10月1日晚（北京時間2日早晨），美國國會參議院以74票對25票通過了大規(guī)模金融救援方案，投票表決的救市方案總額從原來的7000億美元提高到了8500億美元。筆者認為，被認為是美國史上最大規(guī)模的救市計劃將對鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生相應的影響。
一、鋼材價格行情弱勢運行的趨勢主調(diào)難以改變
奧運會結束以來，全國鋼材市場行情并未出現(xiàn)像樣反彈，大體呈現(xiàn)弱勢運行局面，并且進一步全面走低。
有一種觀點認為，經(jīng)過前期急劇回落，鋼材價格已經(jīng)觸底。近期美國8500億美元救市方案通過，以及全球通力協(xié)作，將使世界經(jīng)濟得到提振，從而推動全球鋼材價格上漲。
上述觀點有一定道理。如果美國8500億美元救市方案得到實施，確實可以增強經(jīng)濟信心，避免金融形勢的進一步惡化。同時受此救市計劃影響，大量資金注入市場還有可能導致美元貶值，從而增加以美元計價的鐵礦石等大宗商品價格走勢的不確定性。前段時間受到該消息刺激，國際市場石油期貨價格就一度創(chuàng)下近年來單日最大漲幅。但總體來看，受多方面因素影響，國內(nèi)外鋼材、礦石、焦炭等產(chǎn)品中期行情將弱勢運行，難以出現(xiàn)持久性的強勁反彈，反彈過后還有可能繼續(xù)跌落，這個趨勢主調(diào)不會發(fā)生大的改變。
當然，上述結論以不發(fā)生大的地緣政治事件、嚴重的自然災害為前提，否則另當別論。
二、最主要“抑價”因素是美國消費能力出了大問題
國內(nèi)外鋼材中期價格行情弱勢運行，最主要因素是美國消費能力出了大問題。最近10年來，全球經(jīng)濟發(fā)展失衡，其中一個重要原因在于美國人消費長期“寅吃卯糧”，無論是美國政府還是一般民眾，大多負債累累，過度透支了未來消費，甚至是沒有償還能力的消費，比如“次級貸款”。有資料表明，8500億美元救市方案實施后，美國政府財政赤字占ＧＤＰ的比重將達到創(chuàng)紀錄的8％以上。包含公共政府的債務美國總負債將達到或接近10萬億美元幾乎為美國ＧＤＰ的70％，從而將美國債務推向1954年以來的最高水平。次貸危機的爆發(fā)，還使美國債券信譽受到沉重打擊，人們盡可能多地減持美國債券，發(fā)行新債遭遇很大阻力，因而一段時期內(nèi)美國將處于消費“還債”階段，這就使得今后美國人的消費能力，包括耗用鋼材較多的住宅、汽車、家用電器等商品需求顯著減弱。最新資料表明，今年以來美國住宅、汽車銷售非常低迷，達到了十幾年來的最低水平。
8500億美元救市方案的實施，即使產(chǎn)生一定的近期消費刺激作用，但最終結果只能是進一步加劇美國對未來消費能力的“透支”程度。不僅如此，因為“次貸危機”爆發(fā)，并由金融領域向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延，向歐元區(qū)國家蔓延，產(chǎn)生大量失業(yè)，收入水平下降；股市、樓市、債市價格急劇下跌，導致財富大幅縮水；金融機構銀根吃緊，信貸普遍收縮，使得美國人不僅難以“寅吃卯糧”，而且當期消費能力，尤其是信用消費能力也受到了很大損害，在很大程度上抵消了8500億美元救市方案的刺激效應。
當然，8500億美元救市實施后，大量資金注入市場，有可能再度引發(fā)美元貶值，短期內(nèi)有可能推高國際市場礦石、石油、煤炭等初級產(chǎn)品價格，但卻因此導致更為嚴重的通貨膨脹，導致美國和全球市場購買力更多縮水，對消費能力形成新的沖擊，這就使得今后更大價格下跌成為可能。
美國消費屬于全球性最終消費，有全球經(jīng)濟“火車頭”的功能，因為美國“消費還債”，最終消費能力減弱，勢必使得世界鋼材及耗鋼產(chǎn)品消費在今后較長的一段時期內(nèi)都處于相對低迷階段。這種鋼鐵產(chǎn)品需求的減弱情況，將極大抑制下一階段鋼材市場行情。這是最根本的、統(tǒng)帥全局的主導因素。
三、鋼材需求增長勢頭放緩，將使得全球產(chǎn)能過剩問題“浮出水面”
世界經(jīng)濟減速，住宅、汽車、家用電器等最終耗鋼產(chǎn)品消費能力削弱，一定會導致全球鋼材需求增長放緩，最后導致鋼鐵產(chǎn)能過剩問題浮出水面。
隨著美國耗鋼產(chǎn)品消費能力的萎縮，過去已經(jīng)膨脹起來的鋼鐵產(chǎn)能失去了“服務對象”，其過剩問題也就浮出了水面。受其影響，近期以來全球鋼鐵行業(yè)普遍減產(chǎn)。國際鋼鐵協(xié)會發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年8月全球66個主要產(chǎn)鋼國和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為11223萬噸，環(huán)比下降3．8％。其中歐盟27國粗鋼產(chǎn)量為1577萬噸，環(huán)比大降9．4％；獨聯(lián)體粗鋼產(chǎn)量為1034萬噸，環(huán)比降2．7％；亞洲粗鋼產(chǎn)量為6378萬噸，環(huán)比降了3．5％。另據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，8月份中國鋼材產(chǎn)量同比下降0．2％。
中國既是全球最大的鐵礦石、焦炭等煉鋼材料進口國和消費國，也是對這些原材料進行加工的鋼鐵產(chǎn)品的最大制造國和出口國。從2007年下半年開始，中國鋼鐵加工制造業(yè)出現(xiàn)減速，進入2008年后減速加快，甚至出現(xiàn)了下降，充分反映了全球鋼鐵產(chǎn)能過剩問題的嚴重性。
全球鋼鐵產(chǎn)量的普遍下降，或者是增長速度的急劇回落，勢必削弱鐵礦石、焦炭、廢鋼等冶煉材料消費需求，削弱其運輸需求，導致其價格高位回落，從而為鋼材價格的進一步跌落提供新的空間。近期全球范圍內(nèi)鐵礦石、煤炭、廢鋼價格和國際海運價格都出現(xiàn)了較大幅度回落，反映的就是這種需求減弱的大趨勢。如果今后不出大的意外，世界性鋼鐵減產(chǎn)局面持續(xù)下去，鋼鐵冶煉材料的價格還將走低。在這個大環(huán)境之下，鐵礦石價格不可能“獨善其身”。
鋼鐵產(chǎn)能過剩，還會使得市場銷售競爭更為激烈，價格戰(zhàn)在所難免。必須引起注意的是，此次鋼材價格調(diào)整，并不僅僅是前期價格過高所引發(fā)的一次自我調(diào)整，而是全球經(jīng)濟發(fā)展失衡、中國經(jīng)濟發(fā)展調(diào)整的反映，這個調(diào)整絕不是短時期內(nèi)可以結束的，勢必引發(fā)鋼鐵行業(yè)的重新洗牌，引發(fā)鋼鐵企業(yè)的兼并重組，必須有一些劣勢企業(yè)退出市場，不可能全行業(yè)和所有企業(yè)都毫發(fā)無損地“全身而退”。受其影響，搶占市場份額的“價格戰(zhàn)”在所難免。
來源：中國經(jīng)濟時報
