石價(jià)格走勢(shì)使國(guó)內(nèi)鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格隨之出現(xiàn)調(diào)整，一直高位運(yùn)行的鐵礦石價(jià)格開始掉頭向下，唐山鐵精粉市場(chǎng)價(jià)格由6月最高的1270元/噸下跌到目前的750元/噸，跌幅高達(dá)40.94%，目前這個(gè)價(jià)格已跌回到2007年初的價(jià)格水平，可以說是跌幅很深。9月鐵精粉均價(jià)為1011元/噸，環(huán)比8月下跌近170元/噸，跌幅為14.18%。

    供給：近年來鐵礦石供給量大幅增長(zhǎng)

    三大供應(yīng)商鐵礦石產(chǎn)量穩(wěn)定增長(zhǎng)

    近年來，隨著鋼鐵產(chǎn)量的大幅增長(zhǎng)以及鐵礦石開采投資的增加，鐵礦石產(chǎn)量也大幅提高，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005－2007年全球鐵礦石產(chǎn)量分別為15.56、17.98、18.98億噸，分別同比增長(zhǎng)15%、15.56%、5.57%；其中三大鐵礦石供應(yīng)商BHP、Rioto、Vale2005－2007年近三年的累計(jì)鐵礦石產(chǎn)量分別為5.12、5.53、6.02億噸，分別增長(zhǎng)12.07%、8%、8.86%。而三大供應(yīng)商控制了全球70%以上的鐵礦石貿(mào)易市場(chǎng)，其產(chǎn)量的增長(zhǎng)直接影響未來全球鐵礦石貿(mào)易市場(chǎng)的供應(yīng)量。

    由于鐵礦石價(jià)格的迅速增長(zhǎng)，近幾年三大礦業(yè)公司都在加大了礦山的投資開發(fā)力度，預(yù)計(jì)08、09年BHP鐵礦石產(chǎn)量將分別增加1200萬噸、1500萬噸，產(chǎn)量將分別達(dá)到1.4億噸、1.55億噸；預(yù)計(jì)08、09年Rioto鐵礦石產(chǎn)量將分別增加2100萬噸、2000萬噸，產(chǎn)量將分別達(dá)到2億噸、2.2億噸；預(yù)計(jì)08、09年Vale鐵礦石產(chǎn)量將分別增加2400萬噸、1500萬噸，產(chǎn)量將分別達(dá)到3.2億噸、3.35億噸。此外，澳大利亞的另一大鐵礦石供應(yīng)商FMG近年來產(chǎn)量不斷增長(zhǎng)，逐漸成為貿(mào)易市場(chǎng)的新興力量，有望在2010年成為全球第四大鐵礦石供應(yīng)商。

    據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2008－2010年全球鐵礦石供應(yīng)復(fù)合增長(zhǎng)率在4.8%左右，國(guó)際貿(mào)易市場(chǎng)增量將分別達(dá)到7500萬噸、7000萬噸、7000萬噸，供給量穩(wěn)定增長(zhǎng)。

    我國(guó)鐵礦石產(chǎn)量快速增長(zhǎng)

    我國(guó)是鐵礦石儲(chǔ)量豐富的國(guó)家，2006年底統(tǒng)計(jì)我國(guó)鐵礦石資源儲(chǔ)量達(dá)到220.92億噸，主要分布在東北、西南和華北地區(qū)，尤其以遼寧、河北、四川、內(nèi)蒙古、山東居多，主要分布在邊遠(yuǎn)地區(qū)。

    由于我國(guó)鋼鐵產(chǎn)量的大幅增長(zhǎng)，對(duì)鐵礦石的需求量也不斷增加，而進(jìn)口鐵礦石價(jià)格的飛漲使我們鋼鐵行業(yè)面臨巨大的成本壓力，為減弱國(guó)內(nèi)鋼企受制于海外礦業(yè)巨頭公司，國(guó)內(nèi)近年來不斷加大了鐵礦石的開采力度，2004－2007年我國(guó)鐵礦石采選投資分別增長(zhǎng)165.5%、114.6%、26.8%、19.7%；2008年1－8月礦石采選固定資產(chǎn)投資增速為53.8%，大大高于全社會(huì)固資增速，也大大高于鋼鐵冶煉行業(yè)的投資增速。

