2008年上半年，納入鋼協(xié)統(tǒng)計的大中型鋼鐵企業(yè)利潤同比增長26%。從目前的情況看，預計2008年鋼鐵行業(yè)凈利潤將同比增長30%-40%�！案叱杀�、高價格、高效益”是2008年鋼鐵行業(yè)運行的特點。

從中長期來看，供給不足將支撐鋼鐵牛市，行業(yè)景氣至少持續(xù)3~5年。

從需求來看，需求仍然保持旺盛。次貸危機影響不能夸大。盡管其導致美國和全球經(jīng)濟增長放緩，但是鋼鐵產(chǎn)品為工業(yè)化的必需品，其需求相對剛性，盡管今年美國經(jīng)濟增長只有0.9%，但是美國鋼鐵消費仍然有6.5%的增長。新興市場國家快速增長的鋼材消費，加上發(fā)達國家鋼鐵產(chǎn)品不斷更新的市場需求，保證了全球鋼材旺盛的市場需求。國際鋼鐵協(xié)會在2008年4月的最新需求預測中，仍然保持了對未來鋼鐵消費的樂觀預期，2008年預測增速為6.7%，高于2007年6.6%的增速；2009年預計增長6.3%，仍保持了旺盛需求。而處于重化工業(yè)時期的中國，在工業(yè)化完成之前仍將對鋼鐵需求保持較快增速。

從供給來看，供給低速增長。2008年上半年粗鋼增速9.6%，與2006年、2007年同期18.3%和18.9%的增速相比，大幅降低。2000年~2004年鋼鐵行業(yè)轟轟烈烈的固定資產(chǎn)投資所形成的新增產(chǎn)能已經(jīng)基本釋放。2004年以后國家嚴控鋼鐵行業(yè)的固定資產(chǎn)投資，加上近年來淘汰落后產(chǎn)能取得實質(zhì)進展，對于控制鋼鐵供給過快增長起了很重要的作用。根據(jù)地方政府與發(fā)改委簽訂的淘汰落后產(chǎn)能責任書要求，2008年要關停和淘汰落后煉鐵能力3706萬噸、煉鋼能力3820萬噸。相對于2007年生鐵4.7億噸、粗鋼4.9億噸的總產(chǎn)量來說，淘汰的落后產(chǎn)能占到8%的比例。

低價鋼鐵時代也已經(jīng)過去。從需求和供給兩方面看，未來3~5年鋼鐵行業(yè)將維持景氣。

近期山東鋼鐵集團、河北鋼鐵集團以及廣東鋼鐵集團的相繼成立，表明國內(nèi)鋼鐵并購的步伐正在加快。未來行業(yè)集中度的提升，將提高行業(yè)對上游以及下游企業(yè)的議價能力，進一步提升行業(yè)盈利水平。

鋼鐵上市公司在8月底之前將陸續(xù)公布中報。我們預計有10家鋼鐵上市公司今年上半年凈利潤可能會增長50%以上，大約占鋼鐵上市公司的1/3。

國內(nèi)鋼鐵公司盡管擁有國際同行不可比擬的成長性，但目前估值甚至低于國際同行。國內(nèi)鋼鐵股處于低市盈率、低市凈率狀態(tài)，一些公司的市凈率已經(jīng)接近1倍，如果考慮到鋼鐵企業(yè)的重估價值，真實市凈率只有0.6~0.7倍。而即使考慮宏觀調(diào)控的因素，未來2～3年內(nèi)鋼鐵上市公司仍然有望保持20～30%的盈利增長。因此，鋼鐵股具有很大的投資價值。

來源：中國證券報