在我國宏觀經(jīng)濟增速下滑的背景下，商品“牛市”背后的中國因素作用漸顯乏力，近期，鉛、鋅、鋁、銅、錫、鎳、稀土、鋼材等大宗商品迎來新一輪“減產(chǎn)保價”潮，并慢慢向鐵礦石、煤炭、石油等原燃料領域蔓延。分析人士認為，這個過程也許將延續(xù)到2009年年底，甚至2010年。

大宗商品“減產(chǎn)保價”

“我國宏觀經(jīng)濟增速下滑，作為宏觀經(jīng)濟先行指標的房地產(chǎn)、汽車兩大行業(yè)已經(jīng)周期性見頂，這兩大支柱產(chǎn)業(yè)的投資降溫進一步帶動了重化工行業(yè)景氣下行。”國家信息中心首席經(jīng)濟師范劍平接受記者采訪時表示，在“經(jīng)濟減速、通脹加劇”的背景下，制造業(yè)前期高投資形成的產(chǎn)能仍在不斷釋放，需求降溫使產(chǎn)能過剩的矛盾逐步顯性化。

記者注意到，重化工行業(yè)產(chǎn)能過剩的背后，是反映宏觀經(jīng)濟冷熱的大宗商品迎來了新一輪“減產(chǎn)保價”潮。根據(jù)記者的不完全統(tǒng)計，目前，已經(jīng)有鉛、鋅、鋁、銅、錫、稀土、鎳7大行業(yè)加入“減產(chǎn)保價”行列，而今年下半年面臨產(chǎn)能釋放壓力的國內鋼廠已經(jīng)直接或者間接加入這一行列。

下一步，“減產(chǎn)保價”會不會蔓延至上游的鐵礦石、煤炭、石油等原燃料領域？

國務院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究部研究室主任楊建龍認為，制造行業(yè)景氣下行向上游的傳導效應不會馬上顯現(xiàn)，但在2009年，能源行業(yè)會受到下游行業(yè)的傳導影響，預計2009年年底，市場可能重新進入一個上升通道。他預計，大宗商品中出現(xiàn)的“減產(chǎn)保價”現(xiàn)象不會演化為全行業(yè)的“產(chǎn)能過�！薄�

有色金屬幾乎“全線”限產(chǎn)

有色金屬行業(yè)除黃金、銅之外，幾乎全線“產(chǎn)能過�！�，紛紛“減產(chǎn)保價”。業(yè)內分析師認為，有色金屬去年價格暴跌主要是因為供應過快，而今年下行則是需求減弱所致。

2008年7月初，國內27家鉛鋅企業(yè)聯(lián)手保價減產(chǎn)10％。去年5月開始，國際鋅價從4166美元/噸降至目前的每噸不足2000美元。鉛價也從去年10月的3895美元/噸降至目前的2116美元/噸。

8月2日，中國9大銅冶煉企業(yè)表示，下半年聯(lián)合減產(chǎn)10－15％的銅產(chǎn)量。一直堅挺的銅價，在今年4月、7月分別突破8889美元/噸、8940美元/噸的高位，目前銅價已經(jīng)跌至7667美元/噸。

5月29日，包鋼稀土表示，停止向相應稀土企業(yè)供應稀土精礦一個月并停止公司分離產(chǎn)品生產(chǎn)一個月。

今年6月份，世界礦業(yè)巨頭必和必拓宣布旗下5月份才投產(chǎn)的鎳礦關閉4個月，但這并沒有擋住鎳價下滑的勢頭，目前鎳價在20825美元/噸左右。

錫價則要幸運得多。受錫金屬主產(chǎn)區(qū)印尼減產(chǎn)以及國內錫業(yè)巨頭錫業(yè)股份的減產(chǎn)思維影響，錫價一直處于高位，7月一度摸高23895美元/噸。

鋼材市場苦苦支撐

國際鐵礦石強勢漲價讓中國鋼廠吃盡苦頭，雖然沒有鋼廠公開宣布減產(chǎn)，但鋼價下降已經(jīng)確定無疑。

上�，F(xiàn)貨市場螺紋鋼從6月上旬以來已經(jīng)下跌10％；熱軋卷板跌幅達到15％；中厚板跌幅也達到15％。消費淡季、成交量的萎縮，成本居高不下，讓人們擔心鋼材市場會不會“崩盤”。8月1日，中鋼協(xié)負責人提醒鋼廠：需求明顯減弱、產(chǎn)量集中釋放以及出口下滑三大因素將導致鋼價大幅波動。

目前，中國鋼廠在主打產(chǎn)品上還沒有公開“限產(chǎn)保價”。但不少中小型鋼廠的關停已經(jīng)是行業(yè)平常現(xiàn)象。而在不銹鋼、鐵合金領域，廠家們已經(jīng)公開宣布“限產(chǎn)保價”。

煤炭石油仍景氣上行

在大宗商品中，以煤炭、石油為代表的能源價格表現(xiàn)最為堅強。漲了7年的油價會不會跌？市場人士表示，最大的擔心來自下游的需求下降。

石油行業(yè)分析師周洪濤向記者表示，從2001年9·11以來，國際油價從21.75美元/桶漲到今年最高147美元/桶。不過，目前的國際油價已經(jīng)很難反映市場的真實需求。國際地緣政治、自然災害等因素還在推高油價。

今年以來，受美國、歐洲需求下降影響，國際油價從147美元/桶的高峰降至目前的115美元/桶。而今年每次油價回調，歐佩克就放風“減產(chǎn)保價”。

一直與油價并驅而行的煤炭也似乎開始有所松動。8月20日起，焦炭出口暫定稅率由25％提高至40％。山西焦炭企業(yè)醞釀減產(chǎn)50％以確保價格穩(wěn)定。

從煤炭下游四大行業(yè)電力、鋼鐵、建材、化工的增速來看，近幾個月來，煤炭的主要需求市場以及冶金都出現(xiàn)了回落態(tài)勢，國家宏觀調控的效果開始顯現(xiàn)。如果下游行業(yè)的需求持續(xù)降低，行業(yè)景氣度下降并非沒有可能。

來源：中國證券報