    如此高的礦石采選投資增速使近幾年鐵礦石產(chǎn)量出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005－2007年我國(guó)鐵礦石原礦產(chǎn)量分別為4.21、5.88、7.07億噸，分別同比增長(zhǎng)25.3%、38%、18%，增速明顯大于粗鋼產(chǎn)量增速；2008年1－8月我國(guó)原礦產(chǎn)量為5.19億噸，同比增長(zhǎng)20.3%。

    根據(jù)近年來的鐵礦石采選投資力度和產(chǎn)量增長(zhǎng)情況，預(yù)計(jì)未來幾年我國(guó)的鐵礦石產(chǎn)量仍能保持高速增長(zhǎng)，充分供應(yīng)國(guó)內(nèi)鐵礦石需求，我們預(yù)計(jì)未來3年鐵礦石原礦產(chǎn)量將復(fù)合增長(zhǎng)14%，但由于我國(guó)原礦品位的不斷降低，實(shí)際鐵礦石有效供應(yīng)量增長(zhǎng)將下降，預(yù)計(jì)復(fù)合增長(zhǎng)在8%左右。

    因?yàn)槲覈?guó)鐵礦石產(chǎn)量的不斷高速增長(zhǎng)，使國(guó)內(nèi)礦替代進(jìn)口礦的比例得到提高，減弱了我國(guó)鋼鐵企業(yè)對(duì)進(jìn)口鐵礦石的依賴。按鐵礦石有效供給產(chǎn)量計(jì)算(有效供給產(chǎn)量即指按照原礦品位折合成含鐵元素后的產(chǎn)量，我國(guó)原礦品位較低，一般按照30－40%的比例折算，在此按35%折算)，2007年我國(guó)自產(chǎn)鐵礦石有效供給占所需鐵礦石總量的51.93%，2008年1－8月份這個(gè)比例提高到55.23%，使得進(jìn)口比例縮小到45%左右。

    需求：鋼鐵產(chǎn)量增速放緩

    全球粗鋼產(chǎn)量增速平穩(wěn)

    全球粗鋼產(chǎn)量進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)時(shí)期，自2007年全球粗鋼月度產(chǎn)量突破1億噸后，月度產(chǎn)量就保持在1－1.15億噸之間，2007年粗鋼產(chǎn)量增速為8.7%；進(jìn)入2008年后，月度粗鋼產(chǎn)量增速就維持在4%－6%之間，扣除中國(guó)產(chǎn)量后增速不足4%，主要原因是歐盟國(guó)家的鋼鐵行業(yè)處于成熟時(shí)期，產(chǎn)量保持平穩(wěn)。最新數(shù)據(jù)顯示，2008年8月全球66國(guó)粗鋼產(chǎn)量為112.2百萬噸，同比僅增長(zhǎng)2.9%，環(huán)比則下降4.27%，已連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)環(huán)比下滑現(xiàn)象；產(chǎn)量增速大幅下滑的主要原因是亞洲市場(chǎng)尤其是中國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)量增速下滑。1－8月全球粗鋼產(chǎn)量為926.3百萬噸，同比增長(zhǎng)了5.6%，若扣除中國(guó)產(chǎn)量則僅同比增長(zhǎng)3.8%。

    我國(guó)粗鋼產(chǎn)量增速放緩

    作為“工業(yè)糧食”，鋼鐵承載著我國(guó)工業(yè)化和城市化建設(shè)進(jìn)程的重任，伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛迅速發(fā)展壯大起來，我們已經(jīng)連續(xù)6年成為全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國(guó)，粗鋼產(chǎn)量增量占據(jù)全球增量的70%以上。1998年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量?jī)H有1.14億噸，而10年后的2007年粗鋼產(chǎn)量達(dá)到了4.89億噸，增長(zhǎng)了3.3倍。2002年開始我國(guó)鋼鐵進(jìn)入快速發(fā)展階段，2002－2007年粗鋼產(chǎn)量平均增長(zhǎng)達(dá)到了21.78%，可以說是增速驚人。

