市場(chǎng)爭(zhēng)論已久的“煤電二次聯(lián)動(dòng)”問題終于破題，今日重慶市已經(jīng)確定，從4月1日起將市內(nèi)重點(diǎn)電煤價(jià)格上調(diào)16－29元/噸。同時(shí)，重慶市煤電聯(lián)動(dòng)方案已經(jīng)上報(bào)國(guó)家發(fā)改委。
    “煤電二次聯(lián)動(dòng)”無(wú)疑是各火電公司的救命稻草，而市場(chǎng)上沉寂已久的電力板塊個(gè)股即將拉開反攻的大幕！
    煤電二次聯(lián)動(dòng)大勢(shì)所趨重慶市曾在2005年在全國(guó)率先推行煤電聯(lián)動(dòng)，此次重慶市再度啟動(dòng)煤電聯(lián)動(dòng)，

表明全國(guó)范圍的煤電聯(lián)動(dòng)為時(shí)不遠(yuǎn)。重慶市此次電煤調(diào)價(jià)幅度在5％以上，照此推算二次煤電聯(lián)動(dòng)電價(jià)上調(diào)幅度應(yīng)在0.01元/千瓦時(shí)左右。
    從第一次煤電聯(lián)動(dòng)來(lái)看，2005年5月份落實(shí)的煤電聯(lián)動(dòng)煤價(jià)監(jiān)測(cè)區(qū)間為2004年5－11月，然后再加上發(fā)改委提議的2005年電煤合同價(jià)格再在2005年11月基礎(chǔ)上漲價(jià)8％的總和。發(fā)改委認(rèn)為第一次煤電聯(lián)動(dòng)已經(jīng)涵蓋了2004年5月到2005年年初的電煤合同價(jià)格上漲。而電煤合同今年以來(lái)（尤其是煤電聯(lián)動(dòng)落實(shí)的5月以來(lái)）價(jià)格都比較穩(wěn)定，2006年合同談判價(jià)格上漲也不一定超過5％，話句話說(shuō)，煤電二次聯(lián)動(dòng)將極大程度上解決電力企業(yè)的成本壓力。如果2006年合同相對(duì)于2005年繼續(xù)上漲5％，則累計(jì)未補(bǔ)償漲幅達(dá)到12％或者30元/噸；按照煤電聯(lián)動(dòng)計(jì)算方法，可以全國(guó)平均提價(jià)11元/兆瓦時(shí)，漲幅4——5％。這對(duì)于在05年苦受成本壓力的電力企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是推倒了壓在身上的一座大山。
    價(jià)值嚴(yán)重低估主流資金快速回補(bǔ)我國(guó)電力行業(yè)景氣程度與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，在居民用電、化工原料、煉鋼、采礦等消費(fèi)電量的拉動(dòng)下，06年電力行業(yè)將繼續(xù)景氣，為電力板塊的后期走勢(shì)埋下了伏筆。據(jù)國(guó)家電網(wǎng)公司預(yù)測(cè)，06年全年用電量將達(dá)到24104億度，增幅13.8%左右；06年電力裝機(jī)缺口仍在1000萬(wàn)千瓦以上，全國(guó)性電力供需緊張的形勢(shì)有所緩解，部分地方仍維持緊張局面。而基于電力行業(yè)的績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)性，根據(jù)資產(chǎn)定價(jià)模型等量化來(lái)看，我國(guó)火電行業(yè)合理市盈率為17－19倍，而龍頭企業(yè)的市盈率仍在11－14倍，上升空間仍然較大。而近期大盤反復(fù)4度試探起千三大關(guān)，汽車、鋼鐵、交通運(yùn)輸短線局出現(xiàn)明顯的資金回補(bǔ)跡象，這些板塊價(jià)值遭到市場(chǎng)的長(zhǎng)期低估。但是隨著大盤上漲200點(diǎn)之后，市場(chǎng)的整體估值重心出現(xiàn)上移，此時(shí)主流資金則更容易傾向漲幅較小、價(jià)值嚴(yán)重低估的品種。而此煤電二次聯(lián)動(dòng)的利好消息無(wú)疑將成為刺激電力板塊卷土重來(lái)的導(dǎo)火索。
    業(yè)績(jī)回升帶來(lái)投資機(jī)遇電力板塊是比較活躍及代表性較強(qiáng)的板塊，但品種挖掘仍需要對(duì)不同品種或不同時(shí)機(jī)的進(jìn)出較為適宜，我們認(rèn)為值得關(guān)注品種主要特征為：一是股價(jià)經(jīng)過市場(chǎng)長(zhǎng)期調(diào)整較為充分；二是底部區(qū)域量能放大明顯；三是公司管理方面特別是成本控制方面要有較好的措施。新一輪的煤電聯(lián)動(dòng)絕非單純的聯(lián)動(dòng)，煤炭?jī)r(jià)格的上漲同時(shí)必將帶動(dòng)電力價(jià)格的回升，因此煤炭?jī)r(jià)格的上漲制約因素越來(lái)越多，因此從大環(huán)境來(lái)分析，處于一定煤炭?jī)r(jià)格上漲后的電煤聯(lián)動(dòng)的電力企業(yè)來(lái)講，2006年部分管理成本控制優(yōu)勢(shì)明顯的電力企業(yè)業(yè)績(jī)回升應(yīng)可期待，其中以G粵電力（000539）優(yōu)勢(shì)最為突出，公司是我國(guó)最早上市的發(fā)電企業(yè)之一，同時(shí)擁有A、B股，控股股東粵電集團(tuán)是省屬唯一一家發(fā)電企業(yè)，也是廣東省最大的獨(dú)立發(fā)電商。另外去年公司開始優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，著手大力進(jìn)軍潔凈能源領(lǐng)域。公司與粵電集團(tuán)、超康投資有限公司投資全國(guó)最大裝機(jī)容量的風(fēng)力發(fā)電場(chǎng)--廣東惠來(lái)石碑山風(fēng)電場(chǎng)。該項(xiàng)目是國(guó)家發(fā)改委最先推出的兩個(gè)10萬(wàn)千瓦特許經(jīng)營(yíng)示范項(xiàng)目之一。從走勢(shì)上來(lái)看，該股在股改復(fù)牌之后，一直處于低位平臺(tái)整理的走勢(shì)，今日該股量?jī)r(jià)齊升，主力大舉介入跡象極為明顯，新一輪拉升行情即將展開，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注。

來(lái)源：東方智慧