眾多的傳言加上機(jī)構(gòu)不遺余力地拋售，讓許多寄希望在攀鋼重組中套利的投資者擔(dān)心不已。雖然攀鋼系三家上市公司以及鞍鋼集團(tuán)均發(fā)布了澄清公告，但股價(jià)并未出現(xiàn)預(yù)期的大漲，反而是震蕩走低。

圍繞著攀鋼系重組，市場(chǎng)再度爆出各種版本的傳言：現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格將被更改、鞍鋼欲毀約不再擔(dān)任現(xiàn)金選擇權(quán)第三方，甚至寶鋼受?chē)?guó)資委的指示將空降攀鋼。讓攀鋼的重組迷霧不斷。

眼下，不斷涌現(xiàn)的傳言已經(jīng)讓人無(wú)法看清攀鋼系重組的方向，也給相關(guān)個(gè)股的走勢(shì)蒙上了一層陰影。

昨日，攀鋼系三只個(gè)股再度大跌，攀鋼鋼釩低開(kāi)低走，全天大跌5.23％；攀渝鈦業(yè)盤(pán)中一度創(chuàng)出12.02元的近期最低價(jià)，全天下跌4.21％；長(zhǎng)城股份下跌3.92％。

寶鋼介入可能性不大

昨日，市場(chǎng)有傳言稱(chēng)，寶鋼集團(tuán)受?chē)?guó)資委指示，將取代鞍鋼集團(tuán)成為整合攀鋼的新人選。因此，寶鋼肯定希望攀鋼的股價(jià)越低越好，這樣整合的成本才會(huì)降低。

不過(guò)，許多鋼鐵行業(yè)研究員均表示，寶鋼受命介入攀鋼的可能性并不大。國(guó)海證券鋼鐵研究員孫林在接受記者采訪時(shí)表示，攀鋼的重組計(jì)劃已獲得國(guó)資委批準(zhǔn)，現(xiàn)在更改難度極大。與孫林持相同觀點(diǎn)的還有上海證券鋼鐵研究員朱立民，他認(rèn)為，國(guó)資委如果要求寶鋼整合攀鋼，無(wú)疑將推翻之前批準(zhǔn)的整合計(jì)劃，這幾乎是不可能的。

而寶鋼集團(tuán)一位內(nèi)部人士也表示，說(shuō)寶鋼受命空降攀鋼，只是市場(chǎng)傳言而已，集團(tuán)內(nèi)部還沒(méi)有任何官方證實(shí)。

鞍鋼集團(tuán)被疑做局

作為此次重組現(xiàn)金選擇權(quán)第三方的鞍鋼集團(tuán)，一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。根據(jù)之前簽訂的協(xié)議，如果大部分攀鋼系的股東行使現(xiàn)金選擇權(quán)，鞍鋼集團(tuán)將面臨拿出200多億元真金白銀的尷尬處境。在目前銀根緊縮的局面下，這無(wú)疑將使鞍鋼的資金鏈極為緊張。

因此，有部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，鞍鋼為了避免到時(shí)拿出200多億元，故意將攀鋼系三家公司的股價(jià)打壓下來(lái)。這樣，鞍鋼就能以低于9.59元現(xiàn)金行權(quán)價(jià)的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)攀鋼系股票，從而降低整合成本。

在一些股吧中，也有不少網(wǎng)友對(duì)此表示質(zhì)疑。朱立民表示，不排除這種可能性，因?yàn)榕输撓倒蓛r(jià)跌下來(lái)，對(duì)鞍鋼也是有利的，按照現(xiàn)在的價(jià)格行使現(xiàn)金選擇權(quán)，鞍鋼將省下20億～30億元。如果鞍鋼做局屬實(shí)，則攀鋼系三家公司的股價(jià)未來(lái)可能出現(xiàn)橫盤(pán)整理的走勢(shì)。

方案是否變化成為關(guān)鍵

目前能打破攀鋼重組迷局的，只有盡快落實(shí)整體上市方案。孫林認(rèn)為，目前攀鋼集團(tuán)改變整體上市計(jì)劃的可能性不大。一是該方案已通過(guò)國(guó)資委的審核，更改難度較大；二是作為現(xiàn)金選擇權(quán)第三方的鞍鋼集團(tuán)，肯定已考慮了各種后果。從宏觀和產(chǎn)業(yè)布局的角度考慮，200億元在鋼鐵行業(yè)的整合成本中并不算高。

資料顯示，寶鋼為了整合廣鋼韶鋼，以現(xiàn)金出資286.88億元，占新成立的廣東鋼鐵集團(tuán)80％的股權(quán)。朱立民認(rèn)為，200億元的規(guī)模對(duì)鋼鐵行業(yè)的大型整合來(lái)說(shuō)不算太高，更何況攀鋼還具有釩鈦等礦產(chǎn)資源。

如果原來(lái)的方案不變，那么攀鋼系三家公司的股價(jià)遲早要回到現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格附近；如果方案發(fā)生變化，現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格下調(diào)或者鞍鋼不再履約，則攀鋼的股價(jià)將出現(xiàn)大幅下跌。

對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，攀鋼套利的風(fēng)險(xiǎn)和利益并不均等，按照券商給出的投資報(bào)告顯示，目前的套利空間只有不到10％，而下跌空間則可能超過(guò)50％。風(fēng)險(xiǎn)收益明顯不對(duì)等，及早出局應(yīng)該是最安全的辦法。

來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