    但到了2007年下半年后，粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)速度開始下滑，2008年下滑更為明顯。居最新統(tǒng)計(jì)，8月份全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為4257萬噸，僅同比增長(zhǎng)1.3%，環(huán)比則大幅下降5.15%，已經(jīng)連續(xù)2個(gè)月出現(xiàn)環(huán)比下滑現(xiàn)象。累計(jì)情況看，前8個(gè)月我國(guó)累計(jì)生產(chǎn)粗鋼產(chǎn)量為35109萬噸，同比增長(zhǎng)8.3%，累計(jì)增速連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)下滑，比2007年出現(xiàn)明顯放緩(07年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量增速為16.8%)。

    粗鋼產(chǎn)量情況與鋼鐵固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)滯后的相關(guān)性，鋼鐵投資屬于大型建設(shè)項(xiàng)目，從建設(shè)開始到完全投產(chǎn)一般需要2－3年時(shí)間，從圖18看出，2003-2004年的大量鋼鐵投資導(dǎo)致了2005、2006年粗鋼產(chǎn)量的高速增長(zhǎng)，而2005、2006年由于國(guó)家的限制投資使鋼鐵投資增速放緩明顯，將導(dǎo)致2007、2008年粗鋼產(chǎn)量的增速放緩。

    因此，我們預(yù)計(jì)2008年全年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量約為5.1億噸，增速為4.3%；預(yù)計(jì)2009年粗鋼產(chǎn)量為5.2億噸，增速將繼續(xù)放緩至2%。由于今年以來鋼鐵投資增速出現(xiàn)反彈，我們判斷在2010年后鋼鐵產(chǎn)量增速將反彈。

    2009年鐵礦石談判前瞻

    全球鐵礦石價(jià)格是基于全球三大鐵礦石生產(chǎn)商與其購買方之間商定的合約價(jià)格確定的，一般是一年一議價(jià)。資料顯示，當(dāng)前國(guó)際鐵礦石的價(jià)格談判機(jī)制始于1981年，至今已有27年歷史，形成了嚴(yán)格的談判體系。傳統(tǒng)的談判機(jī)制基本形成了三大原則：一是只議價(jià)不談量，每年談判價(jià)格都是在上一年的價(jià)格基礎(chǔ)上實(shí)行漲跌幅規(guī)定；二是實(shí)行“多對(duì)對(duì)談判”方式，主要是由供應(yīng)方(主要是BHP、RIoto、Vale)和需求代表(主要是中國(guó)寶鋼、日本新日鐵、歐洲阿賽洛)就下一財(cái)年的價(jià)格情況進(jìn)行談判，決定下一財(cái)政年度鐵礦石價(jià)格(離岸價(jià)格)；三是被動(dòng)接受原則，即任何一家礦山與鋼廠達(dá)成礦價(jià)協(xié)議，則其他各家談判均接受此結(jié)果，談判分為亞洲市場(chǎng)和歐洲市場(chǎng)。2008年的鐵礦石談判巴西和澳洲礦石漲價(jià)分別為65%和79.88%，首次出現(xiàn)漲跌幅不一致現(xiàn)象，雖然維持了傳統(tǒng)的協(xié)議框架，但實(shí)質(zhì)談判機(jī)制已被瓦解，換而代之的是一對(duì)一的相機(jī)談判機(jī)制。

    每年一次的國(guó)際鐵礦石談判一直都受到格外的關(guān)注，2009年的談判即將拉開幃幕，價(jià)格漲跌如何？談判機(jī)制是否能延續(xù)？市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)此熱切關(guān)注著。每年的鐵礦石談判都是一個(gè)漫長(zhǎng)而且復(fù)雜的事件，涉及到方方面面的博弈權(quán)衡。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)風(fēng)云變幻，我們難以對(duì)談判作出預(yù)測(cè)，只能根據(jù)現(xiàn)有的資料和數(shù)據(jù)對(duì)大體趨勢(shì)作出方向性的預(yù)測(cè)。

    2009年的談判焦點(diǎn)主要集中在兩點(diǎn)：價(jià)格、機(jī)制，其中價(jià)格是談判的核心內(nèi)容。影響協(xié)議價(jià)格談判結(jié)果的因素很多，在此我們將主要影響因素列舉如下：供需關(guān)系決定價(jià)格；礦業(yè)巨頭左右價(jià)格；匯率變化影響價(jià)格；海運(yùn)費(fèi)影響價(jià)格。

    供需關(guān)系決定價(jià)格

    根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的需求理論，供給大于求，即供給過剩時(shí)價(jià)格下跌；供給小于求，即供給不足時(shí)價(jià)格上升；供需關(guān)系平衡時(shí)價(jià)格穩(wěn)定，即為均衡價(jià)格。

    鐵礦石的供需關(guān)系決定了未來價(jià)格的走勢(shì)。從供給方面看，前文闡述的全球鐵礦石供給穩(wěn)定增長(zhǎng)，未來3年的復(fù)合增長(zhǎng)率在4.8%左右，未來3年國(guó)際鐵礦石貿(mào)易市場(chǎng)鐵礦石增量在7000萬噸以上，可以說是供給充足；此外不可忽視的是我國(guó)鐵礦石產(chǎn)量增長(zhǎng)迅速，增速遠(yuǎn)高于粗鋼產(chǎn)量增速，必會(huì)對(duì)進(jìn)口鐵礦石產(chǎn)生越來越大的替代效應(yīng)，減少國(guó)內(nèi)鋼企對(duì)進(jìn)口礦的依賴。

    需求方面，全球鋼鐵產(chǎn)量已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)期，由于是歐美地區(qū)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)處于成熟期，增產(chǎn)難度較大，近幾年的主要增量部分還是來自中國(guó)，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的近40%，增量占據(jù)了全球總增量的近70%，因此可以說從一定程度看對(duì)鐵礦石的需求主要來自中國(guó)；由于2005－2006年鋼鐵投資處于相對(duì)較低水平，因此2007－2009年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量增速處于減緩趨勢(shì)，我們預(yù)計(jì)2008年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量增速為4.3%，2009年粗鋼產(chǎn)量增速將繼續(xù)放緩至2%。

    因此，從以上層面分析鐵礦石市場(chǎng)處于供給趨向過剩趨勢(shì)。

    但是，我們必須指出的是三大礦業(yè)公司的鐵礦石產(chǎn)量占比不斷提高，他們?cè)趪?guó)際市場(chǎng)上的“價(jià)格話語權(quán)”不斷提升，目前全球鐵礦石貿(mào)易市場(chǎng)份額70%以上被三大礦業(yè)公司占據(jù)，即目前的貿(mào)易市場(chǎng)處于嚴(yán)格的寡頭壟斷市場(chǎng)。所謂寡頭壟斷，就是少數(shù)幾個(gè)企業(yè)控制整個(gè)市場(chǎng)，他們供應(yīng)的商品占這個(gè)市場(chǎng)最大最主要的份額。寡頭壟斷的最大危害就是他們往往通過控制產(chǎn)量或者相互勾結(jié)來左右價(jià)格，使之達(dá)到利潤(rùn)最大化。也就是說在寡頭市場(chǎng)上的供給是有彈性的，當(dāng)供給過剩導(dǎo)致價(jià)格下跌時(shí)，他們會(huì)通過聯(lián)合限產(chǎn)來維護(hù)價(jià)格。因此，鐵礦石市場(chǎng)處于供給趨向過剩趨勢(shì)是暫時(shí)的，未來的走勢(shì)很有可能是處于相對(duì)平衡狀態(tài)，這樣會(huì)使鐵礦石價(jià)格走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定。

    礦業(yè)巨頭左右價(jià)格

    正如前面敘述，現(xiàn)在的鐵礦石貿(mào)易市場(chǎng)屬于寡頭市場(chǎng)，三大礦業(yè)公司控制了全球70%以上的鐵礦石貿(mào)易市場(chǎng)份額，他們?cè)凇安倏亍眱r(jià)格方面具有雄厚的實(shí)力和豐富的經(jīng)驗(yàn)。他們?cè)谡勁羞M(jìn)程中經(jīng)常通過非正常的手段來影響價(jià)格，如往往在談判中實(shí)行限產(chǎn)，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格暴漲，為談判增添籌碼；或者是利用礦難等偶然因素乘機(jī)減少或停止礦石供給，造成鐵礦石供應(yīng)緊張的假象；或者實(shí)行寡頭勾結(jié)，聯(lián)合對(duì)鋼鐵企業(yè)施壓，達(dá)到談判目的。

    另一方面，作為鐵礦石需求方的鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度遠(yuǎn)不及礦業(yè)公司，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)量前10名的市場(chǎng)占有率不到40%，且在談判中一直沒有形成一致的意見，談判優(yōu)勢(shì)不明顯，合力相對(duì)較弱。

    2008年的談判結(jié)果正是遭受到了礦業(yè)公司的集中“圍剿”。在漫長(zhǎng)的拉鋸談判中，日本出于本國(guó)利益率先與巴西達(dá)成了粉礦漲價(jià)65%、塊礦漲價(jià)71%的協(xié)議，以寶鋼集團(tuán)為代表的中國(guó)談判團(tuán)不得不被動(dòng)接受了這一協(xié)議結(jié)果。然而，談判并未就此完成，澳大利亞的“兩拓”沒有就此罷休，而是額外要求提出所謂的“海運(yùn)費(fèi)補(bǔ)償條款”，原因是澳礦運(yùn)程較短運(yùn)費(fèi)較低，要求澳礦FOB價(jià)格應(yīng)比巴礦較高，談判一度陷入僵局；最后在6月下旬談判最后期限時(shí)，寶鋼不得不與力拓達(dá)成了PB粉礦、楊迪粉礦和PB塊礦將在2007年基礎(chǔ)上分別上漲79.88%、79.88%和96.5%的結(jié)果。雖說這一結(jié)果維護(hù)了長(zhǎng)期以來的“傳統(tǒng)框架”，實(shí)行離岸價(jià)結(jié)算，而沒有之前澳方提出的到岸價(jià)或者是“運(yùn)費(fèi)補(bǔ)償”，但價(jià)格漲幅與巴礦完全脫節(jié)，傳統(tǒng)的被動(dòng)接受原則最終瓦解。

    因此，2009年的鐵礦石談判也同樣會(huì)面臨這些問題和壓力，需求方需要團(tuán)結(jié)一致才能有效抵制礦業(yè)巨頭施加的種種壓力，否則將很難達(dá)成滿意的談判結(jié)果。

    匯率變化影響價(jià)格

    國(guó)際匯率變化也是影響鐵礦石談判價(jià)格的一個(gè)恨重要的因素，因?yàn)閲?guó)際鐵礦石協(xié)議價(jià)格是以美元計(jì)價(jià)的，美元的走勢(shì)強(qiáng)弱直接影響到本國(guó)鐵礦石進(jìn)口價(jià)格。

    近年來由于美國(guó)實(shí)行了弱勢(shì)美元政策，使美元相對(duì)其他各國(guó)貨幣是貶值的，這樣以美元計(jì)價(jià)的商品在美元貶值下呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。在國(guó)際貿(mào)易中，以美元計(jì)價(jià)的商品對(duì)于出口方是不利的，因?yàn)槊涝�貶值使其要承擔(dān)匯兌損失，兌換成本國(guó)貨幣就相應(yīng)減少購買力；而對(duì)于進(jìn)口方是有利的，美元貶值意味著本幣升值，則相同金額的本幣可兌換更多美元來購買到更多的美元商品。因此，在美元的持續(xù)貶值中，以美元計(jì)價(jià)的鐵礦石只有通過漲價(jià)來抵消美元貶值帶來的匯兌損失，這也是近年來鐵礦石價(jià)格不斷上漲的一個(gè)重要原因。因此，總的看來，人民幣升值，外幣貶值，對(duì)我國(guó)進(jìn)口鐵礦石是有利的，但礦業(yè)公司試圖通過漲價(jià)來補(bǔ)償匯兌損失，使鐵礦石價(jià)格受此影響。

    海運(yùn)費(fèi)影響價(jià)格

    國(guó)際鐵礦石貿(mào)易量90%以上是通過海運(yùn)來完成的。海運(yùn)費(fèi)往往也成為礦業(yè)公司設(shè)定鐵礦石價(jià)格談判的一個(gè)砝碼，尤其是巴西礦，由于其運(yùn)程較遠(yuǎn)，運(yùn)費(fèi)往往占了到岸價(jià)的很大比例，因此是否把鐵礦石“綁架”運(yùn)費(fèi)成為近年來鐵礦石談判的一個(gè)重要議程。一般需求方是要求實(shí)行離岸價(jià)的，他們會(huì)通過與航運(yùn)公司單獨(dú)簽訂航運(yùn)協(xié)議來鎖定運(yùn)價(jià)，以避免礦業(yè)公司從運(yùn)費(fèi)上再鉗制鋼企；而礦業(yè)公司則是主導(dǎo)到岸價(jià)的，希望能在運(yùn)費(fèi)上再獲得利益。

    但海運(yùn)費(fèi)不決定礦石價(jià)格，海運(yùn)費(fèi)的走勢(shì)與運(yùn)量呈直接關(guān)系，反而成為了一個(gè)助漲助跌的“推動(dòng)器”。當(dāng)鐵礦石需求量大的時(shí)候，運(yùn)力緊張使海運(yùn)費(fèi)暴漲；當(dāng)鐵礦石需求疲軟時(shí)，運(yùn)量下降又使海運(yùn)費(fèi)暴跌。近月來，由于國(guó)內(nèi)鋼鐵需求疲軟，鋼鐵產(chǎn)量下降使鐵礦石需求也相應(yīng)疲軟，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格和數(shù)量都在大幅下降，海運(yùn)費(fèi)也呈現(xiàn)急劇下跌行情。

    總結(jié)

    鐵礦石作為鋼鐵冶煉企業(yè)的原料，其價(jià)格走勢(shì)直接關(guān)系著鋼鐵企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本和盈利狀況，近年來的協(xié)議價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的大幅上漲使鋼鐵企業(yè)面臨著巨大的成本壓力，鋼鐵企業(yè)只能通過鋼材漲價(jià)來消化鐵礦石價(jià)格上漲壓力。

    就目前的鋼鐵行業(yè)形勢(shì)看，處于面臨較為嚴(yán)峻的國(guó)際國(guó)內(nèi)環(huán)境，在全球經(jīng)濟(jì)放緩趨勢(shì)明顯的情況下，鋼鐵需求減緩將不可避免。單就我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入放緩周期的跡象已經(jīng)較為明顯，鋼鐵下游的房地產(chǎn)進(jìn)入衰退周期、汽車行業(yè)持續(xù)低迷、機(jī)械和造船也面臨著景氣度下滑的風(fēng)險(xiǎn)。在此情況看，鋼價(jià)大幅下挫、鋼鐵產(chǎn)量減少，對(duì)鐵礦石的需求也自然會(huì)相應(yīng)減緩，這對(duì)2009年的鐵礦石談判是一個(gè)有利的談判背景環(huán)境，給鋼鐵企業(yè)一個(gè)良好的談判契機(jī)。

    一年一度的鐵礦石談判即將拉開幃幕，市場(chǎng)普遍關(guān)注，對(duì)談判價(jià)格的預(yù)測(cè)是十分困難的事，談判涉及到眾多力量的博弈和權(quán)衡，我們?cè)诖艘矁H僅是對(duì)歷史上以及未來的鐵礦石市場(chǎng)做了簡(jiǎn)要的分析和闡述，尚屬于冰山一角。

    2009年鐵礦石談判同樣是供需雙方的一場(chǎng)智慧與影響力的較量，僅根據(jù)以上資料分析，鐵礦石供給充足、需求減緩、現(xiàn)貨價(jià)格大跌、鋼價(jià)下跌、全球經(jīng)濟(jì)放緩??這些因素綜合來看對(duì)談判的需求方即鋼鐵企業(yè)是有利，但談判結(jié)果會(huì)受到礦業(yè)巨頭的聯(lián)合操控。

    總的來看，我們認(rèn)為2009年的鐵礦石談判天平會(huì)向需求方傾斜，根據(jù)目前的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，我們認(rèn)為鐵礦石上漲的空間已經(jīng)被限制了，而下跌的空間卻不斷打開，因?yàn)殍F礦石協(xié)議價(jià)格處于高處不勝寒的高位。粗略預(yù)測(cè)2009年鐵礦石漲跌幅度在＋10%之間，如果全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退，不排除鐵礦石協(xié)議價(jià)跌幅超過10%的可能。(東莞證券)